Facturi de trezorerie - t

Cuprins

• Ce este un proiect de lege al trezoreriei?
• Înțelegerea facturilor de trezorerie
• Achiziționarea de facturi T
• Pro și investiții T-Bill Invest
• Ce influențează prețurile la factura T?
• Exemplu din lumea reală

Ce este un proiect de lege al trezoreriei?

Un proiect de tezaur (T-Bill) este o obligație a datoriei guvernului american pe termen scurt, susținută de Departamentul Trezoreriei, cu o scadență de un an sau mai puțin. Facturile de trezorerie sunt vândute de obicei în lei în valoare de 1.000 USD. Cu toate acestea, unii pot atinge o denumire maximă de 5 milioane USD în oferte necompetitive. Aceste valori mobiliare sunt considerate pe scară largă ca investiții cu risc redus și sigure.

Departamentul Trezoreriei vinde T-Bills în timpul licitațiilor folosind un proces de licitație competitiv și necompetitiv. Ofertele necompetitive - cunoscute și sub numele de licitații necompetitive - au un preț bazat pe media tuturor ofertelor competitive. Bill-urile T au o valoare netă tangibilă.

Cheie de luat cu cheie

• Un Bill de trezorerie (T-Bill) este o obligație a datoriei pe termen scurt, susținută de Departamentul Trezoreriei SUA, cu scadența de un an sau mai puțin. Facturile de trezorerie sunt de obicei vândute în numere de 1.000 USD, în timp ce unele pot atinge o valoare maximă de 5 milioane USD. Cu cât scadența este mai lungă, cu atât rata dobânzii pe care T-Bill o va plăti investitorului.

Bonuri de tezaur

Înțelegerea facturilor de trezorerie

Guvernul american emite facturi de T pentru finanțarea diferitelor proiecte publice, precum construcția de școli și autostrăzi. Atunci când un investitor cumpără un T-Bill, guvernul american scrie efectiv un IOU investitorului. Facturile T sunt considerate o investiție sigură și conservatoare, deoarece guvernul SUA le sprijină.

Facturile T sunt menținute în mod normal până la data scadenței. Cu toate acestea, unii deținători ar putea dori să încaseze înainte de scadență și să realizeze câștigurile dobânzilor pe termen scurt, revândând investiția pe piața secundară.

Scadențe T-Bill

Facturile T pot avea scadențe de doar câteva zile sau până la maximum 52 de săptămâni, dar scadențele comune sunt de 4, 8, 13, 26 și 52 de săptămâni. Cu cât scadența este mai lungă, cu atât rata dobânzii pe care T-Bill o va plăti investitorului.

Răscumpărări de T-Bill și dobânzi câștigate

Facturile T sunt emise cu o reducere de la valoarea nominală sau valoarea nominală a facturii, ceea ce înseamnă că prețul de achiziție este mai mic decât valoarea nominală a facturii. De exemplu, o factură de 1.000 de dolari ar putea costa investitorul să cumpere produsul cu 950 de dolari.

Când factura scade, investitorului i se plătește valoarea nominală - valoarea nominală a facturii cumpărate. Dacă valoarea nominală este mai mare decât prețul de achiziție, diferența este dobânda câștigată pentru investitor. Facturile T nu plătesc plăți de dobândă obișnuite ca în cazul unei obligațiuni cupon, dar o Bill-T include și dobânzi, reflectate în suma pe care o plătește la scadență.

Considerații fiscale cu factura T

Venitul din dobânzi din facturile T este scutit de impozitele pe veniturile locale și locale. Cu toate acestea, venitul din dobânzi este supus impozitului federal pe venit. Investitorii pot accesa divizia de cercetare a site-ului TreasuryDirect pentru mai multe informații fiscale.

Achiziționarea de facturi T

Facturile T emise anterior pot fi cumpărate pe piața secundară prin intermediul unui broker. Noile emisiuni ale T-Bills pot fi achiziționate la licitații deținute de guvern pe site-ul TreasuryDirect. Facturile T achiziționate la licitații au prețuri printr-un proces de licitare. Ofertele sunt denumite sume licitate competitive sau necompetitive. Ofertanții suplimentari pot fi ofertanți indirecti care cumpără printr-o conductă, cum ar fi o bancă sau un dealer. Ofertanții pot fi, de asemenea, ofertanți direcți care cumpără în numele lor. Ofertanții variază de la investitori individuali la fonduri speculative, bănci și dealeri primari.

O ofertă competitivă stabilește un preț cu o reducere de la valoarea nominală a facturii T, permițându-vă să specificați randamentul pe care doriți să îl obțineți din factura T. Licitațiile de oferte necompetitive permit investitorilor să depună o ofertă pentru a cumpăra o sumă stabilită în dolari. Randamentul pe care investitorii îl primesc se bazează pe prețul mediu de licitație de la toți ofertanții.

Ofertele competitive sunt făcute printr-o bancă locală sau un broker autorizat. Investitorii individuali pot face oferte necompetitive prin intermediul site-ului web al TreasuryDirect. Odată finalizată, achiziția T-Bill-ului servește ca o declarație din partea guvernului care spune că vi se datorează banii investiți, în conformitate cu condițiile ofertei.

Pro și investiții T-Bill Invest

Bancurile de trezorerie sunt una dintre cele mai sigure investiții disponibile pentru investitor. Dar această siguranță poate avea costuri. Facturile T plătesc o rată fixă ​​a dobânzii, ceea ce poate oferi un venit stabil. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor cresc, facturile T existente cad în favoarea, deoarece ratele lor sunt mai puțin atractive în comparație cu piața generală. Drept urmare, facturile T au risc de rată a dobânzii, ceea ce înseamnă că există riscul ca viitorii deținători de obligațiuni să poată pierde din rate mai mari.

Deși facturile T au un risc de neplată zero, randamentul acestora este de obicei mai mic decât obligațiunile corporative și unele certificate de depozit. Deoarece facturile de la Trezorerie nu plătesc plăți de dobândă periodice, acestea sunt vândute la un preț actualizat la valoarea nominală a obligațiunii. Câștigul se realizează la scadența obligațiunii, care este diferența dintre prețul de achiziție și valoarea nominală.

Cu toate acestea, dacă sunt vândute din timp, ar putea exista un câștig sau o pierdere în funcție de locul în care prețurile obligațiunilor se tranzacționează în momentul vânzării. Cu alte cuvinte, dacă se vinde anticipat, prețul de vânzare al facturii T ar putea fi mai mic decât prețul inițial de achiziție.

Pro-uri

• Risc implicit zero, deoarece facturile T au o garanție a guvernului american.

• Facturile T oferă o cerință minimă de investiții minime de 100 USD.

• Venitul din dobânzi este scutit de impozitele pe veniturile locale și de stat, dar sunt supuse impozitelor federale pe venit.

• Investitorii pot cumpăra și vinde facturi T cu ușurință pe piața obligațiunilor secundare.

Contra

• T-Bills oferă rentabilitate redusă în comparație cu alte instrumente de creanță, precum și în comparație cu certificatele de depozite (CD-uri).

• Bill-ul T nu plătește niciun cupon - plăți de dobândă - până la scadența sa.

• Facturile T pot inhiba fluxul de numerar pentru investitorii care necesită un venit constant.

• Facturile T au risc de rată a dobânzii, astfel încât rata lor ar putea deveni mai puțin atractivă într-un mediu cu rată în creștere.

Ce influențează prețurile la factura T?

Prețurile la factura T variază în mod similar cu alte titluri de creanță. Mulți factori pot influența prețurile la T-Bill, inclusiv condițiile macroeconomice, politica monetară și oferta și cererea generală pentru Trezorerie.

Datele de maturitate

Facturile T cu date de scadență mai lungi tind să aibă randamente mai mari decât cele cu scadență mai scurtă. Cu alte cuvinte, facturile T pe termen scurt sunt actualizate mai puțin decât facturile T cu termen mai lung. Scadențele cu o durată mai lungă plătesc rentabilități mai mari decât facturile cu termen scurt, deoarece există instrumente cu un risc mai mare în instrumente, ceea ce înseamnă că există o șansă mai mare ca ratele dobânzilor să crească. Creșterea ratelor dobânzilor de pe piață face ca facturile T cu rată fixă ​​să fie mai puțin atractive.

Risc de piață

Toleranța la risc a investitorilor afectează prețurile. Prețurile la T-Bill au tendința să scadă atunci când alte investiții, precum acțiunile par mai puțin riscante, iar economia americană este într-o expansiune. Dimpotrivă, în timpul recesiunilor, investitorii tind să investească în T-Bills ca un loc sigur pentru banii lor care depășesc cererea pentru aceste produse sigure. Deoarece facturile T sunt susținute de credința deplină și de creditul guvernului american, acestea sunt văzute ca fiind cel mai apropiat lucru pentru o rentabilitate fără riscuri pe piață.

Rezerva Federală

Politica monetară stabilită de Rezerva Federală prin rata fondurilor federale are un impact puternic și asupra prețurilor la T-Bill. Rata fondurilor federale se referă la rata dobânzii pe care băncile o percep celorlalte bănci pentru că le-au împrumutat bani din soldurile rezervei peste noapte. Fed crește sau scade rata fondurilor alimentare într-un efort de a contracta sau extinde politica monetară și disponibilitatea banilor în economie. O rată mai mică permite băncilor să aibă mai mulți bani pentru a împrumuta, în timp ce o rată mai mare a fondurilor alimentare scade bani în sistem pentru bănci.

Drept urmare, acțiunile Fed au impact asupra ratelor pe termen scurt, inclusiv cele pentru factura T. O rată în creștere a fondurilor federale tinde să atragă bani departe de Trezorerie și de investiții cu randament mai mare. Deoarece rata facturilor T este fixă, investitorii tind să vândă facturi T atunci când Fed este în cotă, deoarece ratele de factură T sunt mai puțin atractive. În schimb, în ​​cazul în care Fed reduce reducerile dobânzilor, banii circulă în facturile T existente, determinând creșterea prețurilor, pe măsură ce investitorii cumpără facturi T cu randament mai mare.

Rezerva Federală este, de asemenea, unul dintre cei mai mari cumpărători de titluri de creanță guvernamentale. Când Rezerva Federală achiziționează obligațiuni guvernamentale americane, prețurile obligațiunilor cresc în timp ce oferta de bani crește în întreaga economie, pe măsură ce vânzătorii primesc fonduri pentru a cheltui sau a investi. Fondurile depozitate la bănci sunt folosite de instituțiile financiare pentru a acorda împrumuturi companiilor și persoanelor fizice, stimulând activitatea economică.

Prețurile la T-Bill au tendința să crească atunci când Fed îndeplinește o politică monetară expansionistă prin cumpărarea Trezoreriei. În schimb, prețurile facturilor T scad atunci când Fed își vinde titlurile de creanță.

umflare

De asemenea, trezoreriele trebuie să concureze cu inflația, care măsoară ritmul creșterii prețurilor în economie. Chiar dacă T-Bills este cea mai lichidă și cea mai sigură securitate a datoriei pe piață, mai puțini investitori tind să le cumpere în perioadele în care rata inflației este mai mare decât rentabilitatea facturii T. De exemplu, dacă un investitor ar cumpăra un T-Bill cu un randament de 2% în timp ce inflația era de 3%, investitorul ar avea o pierdere netă a investiției atunci când este măsurată în termeni reali. Drept urmare, prețurile facturilor T tind să scadă în perioadele inflaționiste, pe măsură ce investitorii le vând și optează pentru investiții cu randament mai mare.

Exemplu real de cumpărare de facturi de trezorerie

Ca exemplu, să spunem că un investitor achiziționează o valoare nominală de 1.000 de dolari T-Bill cu o ofertă competitivă de 950 $. Când T-Bill scade, investitorului i se plătesc 1.000 USD, câștigând astfel 50 USD din dobândă pentru investiție. Investitorul este garantat să recupereze cel puțin prețul de achiziție, dar din moment ce Trezoreria Statelor Unite susține facturi T, ar trebui să se câștige și suma dobânzii.

Așa cum am spus mai devreme, Departamentul Trezorerie scoate la licitație noi facturi de T pe tot parcursul anului. La 28 martie 2019, Trezoreria a emis o factură T de 52 de săptămâni la un preț actualizat de 97.613778 USD la o valoare nominală de 100 USD. Cu alte cuvinte, ar costa aproximativ 970 USD pentru o bancnotă T de 1.000 $.