Ce este o legătură serială cu balon
O legătură serială cu balon are obligațiuni care se maturizează la intervale eșalonate și o plată finală mare datorată la sfârșitul vieții emisiunii. Balonul este o plată finală care este semnificativ mai mare decât cele anterioare.
O legătură serială cu balonul este de obicei peste câțiva ani și uneori poate fi mai lungă. Doar o parte din soldul principal al împrumutului este amortizat pe termen. La sfârșitul mandatului, soldul rămas se datorează ca o rambursare finală.
Îndepărtarea legăturilor seriale cu balonul
O legătură serială cu balon are unele avantaje pentru emitenți, în special, plăți principale scăzute de la început. Acest lucru îi ajută pe emitenții corporativi cu afaceri subiacente cu fluxuri de numerar destul de mici acum, dar asta ar trebui să se încadreze în anii următori.
Cu toate acestea, emiterea de obligațiuni și planificarea unei scadențe a balonului sunt uneori riscante din perspectiva emitentului. De exemplu, dacă o companie emite 500 de obligațiuni seriale cu plăți cu balon care scad în cinci ani, compania trebuie să poată acoperi principalul celor 500 de obligațiuni în momentul în care plățile în serie devin, plata cu balon, pe lângă toate plățile cuponului. pe durata acelor ani.
Să spunem că aceeași companie are o obligațiune de 200.000 USD cu o plată cu balon, cu o rată a cuponului de 8%. Compania trebuie să plătească 20.000 USD în fiecare an pentru valoarea nominală a diferitelor obligațiuni seriale. De asemenea, trebuie să plătească cuponuri care scad în fiecare an, deoarece compania se retrage mai mult de capital. Cu toate acestea, datorează o plată suplimentară de 100.000 USD în balon în ultimul an.
Pro și contra unei legături seriale cu balon
Obligațiile seriale cu plăți cu baloane se întâmplă mai frecvent pe piața obligațiunilor corporative cu randament ridicat. La fel cum proprietarii de case au, uneori, credite ipotecare cu plata baloanelor, unele corporații își structurează datoria într-un mod similar. Pentru unele companii, legăturile seriale cu baloane au sens, mai ales dacă datoria este valabilă. Dacă fluxurile de numerar sunt mai bine decât se aștepta, compania plătește pur și simplu plata baloanelor din timp pentru o economie semnificativă la plata dobânzilor.
Cu toate acestea, unele companii care emit obligațiuni seriale cu plăți cu balon nu au numerar necesar pentru a acoperi o plată atât de mare aproape de sfârșitul termenului. Aceste companii trebuie să aibă fie suficient credit pentru a refinanța, fie implicit la plata.
În unele cazuri, participanții la piață investesc într-o legătură serială cu baloane ca o modalitate de a genera randament incremental pentru portofoliile lor. Adesea, efectuează cercetări considerabile asupra fundamentelor de bază ale emitentului înainte de a efectua o astfel de investiție.
Cu toate acestea, pentru majoritatea investitorilor, obligațiunile seriale sunt rare. Cea mai mare parte a celor mai diversificate fonduri de obligațiuni din SUA, de exemplu, investesc în valori mobiliare, titluri garantate de credite ipotecare, titluri garantate de active și credit corporativ de înaltă calitate, cu câteva alte clase de active. Randamentul mare este fie un procent destul de mic din astfel de fonduri diversificate, fie este exclus. Pentru cei care au o expunere cu randament ridicat, legăturile seriale reprezintă un procent mic din componenta cu randament ridicat.
