Ce este SEC Formularul 17-H
Formularul SEC 17-H - Raportul de evaluare a riscurilor pentru brokerii-dealeri - trebuie să fie depus la Comisia de valori mobiliare și schimb (SEC) de către toți brokerii de valori mobiliare. Acest formular de șase pagini citează activitățile de afaceri ale unui broker legate de profilul său de risc. Formularul SEC 17-H solicită elemente precum organigrama actuală a companiei de investiții, copii ale tuturor politicilor de gestionare a riscurilor și a politicilor conexe, informații legate de orice procedură legală și situații financiare ale companiei.
Rezolvarea Formei SEC 17-H
Formularul SEC 17-H impune broker-dealers (BD) să dezvăluie informații cu privire la activitățile anumitor entități afiliate, cum ar fi o societate-mamă, o companie holding sau o filială care ar putea afecta în mod semnificativ condițiile financiare și de exploatare ale unui broker-dealer. Formularul SEC 17-H a fost anexat la secțiunea 240 din Legea privind valorile mobiliare și schimbul din 1934 (SEA) prin Legea privind reforma Penny Stock of 1990 și a fost adoptat oficial de SEC în 1992 ca înregistrare obligatorie de către toate BD-urile - împreună cu cele temporare finale. Reguli de evaluare a riscurilor 17 (h) -1T și 17 (h) -2T, care rămân azi neschimbate.
Formularul SEC 17-H - Istoric
SEC a adoptat Regula / Formularul 17-H pe unul dintre cele mai spectaculoase exemple de tranzacționare privilegiată din istoria recentă - prăbușirea legendarului broker-dealer, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) și a companiei sale holding, Drexel Burnham și Lambert Group, Inc. (Drexel). În 1990, Drexel avea deja probleme cu faptul că practicile sale de tranzacționare a obligațiunilor cu un randament ridicat au proliferat Michael Milken și altele în anii 1980, când DBL a transferat capitalul BD în valoare de 220 de milioane de dolari către mama sa ca împrumut pe termen scurt. Nici SEC, nici Bursa de Valori din New York nu au fost conștiente de acest transfer de capital semnificativ la acea vreme. În câteva săptămâni, Drexel și entitățile sale asociate nu și-au putut îndeplini obligațiile financiare și, în consecință, DBL a depus cererea de faliment.
Misiunea SEC în ceea ce privește evaluarea riscurilor
O misiune de bază a Comisiei pentru valori mobiliare și schimb este să protejeze investitorii și să asigure că piețele americane funcționează în mod corect și ordonat. Astfel, Regula 17-H este un mod important prin care SEC poate analiza organizațiile de valori mobiliare pentru a atenua sau a elimina orice riscuri potențiale și amenințări, cum ar fi dispariția Drexel menționată mai sus. O formă de risc pe care personalul SEC încearcă să o identifice este manipularea pieței (sau conduita incorectă). Acest tip de risc este adesea fără legătură cu meritul proiectelor care stau la baza investiției; mai degrabă, aceste situații sunt adesea motivate de conflicte de interese și apar adesea în prezența informațiilor asimetrice între diverși participanți la piață - de exemplu, atunci când administratorii de fonduri speculative valorifică greșit activele pentru a-și umfla sau netezi randamentul; sau atunci când emitenții corporativi înregistrează în mod greșit câștigurile; sau cazuri de brokeri care favorizează unii investitori față de alții prin alegerea tranzacțiilor de cireșe (sau alocarea) acestora, care pot ignora datele materiale sau valorile largi ale pieței.
Un alt tip de evaluare a riscurilor se referă la înțelegerea și identificarea riscurilor sistemice pe toată piața, sau care pot provoca din activitățile corelate ale multor participanți la piață. Aceste riscuri se pot propaga pe întreaga piață sau pe un segment al acesteia, afectând negativ multe entități, inclusiv cele care nu au contribuit la activitatea care a provocat riscul pe toată piața. Un exemplu de acest tip de risc ar putea apărea prin utilizarea titlurilor derivate, cum ar fi acordurile de swap over-the-counter (OTC), pentru care o marjare inadecvată ar putea lăsa clienții expuși riscului de contrapartidă.
Prin perturbarea activităților de piață pe care se bazează investitorii, astfel de riscuri amenință accesul la, precum și costul capitalului necesar pentru a finanța oportunități de investiții demne în economie. În cadrul programului său de evaluare a riscurilor, SEC selectează în prezent 50 de firme pe an - din aproximativ 325 firme de filaj 17-H - pentru vizite de screening personal. SEC dezvoltă, de asemenea, un proces extins de revizuire a lichidităților, ceea ce poate duce la o examinare sporită a firmelor din 17-H care vor continua. Concentrarea pe lichiditate a fost una dintre marile lecții învățate în timpul crizei financiare din 2008.
Evaluarea riscului la FINRA
Deoarece Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) - anterior, Asociația Națională a Dealerilor de Valorile Mobiliare (NASD) - se află pe prima linie de licențiere și reglementare a BD și de aplicare a reglementărilor SEC, aceasta joacă, de asemenea, un rol important în a ajuta la protejarea investitorilor și a finanțelor piețele de risc. Unul dintre cele mai cunoscute servicii de evaluare a riscurilor FINRA este BrokerCheck, o bază de date căutată de brokeri, consilieri de investiții și consilieri financiari care include certificări, educație și acțiuni de aplicare. În cadrul reuniunii sale anuale din 2018, FINRA a raportat că o prioritate maximă pentru organizație este identificarea continuă a firmelor cu risc ridicat și a brokerilor individuali, pentru a diminua potențialele riscuri pe care le pot prezenta pentru investitori. Mai exact, FINRA își va intensifica controlul privind angajarea firmelor de brokeraj și practicile de supraveghere, inclusiv aranjamente de supraveghere la distanță; activități la punctul de vânzare (POS), inclusiv răspunderea individuală a brokerului; și programele de inspecție ale filialelor.
