Ce este o dispoziție de apeluri soft?
O furnizare de apeluri soft este o caracteristică adăugată la titluri convertibile cu venituri fixe și datorii. Dispoziția prevede că o primă va fi plătită de emitent dacă are loc răscumpărarea anticipată.
Cheie de luat cu cheie
- O dispoziție de apel rapid poate fi utilizată cu titluri convertibile cu venituri fixe și datorii și prevede că emitentul va plăti o primă dacă are loc răscumpărarea anticipată. Asiguratorii folosesc obligațiuni vandabile atunci când ratele dobânzilor scad și doresc să elibereze obligațiunile cu ratele dobânzii mai mici atașate. O obligație poate fi adăugată la obligațiunea care este fie o dispoziție de apel rapid, fie o dispoziție de apel rapid. O dispoziție de apel rapid necesită emitentului să plătească deținătorilor de obligațiuni o primă la egalitate în cazul în care obligația este apelată mai devreme. O dispoziție de apel rapid prevede un timp specific și împiedică apelarea unei legături înainte de expirarea acestui timp.
Cum funcționează o dispoziție soft apel
O companie emite obligațiuni pentru a strânge bani pentru a îndeplini obligații pe termen scurt sau pentru a finanța proiecte de capital pe termen lung. Investitorii care achiziționează aceste obligațiuni acordă bani emitentului în schimbul plăților de dobândă periodice, cunoscute sub numele de cupoane, care reprezintă rentabilitatea obligațiunii. Când obligațiunea scade, investiția principală este rambursată deținătorilor de obligațiuni.
Uneori, obligațiunile sunt apelabile și vor fi evidențiate ca atare în titlul de încredere atunci când sunt emise. O obligațiune callabilă este benefică pentru emitent atunci când ratele dobânzilor scad, deoarece aceasta ar însemna răscumpărarea anticipată a obligațiunilor existente și reeditarea de noi obligațiuni la rate mai mici. Cu toate acestea, o obligațiune vândută nu este o aventură atractivă pentru investitorii de obligațiuni, deoarece acest lucru ar însemna că plățile de dobândă vor fi oprite odată ce obligația va fi „apelată”.
Pentru a încuraja investițiile în aceste valori mobiliare, un emitent poate include o prevedere de protecție a apelurilor asupra obligațiunilor. O dispoziție de apel ar putea fi fie o apelare rapidă, fie o dispoziție de apel rapid.
O dispoziție de apeluri solide crește atractivitatea unei obligațiuni vandabile, care acționează ca o restricție suplimentară pentru emitenți în cazul în care decid să răscumpere emisiunea mai devreme. Obligațiunile care pot fi protejate pot proteja apelurile soft pe lângă sau în locul protecției apelurilor directe. O dispoziție de apeluri soft solicită ca emitentul să plătească deținătorilor de obligațiuni o primă la egalitate în cazul în care obligația este apelată din timp, de obicei după ce protejarea apelurilor directe a trecut.
Obligațiunile convertibile pot include atât dispoziții despre apeluri directe, cât și apeluri directe, în cazul în care apelul rapid poate expira, dar dispoziția soft are adesea termeni variabili.
consideratii speciale
Ideea din spatele unei protecții de apeluri soft este de a descuraja emitentul de a apela sau de a converti obligațiunea. Cu toate acestea, protecția prin apeluri soft nu oprește emitentul dacă compania dorește cu adevărat să apeleze la obligațiune. Obligațiunea poate fi solicitată în cele din urmă, dar dispoziția scade riscul pentru investitor prin garantarea unui anumit nivel de rentabilitate a garanției.
Protecția prin apeluri rapide poate fi aplicată oricărui tip de împrumut comercial și acorduri de împrumut. Împrumuturile comerciale pot include provizioane de apel redus pentru a împiedica împrumutatul să refinanțeze la scăderea ratelor dobânzii. Condițiile contractului pot solicita plata unei prime la refinanțarea unui împrumut într-o anumită perioadă după închidere, ceea ce reduce randamentul efectiv al creditorilor.
Dispoziție Soft Call vs.
O dispoziție de apel greu protejează deținătorii de obligațiuni de a solicita obligațiunile lor înainte de a trece un anumit timp. De exemplu, titlul de încredere pentru o obligațiune de 10 ani ar putea afirma că obligațiunea va rămâne nerambursabilă timp de șase ani. Aceasta înseamnă că investitorul se bucură de venitul din dobânzi care este plătit cel puțin șase ani înainte ca emitentul să decidă să retragă obligațiunile de pe piață.
În plus, o dispoziție de apeluri largi ar putea indica, de asemenea, că o obligațiune nu poate fi răscumpărată din timp dacă tranzacționează peste prețul de emisiune. Pentru o obligațiune convertibilă, furnizarea de apeluri soft în evidență ar putea sublinia faptul că stocul de bază atinge un anumit nivel înainte de a converti obligațiunile.
De exemplu, titlul de încredere ar putea indica faptul că deținătorii de obligațiuni care pot fi plătite vor fi plătite cu 3% la prima la prima dată de apel, 2% pe an după protecția la apel greu și 1% dacă obligația este apelată la trei ani de la expirarea hard-ului prevedere apel.
