DEFINIȚIA Trustului cu venituri reale
Un trust de venituri din redevențe este un tip de finanțare cu scop special (similar cu un MLP sau un parteneriat pe acțiuni), creat pentru a deține investiții sau fluxurile de numerar ale acestora în societăți operative. Aceste trusturi nu sunt nici acțiuni, nici obligațiuni, ci persoane juridice separate. În general, trusturile de venituri din redevențe cumpără drepturile asupra redevențelor la producția și vânzarea companiilor de resurse naturale. Ulterior transmit profiturile către deținătorii de unități de încredere.
BREAKING DOWN Trust cu venituri reale
Trusturile de redevență sunt atractive pentru investitori, deoarece promit randamente mari, în comparație cu acțiunile și obligațiunile. De asemenea, sunt atractive pentru companiile care doresc să vândă active producătoare de fluxuri de numerar, deoarece acestea pot oferi un preț de vânzare relativ ridicat.
De exemplu, să presupunem că compania petrolieră ABC are puturi de maturitate cu rate cunoscute de producție și rezerve. Compania estimează că va produce și vinde un milion de barili pe an pentru următorii 20 de ani, la un preț de 20 de dolari pe baril (deci 20 de milioane de dolari pe an). ABC vrea să vândă puțurile, dar o bancă de investiții sugerează că ABC să folosească un trust de redevență, astfel încât ABC vinde toate sondele de petrol către un trust, Fondul de redevență XYZ. ABC primește o plată de la banca de investiții și va administra în continuare compania pentru o taxă.
Unul dintre cele mai mari trusturi de redevențe din SUA, San Juan Basin Royalty Trust (SJT), deține redevențele la Burlington Resources, o companie de explorare și producție de petrol.
Beneficii suplimentare ale trusturilor cu venituri reale
Trusturile cu venituri drepturi oferă, de asemenea, randamente avantajoase din impozit. Din cauza deprecierii operațiunilor și a epuizării resurselor naturale de-a lungul timpului, IRS nu ia în considerare, de fapt, distribuțiile din majoritatea veniturilor din fondurile de redevență. În schimb, un investitor poate utiliza distribuțiile pentru a-și reduce baza de costuri pe acțiuni. Atunci când lichidează stocul, IRS impozitează veniturile cu o rată mai mică de câștig de capital și deferează impozitele până după ce proprietarul vinde acțiunile.
Întrucât trusturile de venituri din redevențe sunt vehicule de investiții „trecute”, acestea nu sunt supuse dublei impozitări. De asemenea, este posibil ca deținătorii de unități fiduciare de redevență să se califice pentru anumite credite fiscale pentru producția de combustibili din surse neconvenționale.
Riscuri asociate cu trusturi cu venituri reale
Fluxurile de numerar provenite din trusturile de venituri din redevențe sunt supuse volatilității prețurilor mărfurilor și a nivelurilor de producție. Această inconsecvență (în contrast cu MLP-urile, care asigură fluxuri de numerar constante) reprezintă un risc semnificativ pentru investitori. Deoarece aceste trusturi nu sunt companii independente (adică, nu au operațiuni independente, management sau angajați), investitorii au mai puțin control și sunt mai îndepărtați din producția lor.
