Randamentul curent este venitul anual dintr-o investiție divizat la valoarea sa curentă de piață. Randamentul de rulare este un calcul care împarte veniturile din dividende (pentru acțiuni) sau cupoane (pentru obligațiuni) la prețul de piață al garanției; valoarea este exprimată în procente. „Rularea” se referă la o investiție continuă, cum ar fi o obligațiune deținută până la scadență.
Randamentul de rulare este, de asemenea, numit randament curent, randament curent sau randament la scadență (YTM) atunci când este utilizat în referință la obligațiuni.
Reducerea randamentului de rulare
Randamentul de rulare este similar cu randamentul dividendelor, dar se aplică întregului portofoliu al investitorului, în locul activelor individuale. Randamentul de rulare al unui portofoliu identifică veniturile sau randamentul pe care investitorii le realizează din toate investițiile deținute în prezent. Investitorii pot folosi valorile randamentului pentru a compara performanța portofoliului în timp și pentru a determina dacă portofoliul trebuie modificat. Randamentul de rulare este adesea calculat anual; cu toate acestea, anumiți investitori pot calcula această valoare în mod mai frecvent. Randamentul de rulare al unei valori mobiliare poate fi utilizat de investitori pentru a lua decizii de cumpărare și vânzare și pentru a compara randamentul preconizat al veniturilor pe durata de viață a diferitelor titluri.
În ceea ce privește obligațiunile, randamentul executant este unul dintre numeroasele moduri de a calcula randamentul unei obligațiuni. În timp ce rata de cupon a unei obligațiuni reprezintă randamentul nominal, care este calculat prin împărțirea plăților cuponului anual la valoarea nominală a instrumentului datoriei, randamentul rulant utilizează prețul curent de piață al obligațiunii în locul valorii nominale ca numitor. Acest randament măsoară randamentul pe care un investitor îl va aștepta dacă deține obligațiunea timp de un an.
De exemplu, luați în considerare un investitor care achiziționează o obligațiune pentru 965 USD. Obligațiunea are o valoare nominală de 1.000 de dolari, cu plata cuponului anulat de 40 USD. Randamentul nominal al obligațiunii poate fi calculat ca 40 $ / 1000 $ = 4%. Randamentul de rulare poate fi calculat la 40 $ / 965 $ = 4, 15%. Dacă obligațiunea ar fi fost cumpărată la egalitate, randamentul nominal și cel rulant ar fi același. O obligațiune care tranzacționează cu o reducere, ca în exemplul nostru de mai sus, va avea un randament de rulare mai mare decât tranzacționarea obligațiunilor la o primă. De asemenea, pe măsură ce prețul obligațiunii crește, randamentul curent va scădea și invers. Randamentul obținut al unei obligațiuni se modifică de la o zi la alta pe măsură ce prețul pieței se modifică și de la an la an pe măsură ce obligațiunea se apropie de scadență. Acest lucru se datorează faptului că valoarea obligațiunii converg spre valoarea nominală a obligațiunii pe măsură ce trece timpul.
De obicei, randamentul de rulare al unei obligațiuni convenționale este mai mare decât cel al unui stoc. Randamentul de rulare ignoră câștigurile de capital, dar pe lângă veniturile din dividende, acționarii se așteaptă să obțină și un câștig de capital din investițiile lor în acțiuni. Deoarece numai veniturile din dividende sunt luate în considerare în calculul randamentului curent, venitul din dobânzi aferent datoriilor se va dovedi a fi mai mare. Chiar dacă se preconizează că acțiunile vor avea randamente mai mari la investiții, acest lucru nu se traduce neapărat în randamente de dividende mai mari decât randamentele curente, având în vedere că unele acțiuni dintr-un portofoliu ar putea plăti puțin sau fără dividende.
