Ce este o obligație fiscală nelimitată
Obligațiile fiscale nelimitate sunt un tip de obligațiuni municipale susținute de credința și angajamentul deplin al emitentului, care este, în general, un oraș sau municipalitate, de a ridica impozite, fără limită, de a servi datoria până la rambursarea acesteia. Datorită acestei caracteristici, obligațiunile fiscale nelimitate pot avea ratinguri de credit mai mari și oferă randamente mai mici decât alte obligațiuni municipale comparabile cu aceeași scadență.
BREAKING DOWN Obligația fiscală nelimitată
Obligațiile fiscale nelimitate se încadrează în universul obligațiunilor suportate de impozite, una dintre cele două surse principale de rambursare a obligațiunilor municipale. Cealaltă sursă majoră de rambursare a muniilor de gaj este reprezentată de obligațiunile de venituri, care sunt susținute de fluxurile de venituri din proiecte precum poduri de taxare, autostrăzi sau stadioane locale sau de la servicii esențiale precum furnizori de apă, canalizare și energie electrică.
Obligațiile municipale suportate de impozite, cunoscute și sub denumirea de obligațiuni generale de obligații (OG), se împart în două subcategorii:
Obiectivele fiscale nelimitate: Sprijinite de întreaga putere de impunere a emitentului, obligațiunile cu impozit nelimitat pot folosi impozite pe proprietate, impozite pe vânzări, impozite speciale și alte surse de venit pentru a rambursa obligațiunile, precum și dobânda datorată investitorilor.
Obiectivele fiscale limitate: Aceste obligațiuni muni sunt garantate de o putere de impozitare limitată a emitentului. De exemplu, o problemă poate fi asigurată de impozitul pe proprietatea unui oraș, sub rezerva unei cote maxime la care se poate impune impozitul.
În teorie, emitenții de obligații fiscale nelimitate pot majora impozitele într-o rată nerestricționată. În practică, însă, poate fi dificil să crești impozitele dincolo de un anumit punct. Unul dintre factorii folosiți de analiștii de credit pentru a evalua astfel de obligațiuni este capacitatea emitentului de a aplica penalități și de a recupera impozitele de la contribuabilii delincvenți.
Exemple reale de emitere de obligațiuni fiscale nelimitate
De la orașe mici la orașe mari la state întregi, obligațiunile municipale cu impozit nelimitat diferă la fel de mult ca geografiile din care sunt emise. Iată trei exemple din lumea reală a obligațiunilor fiscale nelimitate oferite în iunie 2018, cu detalii despre emitenți, valoarea principală a obligațiunilor, statele de origine și scadența:
- 2.300.000 de dolari Harris County, Texas, Municipal Utility Unlimited Tax Obligații rutiere, cu scadență pentru 2022-2045 140.265.000 USD Obligațiile pentru impozite nelimitate din districtul Washington State Federal Way, cu scadență pentru 2019-2037 49.265.000 $ City of Hampton, Virginia, Fără impozite nelimitate GO Obligații publice de îmbunătățire, scadență 2019- 2038
Aprobarea alegătorilor reduce riscul de obligații fiscale nelimitate
Obligațiile municipale cu impozit nelimitat au avut un risc mai mic decât majoritatea celorlalte categorii de obligațiuni, în principal pentru că obligațiunile fiscale nelimitate pot fi create numai atunci când contribuabilii votează pentru aprobarea emisiilor de obligațiuni. Această cerință indică clar nivelul cererii pentru obligațiuni. Aprobarea alegătorilor înseamnă, de asemenea, alegătorii unei anumite populații care susțin inițiativa și, de obicei, există mai multe active sau puteri de impozitare încorporate în limba de vot pentru a rambursa investitorii care furnizează fondurile.
