Ce este o notă de cerere cu rată variabilă?
O notă de cerere cu rată variabilă (VRDN) este un instrument de datorie care reprezintă fonduri împrumutate care sunt plătite la cerere și acumulează dobândă pe baza unei rate prevalente a pieței monetare, cum ar fi rata primă. Rata dobânzii aplicabilă fondurilor împrumutate este specificată de la începutul datoriei și este de obicei egală cu rata de piață monetară specificată, plus o marjă suplimentară.
O VRDN este, de asemenea, denumită obligație de cerere cu rată variabilă (VRDO).
Înțelegerea notei de solicitare a vitezei variabile (VRDN)
O notă de cerere cu rată variabilă (VRDN) este o obligațiune municipală pe termen lung care este oferită investitorilor prin intermediul fondurilor de pe piața monetară. Notele permit unui guvern municipal să împrumute bani pe perioade lungi de timp, plătind în același timp ratele dobânzilor pe termen scurt investitorilor. Întrucât VRDN-urile sunt emise în numere de minimum 100.000 USD, investitorii mai mici pot investi doar în VRDO indirect prin intermediul fondurilor de pe piața monetară.
Deoarece ratele dobânzilor de pe piața monetară, precum rata primei bancare, sunt variabile în timp, rata dobânzii aplicabilă unei note de cerere cu rată variabilă este, de asemenea, variabilă. De fiecare dată când rata pieței monetare predominante se modifică, rata dobânzii unei note de cerere variabilă este ajustată în consecință. De obicei, rata dobânzii la VRDN este ajustată zilnic, săptămânal sau lunar pentru a reflecta mediul actual al ratei dobânzii.
După cum sugerează și denumirea, notele de cerere cu rate variabile sunt plătite la cerere, deoarece au o opțiune de vânzare încorporată. Aceasta înseamnă că investitorul sau creditorul fondurilor poate solicita rambursarea întregii sume a datoriei la discreția sa, iar fondurile trebuie rambursate după ce cererea a fost făcută. În funcție de caracteristica de cerere aplicată acestor instrumente de creanță, investitorului i se poate cere să furnizeze o notificare de o zi sau de șapte zile pentru a licita titlurile către un intermediar financiar, cum ar fi un mandatar sau un agent de remarketing. Din cauza caracteristicii cererii, data de scadență a unui VRDN este considerată a fi următoarea dată de punere, mai degrabă decât data finală de scadență.
O altă caracteristică a VRDN care o face o opțiune de investiții atractivă pentru investitorii de pe piața monetară este îmbunătățirea creditului care acceptă nota de cerere. Îmbunătățirea creditului este o caracteristică adăugată la o garanție pentru a-și îmbunătăți profilul de credit și pentru a atenua riscul implicit al activelor subiacente. Emitenții VRDN folosesc îmbunătățiri ale creditului prin scrisori de credit (LOC) de la o instituție financiară de înaltă evaluare, care servește ca furnizor de lichidități de ultimă soluție, angajat să sprijine plata în timp util a dobânzii și rambursarea principalului pentru titlurile licitate. Atâta timp cât instituția financiară care furnizează scrisoarea de credit este solventă, investitorul va primi plata. Din acest motiv, rata dobânzii la VRDN tinde să reflecte ratingul de credit pe termen scurt al băncii care furnizează scrisoarea de credit, mai degrabă decât municipalitatea care emite VRDN. O altă formă de îmbunătățire a creditului care poate fi utilizată pentru a reduce riscul de neplată este un acord de cumpărare de obligațiuni de standby, care este de obicei furnizat de o bancă de renume.
Notele de cerere cu rată variabilă produc randamente care au corelații scăzute cu acțiunile și obligațiunile, ceea ce face astfel investiții bune pentru diversificarea portofoliului. În plus, VRDN-urile emise de municipalități sunt, în general, scutite de impozitele federale. Multe probleme sunt, de asemenea, scutite de impozitele de stat în statul de emitere.
