Valoarea la risc este o tehnică de gestionare a riscurilor statistice care monitorizează și cuantifică nivelul de risc asociat unui portofoliu de investiții. Valoarea la risc măsoară valoarea maximă a pierderii într-un orizont de timp specificat, cu un nivel de încredere dat. Testarea înapoi măsoară exactitatea valorii la calculul riscului. Prognoza de pierdere calculată după valoarea la risc este comparată cu pierderile reale la sfârșitul orizontului de timp specificat.
Backtesting este o tehnică de simulare a unui model sau a unei strategii pe datele anterioare pentru a măsura precizia și eficacitatea acestuia. Testarea înapoi a valorii la risc este utilizată pentru a compara pierderile anticipate din valoarea calculată la risc cu pierderile reale realizate la sfârșitul orizontului de timp specificat. Această comparație identifică perioadele în care valoarea la risc este subestimată sau în care pierderile din portofoliu sunt mai mari decât valoarea estimată inițială la risc. Previziunile valorii la risc pot fi recalculate dacă valorile de testare nu sunt corecte, reducând astfel riscul de pierderi neașteptate.
Pierderea maximă potențială
Valoarea la risc calculează pierderile maxime potențiale pe un orizont de timp specificat, cu un anumit grad de încredere. De exemplu, valoarea de un an la riscul unui portofoliu de investiții este de 10 milioane USD cu un nivel de încredere de 95%. Valoarea la risc indică faptul că există o șansă de 5% de a avea pierderi care depășesc 10 milioane de dolari la sfârșitul anului. Cu încredere de 95%, cea mai gravă pierdere de portofoliu așteptată într-un an de tranzacționare nu va depăși 10 milioane de dolari.
Dacă valoarea la risc este simulată în datele anuale trecute și pierderile reale din portofoliu nu au depășit valoarea preconizată la pierderile de risc, atunci valoarea calculată la risc este o măsură adecvată. Pe de altă parte, dacă pierderile reale din portofoliu depășesc valoarea calculată la pierderile de risc, atunci valoarea estimată la calculul riscului poate să nu fie exactă.
Atunci când pierderile reale din portofoliu sunt mai mari decât valoarea calculată la pierderea estimată la risc, aceasta este cunoscută ca o încălcare a valorii la risc. Cu toate acestea, dacă pierderea reală a portofoliului este peste valoarea estimată la risc doar de câteva ori, aceasta nu înseamnă că valoarea estimată la risc a eșuat. Frecvența încălcărilor trebuie determinată.
De exemplu, valoarea zilnică la riscul unui portofoliu de investiții este de 500.000 USD cu un nivel de încredere de 95% pentru 250 de zile. La nivelul de încredere de 95%, se estimează că pierderile reale vor încălca 500.000 USD aproximativ 13 zile din 250 de zile. Există doar o problemă cu valoarea estimată a riscului atunci când încălcările apar mai mult de 13 zile din 250 de zile; acest lucru indică faptul că valoarea estimată a riscului este inexactă și trebuie reevaluată.
