Ce este acoperirea în garanție?
Acoperirea în garanție este un acord între o companie și unul sau mai mulți acționari în care compania emite un mandat egal cu un procent din valoarea în dolar a unei investiții. Garanțiile, similare cu opțiunile, permit investitorului să achiziționeze acțiuni la un preț desemnat. Acordurile de acoperire a garanției sunt concepute pentru a îndulci afacerea pentru un investitor, deoarece acordul își valorifică investiția și să-și mărească randamentul dacă valoarea companiei crește așa cum se dorește.
Cheie de luat cu cheie
- Acoperirea în garanție oferă unuia sau mai multor acționari posibilitatea de a obține acțiuni suplimentare ca beneficiu pentru cumpărarea dreptului de proprietate asupra companiei. Acesta are forma unui acord prin care investitorul va fi emis garanții. Garanțiile sunt ca opțiuni, cu excepția faptului că sunt emise de către compania și diluează proprietatea generală.
Înțelegerea acoperirii garanției
Acoperirea în garanție asigură investitorilor că își pot crește cota de proprietate asupra companiei în cazul în care circumstanțele se îmbunătățesc rapid. Acest lucru se realizează prin emiterea de garanții ca o condiție a participării investitorilor.
Un mandat este un tip de instrument derivat care oferă titularului dreptul de a cumpăra stocul de bază la un preț specificat înainte sau la scadență. Mandatul nu obligă titularul să cumpere stocul de bază. O acoperire de garanție este pur și simplu acordul de a emite stocuri pentru a acoperi posibila execuție viitoare a instrumentului de mandat.
Garanțiile sunt similare cu o opțiune, dar au trei excepții principale. În primul rând, provin de la o companie, nu de la comercianți. În al doilea rând, garanțiile sunt diluante pentru stocul de bază. Atunci când titularul exercită un mandat, compania emite noi acțiuni, în loc să livreze stocuri existente. În cele din urmă, ele pot fi atașate la alte valori mobiliare, în special obligațiuni, oferind titularului dreptul de a cumpăra acțiuni de acțiuni.
În timp ce mandatele sunt incluse atât pentru varietăți de vânzare, cât și pentru apeluri, pentru a fi utilizate în acoperirea cu garanții, acestea sunt, de obicei, acestea din urmă.
De exemplu, un investitor achiziționează 1.000.000 de acțiuni la un preț de 5 dolari pe acțiune, însumând o investiție de 5.000.000 USD. Compania acordă o acoperire de garanție de 20% și emite investitorului 1.000.000 USD în garanții. În termeni tehnici, compania garantează 200.000 de acțiuni suplimentare la un preț de exercițiu de 5 dolari pe acțiune.
Emiterea de garanții nu acordă investitorului nicio protecție dezavantaj suplimentară, deoarece acțiunile subiacente ar fi emise la același preț pe care l-au plătit pentru acțiuni. Cu toate acestea, acoperirea garanției ar oferi investitorului un avantaj suplimentar, dacă compania devine publică sau este vândută la un preț peste 5 USD pe acțiune.
Motivele acoperirii garanției
Acoperirea garanției permite și, eventual, încurajează titularul să participe la succesul companiei, manifestat în aprecierea prețului stocului de bază.
De asemenea, oferă titularului protecție împotriva efectelor dilutive ale oricărei noi oferte de acțiuni viitoare. Această protecție viitoare este ironică, deoarece exercitarea mandatului este diluantă în sine la acțiunile existente.
Un motiv pentru care o companie ar putea emite garanții este să atragă mai mult capital. De exemplu, dacă nu poate emite obligațiuni la o rată sau o sumă satisfăcătoare, garanțiile atașate unei obligațiuni le pot face mai atractive pentru investitori. Adesea, mandatele sunt considerate ca fiind speculative.
Unul dintre cele mai bune exemple de acoperire a mandatului a avut loc în timpul crizei financiare din 2008. gigantul de pe Wall Street, Goldman Sachs, a avut nevoie pentru a crește capitalul și pentru a crește percepția sănătății sale financiare. Goldman a vândut 5 miliarde de dolari din stocul preferat lui Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, Inc. Garanțiile pentru achiziționarea a 5 miliarde de dolari de acțiuni comune cu un preț de grevă de 115 dolari pe acțiune au avut o scadență de cinci ani. Acțiunile Goldman tranzacționau aproape 129 dolari la acea vreme, oferind Berkshire un profit instantaneu, deși nu garantat.
