În perioadele cu o volatilitate ridicată, opțiunile sunt un plus incredibil de valoros pentru orice portofoliu, ca parte a unei strategii prudente de gestionare a riscurilor sau ca comerț speculativ, neutru din punct de vedere direcțional.
După ce un comerciant și-a efectuat diligența cuvenită și a intrat într-o poziție, indiferent de cât de sigure ar putea fi direcțiile pe care le va lua un stoc volatil, acestea sunt foarte limitate la fluxul pieței și al participanților săi. Un comerciant prudent poate avea o strategie de gestionare a riscurilor în locuri precum diversificarea portofoliului, o comandă strictă de stop-loss urmărind poziția lor sau un mandat de scădere (sau în sus) în cazul în care stocul face o mișcare împotriva lor.
Cu toate acestea, există unele dezavantaje importante ale acestor strategii: diversificarea poate prelua cantități prețioase de capital departe de alte idei, comenzile de stop-loss se pot declanșa cu puțin timp înainte ca activul să fie anticipat de la început și medie în jos / în sus. asuma-ți un risc neobișnuit, deoarece poziția continuă să se estompeze. Înarmați cu cunoștințele despre opțiuni, comercianții își pot extinde setul de instrumente de gestionare a riscurilor și, ulterior, pot crește potențialul de rentabilitate al pozițiilor lor.
Poziții stoc sintetice
Unul dintre principalele moduri prin care o opțiune poate atenua riscul este prin natura sa în esență. Un comerciant de opțiuni astute poate face acest pas mai departe și poate crea poziții sintetice lungi și scurte pe acțiuni complet compromise de opțiuni. Trecând mult timp cu un apel la bani, și redactând o sumă pusă la dispoziție, comerciantul de opțiuni poate simula o poziție lungă pe acțiuni. Mai mult, prin scrierea unei opțiuni put pentru a contracara premiul opțiunii de apel, tranzacția poate fi deschisă cu costuri inițiale mici sau fără.
Pe măsură ce stocul de bază crește, apelul crește în valoare și, în cazul în care stocul de bază scade, valoarea scurtă va crește într-o valoare și, astfel, comerciantul va prelua pierderi, la fel ca o poziție reală pe acțiuni lungi. În schimb, o poziție sintetică pe acțiuni scurte ar fi inițiată atunci când comerciantul cumpără un put și vinde un apel scurt.
Beneficiul pe care îl prezintă o poziție pe acțiuni sintetice în perioadele de volatilitate este capacitatea de a controla volumele mari de acțiuni cu o legătură de capital puțin sau fără, permițând astfel comercianților cu conturi chiar mici să ia măsuri de diversificare. Mai mult, pozițiile sintetice oferă mai multă flexibilitate pentru a ieși din poziție prin achiziționarea unei opțiuni contrastante: o opțiune de vânzare pentru stocul lung și opțiunea de apelare pentru pozițiile pe acțiuni scurte, spre deosebire de nevoia de a urmări un mandat de scădere / creștere. În cele din urmă, scurtarea sintetică a unei acțiuni are avantajul suplimentar de a permite comerciantului să scurteze acțiuni greu împrumutate, să nu fie nevoit să vă faceți griji cu privire la comisioanele de împrumut și să nu fie afectat de plata dividendelor.
Cum să comerțul VIX
Puterea de protecție
Opțiunile pot fi de asemenea utilizate pentru a proteja o poziție existentă a stocului împotriva unei mișcări volatile adverse. Cea mai simplă și utilizată cel mai des strategie de opțiuni este putul de protecție, pentru o poziție lungă de stoc și apelul de protecție pentru o poziție scurtă de stoc.
Să aruncăm o privire la un stoc cunoscut pentru volatilitatea sa: Tesla Motors, Inc. (TSLA). Cu tranzacțiile de valori mobiliare în jurul valorii de 185 $ - 187 USD la începutul lunii martie 2015, un comerciant în ură ar putea merge mult timp în această poziție, în speranța unui avans rapid până la nivelul de 224 USD și a achiziționat o opțiune de grevă de 190 $ care expiră pe 17 aprilie pentru 8, 05 USD sau 805 USD. Comerciantul va intra astfel în poziția pe deplin conștient de pierderea maximă care poate fi suportată pentru această tranzacție, din ziua cumpărării până la expirarea opțiunii, care ar fi prima de vânzare plus distanța de la greva pusei la prețul de intrare.
Tesla s-a închis la 193, 74 USD la jumătatea lunii martie, astfel încât aceasta ar fi o pierdere maximă de 11, 79 USD pe acțiune sau aproximativ o pierdere de 6% pe fiecare poziție de 100 de acțiuni în valoare de 19.374 dolari. Cu alte cuvinte, de acum și până pe 17 aprilie, indiferent de cât de mult se prăbușește Tesla după spargerea sprijinului, comerciantul va putea întotdeauna să exercite opțiunea la expirare de a vinde acțiunile sale la prețul de grevă - chiar dacă Tesla scade cu 1 dolar sub grevă sau până la zero.
În plus, dacă un comerciant a cunoscut deja câștiguri într-o poziție și cum volatilitatea apare la orizont, așa cum s-a întâmplat în zilele premergătoare dezvelirii modelului D de către Tesla, comerciantul poate folosi o parte din profiturile sale pentru a bloca în câștigă prin achiziționarea puseului de protecție. Dezavantajul acestei strategii este că un stoc va trebui să se deplaseze în direcția anticipată, iar prima de opțiune va trebui să se echilibreze. Și în cazul în care stocul nu face o astfel de mișcare între acum și expirarea opțiunii, opțiunile de vânzare pot expira la zero dolari din cauza ravagiilor de decădere a timpului (theta), fără a fi fost niciodată exercitat.
Pentru a combate o pierdere potențială a primei, comerciantul poate scrie simultan o opțiune inversă pentru putul sau apelul protejat. Această strategie este cunoscută sub numele de guler și poate servi la atenuarea cheltuielilor premium ale opțiunii de protecție, cu prețul de a pune o capacitate pentru câștigurile viitoare. Cu toate acestea, gulerele sunt o strategie avansată, dincolo de domeniul de aplicare al acestui articol.
Neutralitate direcțională
Poate că cea mai avantajoasă caracteristică a opțiunilor într-o poziție de stoc pur ar fi capacitatea de a utiliza strategii neutre din punct de vedere direcțional care pot face bani pe un stoc, indiferent de modul în care merge. Pe măsură ce se apropie un moment extrem de imprevizibil, cum ar fi un raport de câștiguri, un comerciant pe acțiuni este limitat la un pariu direcțional, care este la mila piețelor.
Cu toate acestea, un comerciant de opțiuni va saluta această volatilitate iminentă mergând cu drumuri lungi și ciudă. O stradă este pur și simplu achiziționarea unei opțiuni de apelare la bani și a unei opțiuni de plasare la bani cu aceeași dată de grevă și expirare. Este o tranzacție de debit net pe care un comerciant intră în cazul în care se așteaptă la o mișcare mare în orice direcție în viitorul apropiat. Examinând volatilitatea istorică versus implicită (IV) și așteptând un nivel IV mai mare în viitor (cum ar fi atunci când se apropie o dată a raportului de câștiguri), comerciantul poate intra în poziția stradală, știind bine că pierderea maximă pe care o pot suporta este prima netă. au plătit pentru opțiunile combinate.
Dimpotrivă, dacă un comerciant presupune că nivelurile de volatilitate sunt pur și simplu prea mari, opțiunile sunt la prețuri medii și, ulterior, stocul nu se va mișca atât cât se așteaptă pe piață în viitorul apropiat, poate vinde straddles sau strangle, profitând a fenomenului cunoscut sub denumirea de „IV crush”. Neutralitatea direcțională este poate cea mai mare armă din arsenalul unui comerciant de opțiuni și este baza pentru strategii mai avansate, cum ar fi fluturi, condori și tranzacționarea neutră a delta. Fiind ambivalent direcțional, comerciantul a recunoscut că piețele sunt aleatorii și s-a poziționat pentru a câștiga bani atât ca taur cât și ca urs.
Linia de jos
Opțiunile oferă niveluri mai scăzute de capital, o multitudine de strategii care sunt părtinitoare direcțional sau neutre și proprietăți excelente de gestionare a riscurilor. Deși nu este nimic în neregulă cu tranzacționarea portofoliilor de acțiuni pure, armându-se cu cunoștințele de opțiuni și caracteristicile lor, un comerciant poate adăuga mai multe instrumente în arsenalul său și își poate crește șansele de succes atât în perioadele volatile cât și docile pe piețe.
