Cuprins
- Slujba de conducere
- Prețul acțiunilor nu este totul
- Lungimea mandatului
- Strategie și Obiective
- Indice de cumpărare și stocuri de rambursare
- Compensare
- Linia de jos
Cei mai mulți investitori își dau seama că este important pentru o companie să aibă o echipă de management bună. Problema este că evaluarea managementului este dificilă. Atât de multe aspecte ale meseriei sunt intangibile. Este clar că investitorii nu pot fi întotdeauna siguri de o companie doar prin depunerea situațiilor financiare. Fallout-uri precum Enron, Worldcom și Imclone au demonstrat importanța accentuării aspectelor calitative ale unei companii.
Cheie de luat cu cheie
- Nu există o formulă magică pentru evaluarea managementului, dar există factori la care ar trebui să acordați atenție., vom discuta unele dintre aceste semne. Când evaluați o investiție în capitaluri proprii, înțelegerea calității și abilității conducerii unei companii este esențială pentru estimarea succesului și rentabilității viitoare. Căutarea numai la prețul acțiunii poate oferi semnale false. De fapt, mai mulți flyere înalte, precum Enron și Worldcom, au creșterea prețurilor acțiunilor, în ciuda gestionării corupte și inepte care operează în culise. Urmați măsuri indirecte, cum ar fi cât timp au lucrat managerii acolo și ce tip de compensație primesc, precum și factori precum răscumpărarea de acțiuni pentru a vedea cât de bine se descurcă managementul
Slujba de conducere
Managementul puternic este coloana vertebrală a oricărei companii de succes. Angajații sunt, de asemenea, foarte importanți, dar managementul este cel care în cele din urmă ia deciziile strategice. Te poți gândi la management ca fiind căpitanul unei nave. În timp ce nu conduce fizic barca, el sau ea îi îndrumă pe alții să aibă grijă de toți factorii care asigură o călătorie în siguranță. (Pentru mai multe lecturi, consultați Ridicarea compensării CEO-ului .)
Teoretic, conducerea unei companii tranzacționate public este responsabilă de crearea de valoare pentru acționari. Astfel, conducerea ar trebui să aibă afaceri inteligente pentru a conduce o companie în interesul proprietarilor. Desigur, nu este realist să credem că conducerea se gândește doar la acționari. Managerii sunt și oameni și caută, ca oricine altcineva, în căutare de câștig personal. Problemele apar atunci când interesele managerilor sunt diferite de interesele acționarilor. Teoria din spatele tendinței pentru ca acest lucru să apară se numește teoria agențiilor. Se spune că conflictul va avea loc decât dacă compensația administrării este asociată într-un fel cu interesele acționarilor. Nu fiți naivi crezând că consiliul de administrație va veni întotdeauna în salvarea acționarilor. Conducerea trebuie să aibă un motiv real pentru a fi benefic pentru acționari.
Prețul acțiunilor nu este întotdeauna o reflectare a unui bun management
Unii spun că factorii calitativi nu au rost, deoarece adevărata valoare a managementului se va reflecta în linia de jos și prețul acțiunilor. Există un adevăr în acest sens pe termen lung, dar o performanță puternică pe termen scurt nu garantează un bun management. Cel mai bun exemplu este căderea punct-urilor. Pentru o perioadă de timp, toată lumea vorbea despre modul în care noii antreprenori urmau să schimbe regulile de afaceri. Prețul acțiunii a fost considerat ca o indicație sigură a succesului. Totuși, piața se comportă ciudat pe termen scurt. Performanța puternică a stocurilor nu înseamnă că puteți presupune că managementul este de înaltă calitate.
Lungimea mandatului
Un indicator bun este cât timp a funcționat compania CEO și managementul de top. Un exemplu excelent este General Electric al cărui fost CEO, Jack Welch, a fost alături de companie timp de aproximativ 20 de ani înainte de a se retrage. Mulți l-au vestit ca fiind unul dintre cei mai buni manageri din toate timpurile.
Warren Buffett a vorbit, de asemenea, despre superbe recorduri de păstrare a managementului Berkshire Hathaway. Unul dintre criteriile de investiții ale lui Buffett este să caute un management solid și stabil, care să rămână cu companiile lor pe termen lung. (Aflați mai multe despre strategiile de management de la un CEO de top .)
Strategie și Obiective
Întrebați-vă, ce fel de obiective a stabilit managementul pentru companie? Compania are o declarație de misiune? Cât de concis este declarația misiunii? O declarație de misiune bună creează obiective pentru management, angajați, acționari și chiar parteneri. Este un semn rău atunci când companiile își mențin declarația de misiune cu cele mai recente cuvinte cheie și jargon corporativ.
Informații de cumpărare din interior și stocuri de cumpărare
Dacă persoanele din interior cumpără acțiuni în propriile companii, este de obicei pentru că știu ceva ce investitorii normali nu o fac. Investitorii care cumpără acțiuni arată în mod regulat investitorilor că managerii sunt dispuși să-și pună banii acolo unde sunt. Cheia aici este să acorde atenție cât timp deține conducerea acțiunilor. Replasarea acțiunilor pentru a face un efect rapid este un lucru; investiția pe termen lung este alta.
Același lucru se poate spune și pentru rambursările de acțiuni. Dacă întrebați conducerea unei companii despre rambursări, probabil vă va spune că o răscumpărare este utilizarea logică a resurselor unei companii. La urma urmei, scopul conducerii unei firme este de a maximiza randamentul acționarilor. O răscumpărare crește valoarea acționarului dacă compania este subestimată.
Compensare
Executivi la nivel înalt atrag șase sau șapte cifre pe an, și pe bună dreptate. Un bun management își plătește din nou timp și din nou prin creșterea valorii acționarilor. Dar să știi ce nivel de compensare este prea mare este un lucru dificil de determinat.
Un lucru de luat în considerare este faptul că managementul în diferite industrii ia în sume diferite. De exemplu, directorii de administrație din industria bancară iau peste 20 de milioane de dolari pe an, în timp ce un director general al unei companii de retail sau de servicii alimentare poate face doar 1 milion de dolari. De regulă generală, doriți să vă asigurați că directorii generali din aceleași industrii au compensații similare. (Aflați mai multe despre cine ar trebui să vă rugăm corporațiile? )
Trebuie să fiți suspect dacă un manager câștigă o sumă obscenă de bani în timp ce compania suferă. Dacă un manager îi pasă cu adevărat de acționari pe termen lung, acest manager i-ar plăti sume de bani exorbitante în perioadele grele? Totul se rezumă la problema agenției. Dacă un CEO câștigă milioane de dolari atunci când compania este în faliment, ce stimulent are el sau ea pentru a face o treabă bună?
Nu puteți vorbi despre compensație fără să menționați opțiunile de stoc. Câțiva ani în urmă, multe opțiuni lăudate ca soluție pentru a asigura că managementul crește valoarea acționarului. Teoria sună bine, dar nu funcționează la fel de bine în realitate. Este adevărat că opțiunile leagă compensația cu performanța, dar nu neapărat în beneficiul investitorilor pe termen lung. Mulți directori au făcut pur și simplu orice a fost nevoie pentru a crește prețul acțiunii, astfel încât să-și poată îmbogăți opțiunile pentru a face rapid. Investitorii au realizat apoi că cărțile au fost gătite, astfel încât prețurile acțiunilor au scăzut în timp ce gestionarea a fost extinsă cu milioane. De asemenea, opțiunile de acțiuni nu sunt gratuite, astfel încât banii trebuie să vină de undeva, de obicei diluarea stocului acționarului existent.
Ca și în cazul deținerii de acțiuni, uitați-vă să vedeți dacă managementul utilizează opțiuni ca o modalitate de a vă îmbogăți sau dacă este de fapt legat de o valoare crescândă pe termen lung. Uneori puteți găsi acest lucru în notele la situațiile financiare. (Pentru mai multe detalii, consultați Note de subsol: Începeți să citiți tipărirea fină .)
Dacă nu, aruncați o privire în baza de date EDGAR pentru un formular 14A. 14A va enumera, printre alți factori, informații de fond cu privire la manageri, compensația acestora (inclusiv subvențiile pentru opțiuni) și dreptul de proprietate.
Linia de jos
Nu există un singur șablon pentru evaluarea managementului companiei, dar sperăm că problemele discutate vă vor oferi câteva idei pentru analiza unei companii.
Analizarea rezultatelor financiare în fiecare trimestru este importantă, dar nu spune întreaga poveste. Petreceți puțin timp cercetând persoanele care completează situațiile financiare cu numere.
