Ce este paritatea de dobândă descoperită (UIP)?
Teoria parității descoperite a ratei dobânzii (UIP) afirmă că diferența dintre ratele dobânzii între două țări va fi egală cu schimbarea relativă a ratelor de schimb valutar în aceeași perioadă. Este o formă de paritate a ratei dobânzii (IRP) folosită alături de paritatea acoperită cu rata dobânzii.
Dacă relația de paritate a ratei dobânzii neacoperite nu se menține, atunci există posibilitatea de a face un profit fără riscuri folosind arbitrajul valutar sau arbitrajul Forex.
Formula pentru paritatea de dobândă neacoperită (UIP) este:
F0 = S0 1 + ib 1 + ic unde: F0 = Rata forwardS0 = Rata spot = Rata dobânzii în țara c
Cum se calculează paritatea ratei dobânzii
Ratele de schimb forward pentru valute sunt cursurile de schimb la un moment viitor, spre deosebire de ratele de schimb la vedere, care sunt cursuri curente. Înțelegerea ratelor la termen este fundamentală pentru paritatea ratelor dobânzii, mai ales în ceea ce privește arbitrajul (cumpărarea și vânzarea simultană a unui activ pentru a profita de la o diferență de preț).
Tarifele forward sunt disponibile de la bănci și dealeri valutari pentru perioade cuprinse între mai puțin de o săptămână și până la cinci ani și mai mult. La fel ca în cazul ofertelor de valută la vedere, înainte, se indică o ofertă-cerere.
Diferența dintre rata înainte și rata spot este cunoscută sub denumirea de puncte de schimb. Dacă această diferență (rata anticipată minus rata spotului) este pozitivă, este cunoscută drept primă înainte; o diferență negativă este denumită reducere la termen.
O monedă cu o rată a dobânzii mai mică se va tranzacționa cu o primă înainte în raport cu o monedă cu o dobândă mai mare. De exemplu, dolarul american tranzacționează în mod obișnuit cu o primă înainte cu dolarul canadian; în schimb, dolarul canadian tranzacționează cu o reducere înainte față de dolarul american.
Paritate de dobândă descoperită
Ce vă spune paritatea de dobândă descoperită?
Condițiile de paritate a ratei dobânzii neacoperite constau din două fluxuri de rentabilitate, unul din rata dobânzii de pe piața monetară străină la investiție și unul din modificarea ratei spotului în valută. Într-un alt mod, paritatea de dobândă neacoperită presupune echilibrul valutar, ceea ce implică că rentabilitatea preconizată a unui activ intern (adică, o rată fără riscuri, cum ar fi o bancă a trezoreriei americane sau o factură T), va egaliza rentabilitatea preconizată a unui activ străin după ajustarea pentru modificarea ratelor la fața locului de schimb valutar.
În cazul în care deține o paritate a ratei dobânzii descoperite, nu poate fi obținut un randament în exces obținut în urma realizării simultane a unei investiții în monedă cu un randament mai mare și scurtarea unei alte investiții în monedă cu randament mai scăzut sau a ratei dobânzii. Paritatea ratei dobânzii neacoperite presupune că țara cu rata dobânzii mai mare sau randamentul pieței monetare fără riscuri va înregistra o depreciere a monedei interne în raport cu moneda străină.
UIP este legat de așa-numita „lege a unui preț”, care este o teorie economică care afirmă că prețul unei garanții identice, a unei mărfuri sau a unui produs tranzacționat oriunde în lume ar trebui să aibă același preț, indiferent de locație, când ratele de schimb valutar. sunt luate în considerare - dacă sunt tranzacționate pe o piață liberă fără restricții comerciale.
„Legea unui preț” există deoarece diferențele dintre prețurile activelor din diferite locații ar trebui în cele din urmă eliminate în urma oportunității de arbitraj. Legea unei teorii a prețurilor stă la baza conceptului de paritate a puterii de cumpărare (PPP). Paritatea puterii de cumpărare afirmă că valoarea a două monede este egală atunci când un coș de mărfuri identice are un preț identic în ambele țări. Aceasta se referă la o formulă care poate fi aplicată pentru a compara valori mobiliare pe piețele care tranzacționează în diferite monede. Deoarece ratele de schimb se pot schimba frecvent, formula poate fi recalculată în mod regulat pentru a identifica greșelile pe diverse piețe internaționale.
Cheie de luat cu cheie
- Paritatea de rată a dobânzii descoperită este o ecuație fundamentală care guvernează relația dintre ratele de dobândă străine și interne și ratele de schimb valutar. Premisa de bază a parității ratelor dobânzii este că, într-o economie globală, prețul bunurilor ar trebui să fie același peste tot (legea de un preț) odată ce ratele dobânzii și ratele de schimb valutar sunt luate în considerare. UIP poate fi contrastat cu paritatea acoperită a ratelor dobânzii, care presupune utilizarea contractelor forward pentru acoperirea ratelor de schimb pentru comercianții valutari.
Diferența dintre paritatea de dobândă acoperită și paritatea de dobândă descoperită
Paritatea de dobândă acoperită (CIP) implică utilizarea contractelor forward sau futures pentru a acoperi ratele de schimb, care pot fi astfel acoperite pe piață. Între timp, paritatea de dobândă neacoperită (UIP) implică rate de prognoză și nu acoperă expunerea la riscul de schimb valutar - adică nu există contracte de rată înainte și folosește doar rata estimată la vedere.
Nu există nicio diferență teoretică între paritatea dobânzii acoperite și cea neacoperită atunci când ratele la vedere anticipate și cele preconizate sunt aceleași.
Limitări ale parității de interese neacoperite
Există doar dovezi limitate pentru a sprijini UIP, însă economiștii, academicienii și analiștii îl folosesc în continuare ca un cadru teoretic și conceptual pentru a reprezenta modele de așteptare raționale. UIP necesită presupunerea că piețele de capital sunt eficiente.
Dovezile empirice au arătat că pe perioade de timp pe termen scurt și mediu, nivelul deprecierii monedei cu randament mai mare este mai mic decât implicațiile parității descoperite cu rata dobânzii. De multe ori, moneda cu randament mai mare s-a consolidat în loc să slăbească.
