Ce este o problemă de apăsare?
O emisiune de atingere este o procedură care permite debitorilor să vândă obligațiuni sau alte instrumente de creanță pe termen scurt din emisiile trecute. Obligațiunile sunt emise la valoarea nominală inițială, scadența și rata cuponului, dar vândute la prețul curent de piață. O emisiune de tip robinet este de asemenea denumită vânzare de tip robinet sau de vânzare.
Cheie de luat cu cheie
- O emisiune de atingere este atunci când o parte a unei emisiuni de obligațiuni este reținută după ce este inițial autorizată și ulterior pusă la dispoziția publicului. O emisiune de înregistrare are aceeași dată de scadență, valoarea nominală și rata de cupon, dar este vândută la prețul curent de piață. Multe titluri de stat utilizează emisiuni de tip „robinet”, cum ar fi facturile de trezorerie, ceea ce permite guvernului să pună la dispoziția investitorilor obligațiunile atunci când condițiile de piață sunt cele mai favorabile.
Cum funcționează o problemă
Atunci când este emisă o obligațiune, aceasta este pusă la dispoziție pe piețele publice pentru ca împrumutătorii și investitorii să cumpere. Cu toate acestea, înainte de emiterea unei obligațiuni, aceasta trebuie să fie autorizată de emitent. Uneori, o porțiune sau suma integrală a obligațiunii care este autorizată este reținută până când emitentul are nevoie de fondurile pe care obligațiunea le va oferi la vânzare. Când obligațiunea este emisă publicului la o dată ulterioară, aceasta este menționată ca o emisiune gravă.
Problemele de atingere, care ajută la evitarea costurilor tranzacției și legale, sunt ideale pentru încercări mai mici de strângere de fonduri, unde colectarea de fonduri poate fi prohibitivă.
Beneficiile unei probleme de atingere
O problemă de atingere este de obicei o securitate guvernamentală, cum ar fi o factură a Trezoreriei. Emitentul care împrumută anunță disponibilitatea emiterii și acceptă ofertele pentru o perioadă de timp specificată. Emisiunea este vândută la un preț fix sau la un preț dependent de cererea instrumentului de creanță. Dacă prețul este fixat, prețul garanției nu se va aprecia pe piața secundară și, astfel, emitentul va fi blocat plătind un randament mai mare decât ar fi necesar altfel.
Cu o emisiune simplificată, organismul guvernamental care împrumută emite obligațiuni într-o perioadă de timp, mai degrabă decât într-o vânzare la licitație. O emisiune de acces permite guvernului să pună la dispoziția investitorilor obligațiunile atunci când condițiile de piață sunt cele mai favorabile. Este, de asemenea, un mecanism atractiv pentru emitenți, deoarece asigură accesul la timp la fonduri.
Tap-ul de obligațiuni este vândut la valoarea curentă de piață la datele de emitere ale acestora, dar emise în aceleași condiții - valoarea nominală, data scadenței, rata cuponului - ca seria inițială de obligațiuni. Întrucât obligațiunea are prețuri la valoarea sa de piață, un emitent este capabil să ofere obligațiunile la o valoare egală la egalitate, dacă obligațiunile tranzacționează atractiv pe piața deschisă. Și având în vedere că o obligațiune premium are un randament mai mic în comparație cu o obligațiune cu reducere, emitentul împrumutat va fi într-o poziție avantajoasă, întrucât ar plăti un randament mai mic către investitori. Mai mult, oferind o obligațiune cu aceleași condiții ca seria sa inițială, emitentul poate bloca contracte, scheme de răscumpărare și date de plată a dobânzii.
consideratii speciale
Această metodă de emitere a datoriei suplimentare a fost adoptată de guvernele britanice și franceze. Problemele de atingere permit unei organizații să evite anumite costuri tranzacționale sau legale și să accelereze strângerea de fonduri. Emitentul ocolește multe dintre formalitățile inițiale legate de o emisiune de obligațiuni, cum ar fi prospectul, și procedează la licitarea noilor valori mobiliare. Emiterea la robinet este deseori potrivită pentru încercări mai mici de strângere de fonduri, unde costul unei noi emisiuni este prea mare în comparație cu suma împrumutată.
