Regula Taylor este un model de previziune a ratei dobânzii inventat de renumitul economist John Taylor în 1992 și schițat în studiul său din 1993, „Discreția versus regulile de politică în practică”. Aceasta sugerează modul în care băncile centrale ar trebui să modifice ratele dobânzilor pentru a ține cont de inflație și alte condiții economice.
Regula Taylor sugerează că Rezerva Federală ar trebui să crească ratele atunci când inflația este peste țintă sau când creșterea produsului intern brut (PIB) este prea mare și peste potențial. De asemenea, sugerează că Fed ar trebui să scadă ratele atunci când inflația este sub nivelul țintei sau când creșterea PIB-ului este prea lentă și sub potențial.
Regula Taylor: Calculul politicii monetare
Fundalul Regula Taylor
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) unde: I = Rata nominală a fondurilor alimentareR ∗ = Rata fondurilor federale reale (de obicei 2%) PI = Rata inflațieiP ∗ = Țintă rata inflațieiY = Logaritmul producției realeY ∗ = Logaritmul producției potențiale
Taylor a funcționat la începutul anilor 1990 cu presupuneri credibile că Rezerva Federală a determinat dobânzile viitoare bazate pe teoria rațională a așteptărilor macroeconomiei. Acesta este un model retrospectiv care presupune dacă lucrătorii, consumatorii și firmele au așteptări pozitive pentru viitorul economiei, atunci ratele dobânzilor nu au nevoie de ajustare.
Taylor a menționat că problema acestui model nu este doar că are aspect retrospectiv, dar nu ține cont și de perspectivele economice pe termen lung. Această situație a dat naștere la Regula Taylor.
Încă de la înființare, Regula Taylor a servit nu numai ca un nivel al ratelor dobânzii, inflației și nivelurilor de producție, dar și ca un ghid pentru a măsura nivelurile adecvate ale ofertei de bani.
Formula Taylor Rule
Produsul Regula Taylor este format din trei numere: o rată a dobânzii, o rată a inflației și o rată a PIB, toate bazate pe o rată de echilibru pentru a măsura echilibrul corespunzător pentru o rată a dobânzii prognozată de autoritățile monetare.
Această formulă sugerează că diferența dintre o rată de dobândă nominală și o dobândă reală este inflația. Ratele reale ale dobânzii reprezintă inflația, în timp ce ratele nominale nu. Pentru a compara ratele inflației, trebuie să analizăm factorii care o determină.
Trei factori care determină inflația
Prețurile și inflația sunt determinate de trei factori: indicele prețurilor de consum (IPC), prețurile de producție și indicele ocupării forței de muncă. Majoritatea națiunilor din ziua actuală analizează indicele prețurilor de consum în ansamblu, mai degrabă decât să privească IPC de bază. Această metodă permite unui observator să privească imaginea totală a unei economii în ceea ce privește prețurile și inflația, deoarece IPC de bază exclude prețurile la produse alimentare și energie.
Creșterea prețurilor înseamnă o inflație mai mare, așa că Taylor recomandă factorizarea ratei inflației pe un an (sau patru sferturi) pentru o imagine cuprinzătoare.
El recomandă că rata dobânzii reale ar trebui să fie de 1, 5 ori mai mare decât rata inflației. Aceasta se bazează pe asumarea unei rate de echilibru care determină rata inflației reale față de rata de inflație preconizată. Taylor numește acest echilibru, o stare de echilibru de 2%, egală cu o rată de aproximativ 2%. Dar aceasta este doar o parte a ecuației - rezultatul trebuie să fie luat în considerare și.
Pentru a măsura corect nivelul inflației și al prețurilor, aplicați o medie mobilă a diferitelor niveluri de prețuri pentru a determina o tendință și pentru a reduce fluctuațiile. Efectuați aceleași funcții pe un grafic lunar al ratei dobânzii. Urmați rata fondurilor alimentare pentru a determina tendințele.
Determinarea producției economice totale
Producția totală a unei economii poate fi determinată de productivitate, participarea forței de muncă și de modificările ocupării forței de muncă. Pentru calculul Regula Taylor, analizăm producția reală în raport cu producția potențială.
Regula Taylor privește PIB-ul în termeni de PIB real și nominal, sau ceea ce Taylor numește PIB-ul real și trend. Acesta determină deflaterul PIB, care măsoară prețurile tuturor bunurilor produse pe piața internă. Facem acest lucru prin împărțirea PIB nominal la PIB real și înmulțirea acestei cifre cu 100.
Răspunsul este cifra PIB real. Schimbăm PIB-ul nominal într-un număr adevărat pentru a măsura pe deplin producția totală a unei economii.
Când inflația este pe țintă și PIB-ul crește la potențialul său, se spune că ratele sunt neutre. Acest model urmărește stabilizarea economiei pe termen scurt și stabilizarea inflației pe termen lung.
Regula Taylor și bulele de active
Unii oameni au considerat că banca centrală ar fi de vină - cel puțin parțial - pentru criza locuințelor din 2007-2008. Aceștia afirmă că ratele dobânzilor au fost menținute prea mici în anii care au urmat bulei dot-com și au condus la prăbușirea pieței imobiliare din 2008.
Aceasta este ceea ce provoacă bule de active, astfel încât, în cele din urmă, dobânzile trebuie majorate pentru a echilibra inflația și nivelul de producție. O altă problemă a bulelor de active este că nivelul ofertei de bani crește mult mai mult decât este necesar pentru a echilibra o economie care suferă de inflații și dezechilibre ale producției.
Dacă banca centrală ar fi respectat regula Taylor în această perioadă, care indica faptul că rata dobânzii ar trebui să fie mult mai mare, balonul ar fi putut fi mai mic, deoarece mai puține persoane ar fi fost stimulate să-și cumpere case.
