Ce este un mandat?
Garanțiile sunt un instrument derivat care dă dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra sau de a vinde o garanție - cel mai frecvent o acțiune - la un anumit preț înainte de expirare. Prețul la care garanția de bază poate fi cumpărată sau vândută este denumită preț de exercițiu sau preț de grevă. Un mandat american poate fi exercitat în orice moment la sau înainte de data de expirare, în timp ce mandatele europene pot fi exercitate numai la data de expirare. Garanțiile care dau dreptul de a cumpăra o garanție sunt cunoscute sub numele de garanții de apel; cei care dau dreptul de a vinde o garanție sunt cunoscuți drept mandate de plată.
Warrant
Cum funcționează o garanție
Garanțiile sunt similare în multe feluri cu opțiunile, dar câteva diferențe cheie le deosebesc. Garanțiile sunt, în general, emise de compania însăși, nu de o terță parte, iar acestea sunt tranzacționate fără bancă mai des decât la un schimb. Investitorii nu pot scrie garanții precum pot opțiuni.
Cheie de luat cu cheie
- Garanțiile nude sunt emise pe cont propriu, fără obligațiuni însoțitoare sau stocuri preferate. Există o varietate de garanții, cum ar fi tradiționale, goale, căsătorite și acoperite. Investitorii pot considera că garanțiile comerciale sunt un efort complex.
Spre deosebire de opțiuni, garanțiile sunt dilutive. Atunci când un investitor își exercită mandatul, primește acțiuni emise recent, mai degrabă decât acțiuni deja restante. Garanțiile tind să aibă perioade mult mai lungi între eliberare și expirare decât opțiuni, de ani și de luni.
Garanțiile nu plătesc dividende și nu vin cu drept de vot. Investitorii sunt atrași de garanții ca mijloc de a-și folosi pozițiile într-o garanție, de a proteja dezavantajul (de exemplu, prin combinarea unui mandat de compensare cu o poziție lungă în stocul de bază) sau de a exploata oportunitățile de arbitraj.
Mandatele nu mai sunt comune în Statele Unite, dar sunt tranzacționate în Hong Kong, Germania și alte țări.
Tipuri de garanții
Mandatele tradiționale sunt emise împreună cu obligațiunile, care la rândul lor sunt numite obligații legate de garanție, ca îndulcitor care permite emitentului să ofere o rată mai mică a cuponului. Aceste garanții sunt deseori detașabile, ceea ce înseamnă că pot fi separate de obligațiuni și vândute pe piețele secundare înainte de expirare. O garanție detașabilă poate fi, de asemenea, emisă împreună cu stocul preferat.
Mandatele de căsătorie sau de nuntă nu sunt detașabile, iar investitorul trebuie să predea obligațiunea sau acțiunea preferată pe care garanția este „legată” pentru a o putea exercita.
Garanțiile acoperite sunt emise de instituțiile financiare și nu de societăți, deci nu se emite un stoc nou atunci când sunt exercitate garanțiile acoperite. Mai degrabă, garanțiile sunt „acoperite” prin faptul că instituția emitentă deține deja acțiunile subiacente sau le poate achiziționa cumva. Titlurile de bază nu se limitează la capitaluri proprii, la fel ca în cazul altor tipuri de garanții, dar pot fi valute, mărfuri sau orice număr de alte instrumente financiare.
consideratii speciale
Tranzacționarea și găsirea informațiilor despre garanții pot fi dificile și consumatoare de timp, deoarece majoritatea mandatelor nu sunt listate pe schimburile majore, iar datele privind problemele de garanție nu sunt ușor disponibile gratuit. Atunci când un mandat este listat pe un schimb, simbolul său ticker va fi adesea simbolul acțiunii comune a companiei cu un W adăugat la final. De exemplu, certificatele Abeona Therapeutics Inc (ABEO) sunt listate pe Nasdaq sub simbolul ABEOW. În alte cazuri, se va adăuga o Z sau o scrisoare care indică problema specifică (A, B, C…).
Garanțiile tranzacționează, în general, cu o primă, care este supusă caderii de timp pe măsură ce data de expirare se apropie. Ca și în cazul opțiunilor, garanțiile pot fi tarifate folosind modelul Scholes negru.
