În urmă cu aproape patru săptămâni, părea că lumea se sfârșea. Nu puteai să deschizi un site web sau să treci pe lângă un titlu fără să vezi cuvintele „piața ursului” peste tot. Oamenii mă duceau, spunând lucruri de genul: „Mai ești bulversat?” și „Bănuiesc că sunteți la fel de agățat ca oricând”. Răspunsul meu obișnuit a fost că, în timp ce era greu să fii urât când toată lumea nu este hotărâtă, a trebuit să merg cu datele mele. Și datele au spus că sunt în vogă - acest lucru va trece.
Dacă aș fi un doctor care a pus un diagnostic cumplit, nu m-ar bucura să am dreptate. Dar nu sunt, și făceam prognostic pentru o redresare rapidă a pieței. Așadar, vă pot spune, îmi face plăcere să am dreptate. Începând cu 24 decembrie 2018, cei patru indici majori au crescut cu mai multe câștiguri în mai puțin de o lună.
FactSet
Nu mă surprinde cu adevărat că sectoarele care suferă cea mai mare pedeapsă sunt remarcabil de rezistente în acest nou an 2019. Energia s-a majorat cu peste 18% din 24 decembrie. Consumatorii discreționari, plini de stocuri de creștere, au crescut cu 17, 1%. De fapt, opt din unsprezece sectoare au crescut cu peste 10% în mai puțin de patru săptămâni.
Laggardele (dacă poți numi performanțele lor „rămase”), erau sectoare defensive. Bunurile imobiliare au redus doar 9, 3%, discontinuele au crescut cu 7, 5%, iar utilitățile au câștigat 3, 1%. După ce ai scris săptămâni și ați introdus diagrame care erau doar roșii, este o schimbare binevenită să fii în verde.
FactSet
Așa că da, sunt în continuare obraznică. Acum asta nu înseamnă să minimalizăm pagubele care au fost făcute. Scara pură a diapozitivului la care am asistat cu toții a fost colosală și temătoare. Aici, după cum am spus, suntem destul de siguri că fondurile de schimb valutar (ETF-uri) au provocat haosul. Tocmai am finalizat un studiu cu 20 de pagini în plus, dar versiunea de 30 de secunde este următoarea:
Faptul că vedem o recuperare rapidă nu mă surprinde - și nici faptul că cumpărăm valori în creștere. Începem din nou câmpii de creștere să se ridice la vârful listei noastre cu 20 de cumpărături - și doar să ne uităm la modul în care Russell 2000 își recapătă terenul mai repede decât oricare alt indice de mai sus. Acesta este un semn încurajator aici. Un renunțare la semnalele neobișnuite de vânzare, înlocuit de semnale de cumpărare lente și constante, care se transformă din apărare în mai multe nume de creștere - toate cu un abandon important în volatilitate - este un semn bun. Adăugați la acesta raportul nostru MAP-IT în creștere constantă și veți obține un semn minunat.
www.mapsignals.com
În eseurile săptămânilor trecute, am oferit studii despre ce să mă aștept după perioade susținute de un raport depresiv. Am trecut, de asemenea, la ce să mă aștept după condiții de vânzare. Ambele au fost foarte agitate pe termen scurt și pe termen mediu-lung. Săptămâna aceasta, am decis să fac o excursie în „călătorii”.
Din cele 5.500 de stocuri, descoperim că, în medie, 1.400 pot absorbi tranzacțiile instituționale fără un impact major asupra prețului. Un stoc care indică scanările pentru volumul și volatilitatea neobișnuite indică o tranzacționare instituțională neobișnuită. În fiecare zi, când ne rulăm modelele, obținem în medie aproximativ 500 de stocuri care „călătoresc” modelul pentru acest tip de tranzacționare neobișnuit. Dintre aceste 500, obținem aproximativ 100 de cumpărături sau vânzări neobișnuite - stocuri care depășesc un nivel mai mare sau mai mic decât un nivel intermediar - cu 61 de cumpărături și 46 de vânzări în medie în fiecare zi arătând astfel:
www.mapsignals.com
Analizarea datelor din trecut ne-a oferit informații importante despre ce să ne așteptăm. Până acum, aceste idei au fost vizibile. Așadar, am vrut să știu ce se întâmplă după zile de călătorie monstru. Când mă uit la modelul nostru și văd 1.000 de plus stocuri care declanșează modelul într-o zi pentru o activitate instituțională neobișnuită, trebuie să iau în considerare. Aceasta înseamnă că peste 70% din universul nostru comercializabil instituțional tranzacționează volumul și volatilitatea peste medie. Știm acum că situații de genul acesta apar ocazional cu zile mari de creștere pe piață, dar de obicei coincid cu zilele mari pe piață. Deci, ce ar trebui să ne așteptăm după ce se vor întâmpla?
Săptămâna aceasta, am făcut un studiu pentru a afla. Am trecut prin datele noastre din 2011 și am scos zile în care am găsit 1.000 sau mai multe stocuri care arată activitate neobișnuită - adică 70% sau mai mult. Apoi, am calculat rentabilitățile anterioare de la una la douăsprezece luni pentru cele patru mari indici din SUA. Hai sa ne uitam:
Din 2011 și până astăzi, au existat 64 de cazuri în care 70% sau mai mult din 1.400 de stocuri comercializate instituțional au semnalat o activitate neobișnuită în aceeași zi. Media celor 64 de ori a fost de 1, 133 pe zi, ceea ce este mai aproape de 81% din universul care semnalează o activitate neobișnuită. După cum puteți vedea mai jos, profilul de retur înainte a fost foarte pozitiv. De exemplu, randamentul înainte de trei luni al S&P 500 a fost pozitiv cu 75% din timp (48 din 64) la o valoare de + 2, 7%. În dreapta, vedeți că, în medie, în toate perioadele, randamentul a fost de + 4, 3%, 68, 5% din timp. Russell 2000 a prezentat rezultate ușor mai puternice.
www.mapsignals.com
Pentru a fi corect, am vrut să prezint datele inclusiv în 2018. Sfârșitul anului 2018 se năruiește în mare măsură se întoarce în jos, din cauza vânzării monstruoase de la sfârșitul anului. Chiar și așa, șapte din zece nu sunt rele. Când eliminăm 2018 și facem sondajul 2011 până la sfârșitul lui 2017, obținem o imagine mult mai hărțuitoare. S&P 500 a fost pozitiv 100% din timp trei luni mai târziu pentru un randament mediu de + 6, 5%! Randamentul mediu de 12 luni pentru S&P a fost de + 14, 9%, în timp ce randamentul mediu de 12 luni pentru Russell a fost de + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Din nou, indiferent de felul în care arătați, datele sunt rătăcitoare pentru această perioadă post-spălare. Când lucrurile devin păroase și incertitudinea este la fel de mare ca urechile unei girafe, pesimismul domnește suprem. Acesta este momentul să săpați în date. Datele spuneau: „Fii obraznic”, chiar dacă toată lumea își pregătea buncărurile. Datele acum sunt și mai rătăcitoare. Așadar, dacă cineva îmi spune: „Pariez că ești la fel de urât ca oricând”, voi spune „Da, sunt”, până când datele spun altfel.
Linia de jos
Continuăm să fim agitați pentru acțiunile americane. Considerăm ascensiunea stocurilor până în prezent ca fiind foarte constructivă. Pe măsură ce stocurile de creștere cresc în volume crescânde, credem că sezonul câștigurilor ar putea fi mai bun decât așteptările generale.
