Mișcări majore
Sunt în mod regulat întrebat de ce folosesc aproape exclusiv S&P 500 ca „proxy” pentru piața bursieră, în locul Dow Jones Industrial Media (denumit „Dow”). S&P 500 este standardul dintre profesioniști (și mulți comercianți cu amănuntul), dar Dow este mai cunoscut în rândul investitorilor începători.
Nu există o medie perfectă care să reflecte imparțial piața generală. Cu toate acestea, majoritatea abordărilor standard utilizează o medie ponderată bazată pe capitalizarea pieței. Astfel, cele mai mari și mai valoroase companii au un efect mai mare asupra indicelui decât cele mai mici companii.
Un indice ponderat de capitalizare funcționează bine, deoarece cele mai de succes companii tind să aibă cea mai mare valoare. Unul dintre cele mai importante dezavantaje este că un indice ponderat poate fi denaturat atunci când una dintre cele mai mari companii, precum Apple Inc. (AAPL), are o zi deosebit de bună sau proastă, care are un efect disproporționat asupra indicelui.
Spre deosebire de S&P 500, indicele Dow folosește o metodologie de ponderare care nu are sens. Cele 30 de stocuri incluse în index sunt ponderate în funcție de prețul acțiunii, care nu are nicio legătură cu valoarea de piață sau cu creșterea. Asta înseamnă că, dacă stocul cu cel mai mare preț din indice, The Boeing Company (BA), are o zi proastă, va copleși performanța Pfizer, Inc. (PFE), care are o capitalizare de piață aproape identică ca Boeing, dar un preț al acțiunii de 41, 25 USD față de Boeing’s la 395, 84 USD.
Aceasta a fost exact problema în această dimineață, când indicii S&P 500 și Nasdaq s-au deschis mai mult, în timp ce Dow era negativ. După cum ați văzut probabil în știri, două dintre cele 737 de avioane ale lui Boeing au fost implicate în prăbușiri recente, care au dus la o scădere de până la 8% la un moment dat în sesiunea de astăzi. Comercianții sunt îngrijorați de răspunderea, marca și bunăvoința companiei după aceste tragedii.
Pentru majoritatea investitorilor fundamentali, problemele cu metodologia Dow nu sunt o problemă; pentru comercianții tehnici sau investitorii care utilizează analiza indexului pentru a măsura riscul și a lua decizii de portofoliu, alegerea indexului este mult mai importantă.
S&P 500
Vorbind despre indici, S&P 500 a înregistrat o serie de azi în timp ce încrederea investitorilor a revenit. Reculul timpuriu pare a fi ajutat de un raport de vânzări cu amănuntul mai mare decât era de așteptat. Sincer, am fost puțin subliniat de datele de vânzare cu amănuntul după debacul de luna trecută. Bănuiesc că o ajustare sau revizuire este încă venită și ar trebui să apară luna viitoare.
De asemenea, a contribuit la miting o tranzacție anunțată prin care NVIDIA Corporation (NVDA) va achiziționa Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) pentru 7 miliarde de dolari. După cum am menționat în edițiile anterioare ale consilierului grafic, cercetările academice arată că achizițiile și fuziunile mari creează rar un randament pozitiv. Cu toate acestea, sunt modalități utile de a gândi riscul de apetit. Achizițiile de această dimensiune sunt riscante, iar managerii și consiliile de administrație tind să le asume doar atunci când încrederea pentru creștere în viitorul apropiat este mare.
Din punct de vedere tehnic, mă mai tem de nivelul de rezistență de 2.800 la S&P 500, dar retracementul de săptămâna trecută ar putea acționa ca o pauză de la sfârșitul lunii ianuarie, care a fost suficient de lungă pentru ca investitorii să se poată concentra asupra oportunităților subevaluate și să împingă piața mai sus. Dacă există mai multe dovezi confirmatoare pe piața obligațiunilor și dacă valoarea dolarului american poate ușura nivelul maxim, atunci probabilitatea de rupere a rezistenței va fi mai mare.
:
Pietele de piață, pe măsură ce piața taurului împlinește 10 ani
3 voturi cheie pentru Brexit săptămâna aceasta
Contextualizarea Raliului începând cu 24 decembrie
Indicatori de risc - un Yen mai slab
În ciuda vânzărilor de săptămâna trecută, nu au existat semne de panică, ceea ce a făcut mult mai probabil mitingul de astăzi. Cu excepția unui dolar SUA (USD) excesiv, majoritatea indicatorilor de risc sunt încă scăzute. Chiar dacă stocurile renunță la câștigurile de astăzi la sfârșitul acestei săptămâni, dacă panica rămâne în afara pieței, atunci îmi voi păstra prejudecățile.
Unul dintre indicatorii care ar putea oferi un avertisment timpuriu potrivit căruia investitorii se pregătesc să împingă acțiunile și să utilizeze mai mult, este yenul japonez (JPY). După cum puteți vedea în graficul următor al cursului de schimb USD-JPY, moneda a fost respinsă la nivelul său de retracement de 61, 8% din ritmul redus recent. Aceasta înseamnă că yenul s-a consolidat săptămâna trecută, în timp ce stocurile au scăzut, ceea ce este normal.
Dacă rata de schimb crește înapoi prin acest nivel de rezistență (ceea ce indică faptul că yenul devine mai slab), atunci ar trebui să ne așteptăm să crească și stocurile. Corelația dintre yen și stocuri nu este perfectă, dar conduce frecvent întâlnirile de pe piață. De exemplu, a condus mitingul de valori din aprilie anul trecut cu puțin mai mult de două săptămâni. Dacă se va întâmpla, nu m-aș aștepta ca o astfel de izbucnire să se producă mai devreme decât vineri.
:
Strategii de comercializare a retracementelor Fibonacci
Vrăjitorie triplă ar putea să capete ursii în săritură puternică
O atenționare despre avertismente
Linie de fund: Comerț și bunuri de durată
A doua săptămână a lunii este de obicei puțin liniștită pentru anunțurile economice. Cu toate acestea, în afară de raportul de vânzare cu amănuntul de astăzi, datele privind bunurile durabile care vor fi lansate miercuri dimineață înainte de deschiderea pieței ar putea oferi o confirmare utilă. Mărfurile durabile sunt acele produse industriale și cu amănuntul cu o durată de viață preconizată de trei ani sau mai mult. Un raport pozitiv asupra bunurilor durabile ar putea compensa îngrijorările investitorilor cu privire la tarifele - cel puțin temporar - și ar putea contribui la împingerea stocurilor prin rezistență.
