Printr-o Ofertă Publică inițială sau IPO, o companie crește capital prin emiterea de acțiuni de acțiuni sau de capitaluri proprii pe o piață publică. În general, aceasta se referă la momentul în care o companie emite stocuri pentru prima dată. Însă, după cum vom vedea mai jos, există modalități prin care o companie poate face public mai multe ori. Procesul IPO este locomotiva capitalismului. Acest lucru se datorează faptului că, de-a lungul istoriei, IPO a permis publicului investitor să dețină o mică parte din multe companii care au crescut și au avut un succes deosebit de când au intrat în public.
Emiterea de acțiuni prin intermediul unui IPO este unul dintre principalele motive pentru care piețele bursiere există. Permite companiei să strângă capital din mai multe motive, cum ar fi să crească în continuare, să permită investitorilor din stadiul inițial și timpuriu să încaseze o parte din investiția lor sau să creeze o monedă (cum ar fi acțiunile comune) pentru a achiziționa rivali sau chiar să vândă acțiuni la o dată ulterioară. Întregul proces este denumit piața primară și se întâmplă atunci când un investitor cumpără acțiuni direct de la companie. O piață secundară este mai comună și există atunci când investitorii tranzacționează între ei cu acțiuni deja emise de o firmă.
Cum funcționează IPO-urile?
Procesul de luare a unei companii publice
După cum vă puteți imagina, procesul de a face o companie la IPO necesită timp, este scump și trebuie să treacă multe obstacole de reglementare. O componentă foarte importantă a activității publice este deschiderea cărților unei firme la controlul public, precum și supravegherea Securities & Exchange Commission (SEC). Un bancher de investiții sau un subscriptor va ajuta o companie prin acest proces, iar tinerii asociați la o firmă bancară de investiții vor suporta sarcina muncii. Acești asociați vor petrece multe nopți nedormite pregătind un prospect preliminar pentru SEC și investitori, care a fost denumit un hering roșu.
Prin numeroase revizii și discuții între companie și bancherii acesteia, heringul roșu va deveni în cele din urmă prospectul final, care este documentul legal formal depus la SEC care permite parcurgerea procesului IPO. Unul dintre documentele de prospect mai comune este denumit formularul S-1, declarația oficială de înregistrare în conformitate cu Legea Valorilor Mobiliare din 1933. Există alte versiuni „S” și se referă la diferite acte mobiliare, cum ar fi cele legate de trusturile de investiții, planurile angajaților sau companii imobiliare. Prospectul poate părea plictisitor și poate include sute de pagini cu informații aparent banale și redundante. Dar este extrem de important ca investitorii să folosească să înțeleagă ce face compania, de ce emite acțiuni printr-un IPO și ce tip de structură de proprietate este oferită.
PwC oferă un rezumat al costurilor pe care o companie se poate aștepta să le facă publice. De asemenea, ilustrează pașii necesari pentru a finaliza un IPO. Pentru început, subscriptorii, care includ, în general, un subscriptor principal și mai mulți alți subscriitori (denumiți de asemenea firma de vânzări și „conducătorul de carte”, cu „co-manageri”), pot lua o reducere de 3% la 7. % din IPO brută încasează acțiuni către distribuitori. De exemplu, Goldman Sachs (NYSE: GS) a fost directorul principal al Twitter (NYSE: TWTR) când Twitter a devenit public în 2013. Împreună cu alți subscriitori, inclusiv Morgan Stanley (NYSE: MS) și JPMorgan (NYSE: JPM), au împărtășit aproximativ 59, 2 milioane de dolari, 3, 25% din 1, 82 miliarde de dolari pe care Twitter și-a strâns-o în IPO, pentru gestionarea vânzării. De asemenea, vor exista cheltuieli legale, de contabilitate, distribuție și corespondență, precum și cheltuieli de prezentare rutieră care pot totaliza cu ușurință în milioane de dolari. Un spectacol rutier este exact așa cum sună și are loc atunci când directorii companiei, inclusiv CEO-ul, CFO și relațiile cu investitorii (dacă există deja) se lovesc de drum pentru a crea entuziasm pentru investiții în IPO și pentru a explica motivațiile lor în acest sens. O performanță rutieră reușită poate determina cererea de stoc și poate duce la creșterea de capital.
În circumstanțe mai rare, un spectacol rutier poate avea efect opus. În momentul în care Groupon a intrat în public, a luat foc din SEC pentru un termen contabil pe care l-a denumit „Venit operațional pe segmentul consolidat ajustat”. SEC, precum și alți investitori au pus sub semnul întrebării modul în care s-au ajustat pentru cheltuielile de marketing și publicitate. și a pus sub semnul întrebării cât de rapid ar putea să crească compania sau să genereze profituri ample în viitor.
Rolul subscrierilor IPO
Revenind pe scurt la rolul subscriitorilor, există și alți termeni cu care să vă familiarizați în procesul IPO. Printr-o opțiune ecologică, abonații pot avea dreptul să vândă acțiuni suplimentare sau la o sumă totală de acțiuni. Acest lucru se poate întâmpla dacă IPO ajunge să aibă o cerere puternică și permite bancherilor să obțină profituri suplimentare, care sunt obținute prin vânzarea acțiunilor la un preț mai mare. De asemenea, poate permite companiei să câștige capital suplimentar. O piatră de mormânt se referă la un document de publicitate sumar pe care subscripționarii îl emit potențialilor investitori (și uneori ei înșiși să comemoreze că procesul IPO a fost finalizat) În principiu rezumă un prospect și introduce pe scurt o companie.
Asigurătorii ajută de asemenea companiile să stabilească prețul sau cum să echilibreze cel mai bine oferta de acțiuni oferită cu cererea investitorilor. Desigur, majoritatea companiilor vor crește cu fericire oferta (cum ar fi printr-o opțiune greenshoe) pentru a satisface cererea mai mare, dar trebuie să se ajungă la un echilibru dificil. O bursă, cum ar fi New York Stock Exchange (NYSE), poate ajuta procesul și să indice care este un preț de deschidere în ziua IPO. Producătorii de piață și brokerii de podea ajută în acest proces, la fel ca sindicatul subscriitorilor, să evalueze nivelul general al interesului investitorilor.
Decizia ce schimb de utilizare este, de asemenea, de cea mai mare importanță. Majoritatea firmelor ar prefera piețele NYSE sau Nasdaq, având în vedere capacitatea lor de a tranzacționa miliarde de dolari din activitatea de tranzacționare zilnică și o garanție solidă a lichidității pieței, a executării tranzacțiilor și a rapoartelor de urmărire.
Procesul din perspectiva companiei
În plus față de considerațiile privind costurile, o companie trebuie să facă multe modificări pentru a supraviețui atunci când este publică. Prospectul prevede multe dintre noile sarcini financiare, de reglementare și legale, iar PwC estimează că vor fi cel puțin 1, 5 milioane USD în costuri suplimentare suplimentare pentru firma medie care este publică. Angajarea și plata unui consiliu de administrație sau cel puțin un consiliu cu profil superior poate fi scump. Regulamentul Sarbanes Oxley a impus, de asemenea, taxe greoaie companiilor publice care trebuie să fie în continuare îndeplinite de majoritatea firmelor mai mari. Învățarea de a trata cu analiștii, organizarea de apeluri conferințe și comunicarea cu acționarii poate fi, de asemenea, o experiență nouă.
Cumpărarea unui IPO este o idee bună?
Pentru investitori în general, trebuie să aveți grijă atunci când investiți într-un OPI. Cel mai important, compania și asiguratorii au control asupra calendarului unui IPO și vor încerca să ia publicul ferm în cele mai bune condiții. Aceasta ar putea include în timpul unei piețe în creștere sau în creștere sau după afișarea unor rezultate de operare foarte favorabile. Un preț mai mare este excelent pentru companie și bancheri, dar poate însemna că potențialul de investiții în viitor este mai puțin luminos. Acțiunile multor companii cresc peste prețul IPO în prima zi de tranzacționare, în special cele considerate „fierbinți”. O strategie grozavă de luat în considerare poate fi achiziționarea unui IPO mai târziu pe piața secundară, după ce emoția s-a stins. O bursă care scade în valoare în urma unui IPO ar putea indica un abonament al prețurilor de către subscriptor sau, eventual, un preț mai mic pentru a investi într-o companie solidă.
De obicei, un IPO se referă la vânzarea de acțiuni către public pentru prima dată. Dar o companie poate fi luată privată (cum ar fi de la o firmă de capital privat) și apoi să fie luată din nou public, care este și un IPO. Acest lucru s-a întâmplat cu Burger King de mai multe ori.
Linia de jos
De când a existat capitalismul, investițiile în companii publice au fost un motor al capitalismului care permite persoanelor să investească în firme mari care au creat o bogăție vastă pentru acționari. Procesul este complex, iar investitorii trebuie să fie conștienți de calendarul IPO, dar înțelegerea drumului către crearea unui IPO poate fi profitabilă pentru companii, subscriitori și investitori.
