Investitorii instituționali și individuali se bazează pe agențiile de rating de obligațiuni și pe cercetarea lor aprofundată pentru a lua decizii privind investițiile. Agențiile de rating joacă un rol integral atât pe piețele de obligațiuni primare, cât și în cele secundare. În timp ce agențiile de rating oferă un serviciu valoros, acuratețea acestor evaluări a fost pusă în discuție după criza financiară din 2008. Agențiile sunt adesea criticate atunci când reducerile dramatice vin foarte repede.
Orice fond mutual bun, bancă sau fond de acoperire nu se va baza doar pe ratingul agenției. O vor suplimenta cu cercetări interne. De aceea, investitorii individuali trebuie să pună la îndoială și ratingul inițial al obligațiunilor. În plus, investitorii ar trebui să examineze frecvent ratingurile de-a lungul duratei de viață a unei obligațiuni și să continue să conteste și aceste ratinguri.
TAKEAWAYS CHEIE
- Evaluările atribuite obligațiunilor de către marile agenții de rating nu sunt perfecte, dar sunt un loc bun pentru a începe. Economia se mișcă prea repede astăzi pentru a cumpăra și deține pur și simplu obligațiuni corporative individuale de calitate investițională. Investitorii ar trebui să urmeze tendințele ratingurilor de obligațiuni dacă aceștia vor să dețină obligațiuni individuale. Fondurile mutuale bune și ETF-urile sunt alternative bune pentru investitorii de obligațiuni pasive și unii investitori activi.
Jucători importanți
Deși există mai multe agenții de rating acolo, trei agenții lider domină de obicei știri financiare și mută piețele. Aceste agenții sunt Moody's, Standard & Poor's (S&P) și Fitch. Agențiile atribuie ratinguri de credit pentru emitenții de obligații ale datoriilor sau obligațiuni, pe lângă ratinguri pentru instrumente de datorie specifice emise de aceste organizații.
Emitenții datoriilor pot fi companii, fundații nonprofit sau guverne. Fiecare agenție are propriile modele prin care evaluează bonitatea unei companii. Evaluările afectează în mod direct rata dobânzii pe care o organizație trebuie să o plătească cumpărătorilor de obligațiuni și alte datorii.
Un rating de credit corporativ este la fel ca un punctaj de credit personal pentru oricine are datorii pe cardul de credit sau ipotecare. Evaluarea indică cât de probabil este compania să plătească dobânzi pe toată durata obligațiunii. Pentru o firmă, această evaluare ia în considerare posibilitatea comercializării obligațiunilor de-a lungul vieții. Capacitatea companiei de a restitui capitalul atunci când obligațiunea se scad la scadență este întotdeauna un factor crucial în atribuirea unui rating.
Fiecare dintre cele trei agenții majore are ratinguri ușor diferite. Cu toate acestea, toate trei au un set complet de evaluări. Există un nivel superior, rezervat celor mai credibile instituții, precum guvernul elvețian. Obligațiile care sunt implicit au cele mai mici ratinguri.
Gradele de evaluare a obligațiunilor
| Risc de credit | Moody | Standard & Poor's | Evaluări Fitch |
| Nivel de investiție | - | - | - |
| Cea mai bună calitate | aaa | AAA | AAA |
| Calitate superioară | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Mediu superior | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Mediu | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Nu grad de investiții | - | - | - |
| Mediu speculativ | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Gradul inferior inferior speculativ | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Speculativ riscant | Caa1 | CCC + | CCC |
| Speculative Poor Standing | Caa2 | CCC | - |
| Aproape Default | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| În implicit / falimentat | C | D | D |
Evaluările
Fiecare analist de credit va oferi o abordare ușor diferită pentru evaluarea bonității companiei. Atunci când comparăm obligațiunile pe aceste tipuri de scale, este o regulă bună să analizăm dacă obligațiunile sunt de calitate investițională sau nu. Aceasta va oferi lucrările de bază necesare în termeni simpli și direcți. Cu toate acestea, obligațiunile de calitate pentru investiții nu sunt întotdeauna investiții mai bune.
Ca o clasă de active, obligațiunile cu ratinguri de credit scăzute au de fapt un profit mai mare pe termen lung. Pe de altă parte, prețurile lor sunt mai volatile. În mod esențial, obligațiunile individuale cu ratinguri sub gradul de investiții sunt mai predispuse la implicit. Obligațiunile cu ratinguri de credit scăzute sunt, de asemenea, numite obligațiuni cu randament ridicat sau obligațiuni nesecate.
Este vital să ne amintim că acestea sunt evaluări statice, deoarece un investitor novice poate face ipoteze pe termen lung doar privindu-le. Pentru multe companii, aceste evaluări sunt întotdeauna în mișcare și sunt susceptibile la modificări. Acest lucru este valabil mai ales în încercarea perioadelor economice, cum ar fi criza financiară din 2008. Termeni precum „credit watch” trebuie să fie luați în considerare atunci când o agenție face o declarație cu privire la evaluarea sa. Un ceas de credit este de obicei un indiciu că ratingul de credit al unei companii va fi redus în curând.
Din păcate, calea în jos este mult mai ușoară decât drumul de urcare. Acest lucru se datorează parțial modului în care este proiectat sistemul. Este nevoie de o companie de înaltă calitate să emită obligațiuni ca parte a structurii sale de capital. Piața obligațiunilor de calitate a investițiilor a dominat istoric piața cu randament ridicat. Această structură a pieței împiedică întreprinderile viitoare să intre pe piața obligațiunilor, cu excepția cazului în care emit emisiuni convertibile. Chiar și companiile mai mari trebuie să reziste la control constant.
Utilizarea ratingurilor de credit cu ETF-uri și fonduri mutuale
Companiile individuale și ratingurile lor de credit se schimbă astăzi prea rapid pentru a cumpăra și deține pur și simplu obligațiuni corporative individuale. Cu toate acestea, fondurile de obligațiuni oferă o altă abordare pentru investitorii pe termen lung. Există multe fonduri mutuale și fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF-uri) care vor deține colecții mari de obligațiuni de calitate sau de randament mare pentru investitori.
Fondurile de obligațiuni sunt probabil cea mai bună opțiune pentru investitorii pasivi într-o lume în care ratingurile de credit se schimbă peste noapte.
Agențiile de rating de obligațiuni au făcut unele greșeli proeminente în timpul crizei financiare din 2008, dar au avut dreptate în cea mai mare parte cu privire la clasele de active. FET-urile de trezorerie din SUA de înaltă calitate s-au majorat la noi maxime în 2008, în timp ce ETF-urile de obligațiuni agregate au obținut câștiguri modeste. ETF-urile de obligațiuni corporative de calitate investițională au pierdut bani în acel an, iar ETF-urile cu obligațiuni neplăcute au avut pierderi mari. Tocmai acest lucru s-ar aștepta pe baza ratingurilor de credit.
Șansele sunt mai ales chiar și atunci când au de-a face cu un număr mare de firme, astfel încât agențiile de rating de obligațiuni pot fi de încredere aici. Este încă posibil să cumpărați și să dețineți o ETF de obligațiuni agregate fără să vă faceți griji cu privire la modificările de rating.
În loc să încerce să-și dea seama ce obligațiuni individuale sunt subestimate, investitorii activi se pot concentra, de asemenea, pe clase de active. De exemplu, obligațiunile de gunoi, subvalorizate după 2008 și au produs câștiguri substanțiale în anii următori. Obligațiile de piață emergente urmează uneori un model diferit de restul pieței de obligațiuni, astfel încât acestea pot depăși, de asemenea, în anumite condiții. Nu uitați, nu este necesar să pariați totul pe o singură categorie pentru a bate indicele. Investitorii pot pune 80% într-un ETF de obligațiuni agregate și pot plasa doar 20% într-un ETF de obligațiuni care cred că vor depăși.
Cum apreciază companiile ratingul
La fel de crucial pentru investitori să examineze ratingurile de credit, este și mai critic pentru companii. Evaluarea afectează o companie prin modificarea costului împrumutului banilor. O rating de credit mai mic înseamnă un cost mai mare al capitalului datorită cheltuielilor cu dobânda mai mare, ceea ce duce la o rentabilitate mai mică. De asemenea, afectează modul în care compania folosește capitalul. Dobânzile plătite sunt adesea impozitate diferit de plățile cu dividende. Premisa de bază este că împrumutatul se așteaptă să obțină un randament mai mare asupra banilor împrumutați decât costul capitalului.
De-a lungul timpului, ratingurile de credit au efecte de anvergură asupra companiilor. Evaluările au un impact direct asupra pieței obligațiunilor lor pe piața secundară. Capacitatea unei firme de a emite acțiuni, modul în care analiștii evaluează datoriile în bilanț și imaginea publică a companiei sunt influențate și de ratingurile de credit.
Linia de jos
Istoria ne învață să folosim informațiile furnizate de agențiile de rating de credit ca început. Metodele lor sunt testate în timp și până în jurul anului 2008-2009 au fost rareori puse în discuție. Valoarea ratingurilor pentru companiile în sine este primordială, deoarece poate determina viitorul unei companii.
Pe măsură ce piețele financiare au devenit mai mature, accesul la piețele de capital și controlul au crescut. Alături de volatilitatea adăugată, piețele de creditare au înregistrat riscuri similare piețelor de acțiuni. Diversificarea prin ETF-uri și fonduri mutuale este atât mai practică, cât și mai importantă pentru investitorii de pe piața obligațiunilor de astăzi.
Odată cu viteza crescută atât a informațiilor financiare, cât și a modificărilor pieței, ratingurile obligațiunilor sunt instrumente esențiale de luare a deciziilor. Dacă aveți în vedere să investiți în obligațiuni specifice, priviți atât ratingurile, cât și tendința acestora. Dacă nu doriți să rămâneți la curent cu modificările de rating, un fond mutual sau un ETF pot face acest lucru pentru dvs.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Informații esențiale cu venit fix
Obligațiile cu risc ridicat sunt într-adevăr prea riscante?
Informații esențiale cu venit fix
De ce raportul datoriei / EBITDA este crucial pentru obligațiunile nedorite
SEC și organisme de reglementare
Scurt istoric al agențiilor de rating de credit
IRA
Cum să alegeți obligațiunile potrivite pentru IRA dvs.
Obligațiuni corporative
Piața obligațiunilor din SUA cu un randament ridicat: o scurtă istorie
Informații esențiale cu venit fix
Bazele obligațiunilor
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția obligațiunilor cu un randament ridicat O obligațiune cu randament ridicat plătește un randament mai mare din cauza riscului mai mare decât a unei obligațiuni de nivel investițional. mai mult Calitatea creditului Definiția Calitatea creditului este unul dintre criteriile principale pentru evaluarea calității investiției a unei obligațiuni sau fonduri mutuale de obligațiuni. mai mult Spread-ul obligațiunilor cu randament ridicat O răspândire a obligațiunilor cu randament ridicat este diferența procentuală a randamentelor curente din diferite clase de obligațiuni cu randament ridicat, comparativ cu o măsură a obligațiunilor de referință. mai mult Ce este Agg? Indicele de obligațiuni Bloomberg Barclays Aggregate, cunoscut sub numele de Agg, este un indice utilizat de fondurile de obligațiuni ca punct de referință pentru a măsura performanța lor relativă. mai mult Definiția fondului de venit Fondurile de venit urmăresc venitul curent prin aprecierea capitalului investind în acțiuni care plătesc dividende, obligațiuni și alte titluri generatoare de venituri. mai mult Ratingul creditului suveran Un rating de credit suveran este o evaluare independentă a bonității unei țări sau a unei entități suverane și cât de riscant ar putea fi investiția în aceasta. Mai Mult