Cuprins
- Buffett: O scurtă istorie
- Filosofia lui Buffett
- Metodologia lui Buffett
- 1. Performanța companiei
- 2. Datoriile companiei
- 3. Marje de profit
- 4. Compania este publică?
- 5. Încredere în materie primă
- 6. Este ieftin?
- Linia de jos
Cine nu a auzit de Warren Buffett - unul dintre cei mai bogați oameni din lume, clasându-se constant pe lista de miliardari Forbes? Valoarea sa netă a fost listată la 82 miliarde de dolari la mijlocul anului 2019. Buffett este cunoscut ca om de afaceri și filantrop. Dar este probabil cel mai cunoscut pentru a fi unul dintre cei mai de succes investitori din lume. De aceea, nu este surprinzător faptul că strategia de investiții a lui Warren Buffett a atins proporții mitice. Buffet urmărește câteva elemente importante și o filozofie de investiții care este urmată pe scară largă pe tot globul. Deci, care sunt secretele succesului său? Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre strategia lui Buffett și despre cum a reușit să adune o astfel de avere din investițiile sale.
Cheie de luat cu cheie
- Buffett urmează școala de investiții valorice Benjamin Graham, care caută titluri ale căror prețuri sunt nejustificat de scăzute în funcție de valoarea lor intrinsecă. În loc de a concentra complexitățile de ofertă și cerere ale pieței bursiere, Buffett privește companiile în ansamblu. Unii dintre factorii Buffett consideră performanța companiei, datoria companiei și marjele de profit. Alte considerente pentru investitorii de valoare precum Buffett includ dacă companiile sunt publice, cât de dependente sunt de mărfuri și cât de ieftine sunt.
Buffett: O scurtă istorie
Warren Buffett s-a născut în Omaha în 1930. A dezvoltat un interes în lumea afacerilor și a investit la o vârstă fragedă, inclusiv în piața de valori. Buffet și-a început educația la Wharton School de la Universitatea din Pennsylvania înainte de a se muta înapoi pentru a merge la Universitatea din Nebraska, unde a primit o diplomă de licență în administrarea afacerilor. Ulterior, Buffett s-a dus la Columbia Business School unde și-a obținut diploma de absolvire în economie.
Buffett și-a început cariera de vânzător de investiții la începutul anilor 1950, dar a format parteneriatul Buffett în 1956. Mai puțin de 10 ani mai târziu, în 1965, a fost sub controlul Berkshire Hathaway. În iunie 2006, Buffett și-a anunțat planurile de a dona întreaga avere pentru caritate. Apoi, în 2010, Buffett și Bill Gates au anunțat că au format campania The Giving Pledge pentru a încuraja alți indivizi înstăriți să urmărească filantropia.
În 2012, Buffett a anunțat că a fost diagnosticat cu cancer de prostată. De atunci și-a încheiat cu succes tratamentul. Cel mai recent, Buffett a început să colaboreze cu Jeff Bezos și Jamie Dimon pentru a dezvolta o nouă companie de asistență medicală axată pe îngrijirea sănătății angajaților. Cei trei au apelat la medicul Brigham & Women, Atul Gawande, pentru a ocupa funcția de director executiv (CEO).
Warren Buffett: InvestoTrivia Partea a 3-a
Filosofia lui Buffett
Buffett urmează școala Benjamin Graham de investiții valorice. Investitorii de valoare caută valori mobiliare cu prețuri nejustificate, în funcție de valoarea lor intrinsecă. Nu există un mod universal acceptat de a determina valoarea intrinsecă, dar este estimat cel mai adesea analizând fundamentele unei companii. La fel ca vânătorii de chilipiruri, investitorul de valoare caută stocuri despre care se crede că sunt subestimate de piață sau stocuri valoroase, dar care nu sunt recunoscute de majoritatea altor cumpărători.
Buffett ia această abordare de investiții valorice la un alt nivel. Mulți investitori de valoare nu acceptă ipoteza eficientă a pieței (EMH). Această teorie sugerează că acțiunile tranzacționează întotdeauna la valoarea lor justă, ceea ce îngreunează investitorii să cumpere acțiuni subestimate sau să le vândă la prețuri umflate. Ei au încredere că piața va începe în cele din urmă să favorizeze acțiunile de calitate care, pentru o perioadă, au fost subestimate.
Investitorii precum Buffett au încredere că piața va favoriza în cele din urmă stocurile de calitate care au fost subevaluate pentru un anumit timp.
Totuși, Buffett nu se preocupă de complexitatea ofertei și a cererii de pe piața bursieră. De fapt, nu este deloc preocupat de activitățile pieței bursiere. Aceasta este implicația în această parafrasă a celebrului său citat: "Pe termen scurt, piața este un concurs de popularitate. Pe termen lung este o mașină de cântărit".
El privește fiecare companie în ansamblu, așa că alege stocuri în funcție de potențialul lor global de companie. Deținând aceste acțiuni ca joc de lungă durată, Buffett nu caută câștig de capital, ci proprietatea companiilor de calitate extrem de capabile să obțină profit. Când Buffett investește într-o companie, nu este preocupat dacă piața își va recunoaște în cele din urmă valoarea. El este preocupat de cât de bine poate acea companie să câștige bani ca afacere.
Metodologia lui Buffett
Warren Buffett găsește o valoare scăzută, punându-și câteva întrebări atunci când evaluează relația dintre nivelul de excelență al unui stoc și prețul acesteia. Rețineți că acestea nu sunt singurele lucruri pe care le analizează, ci mai degrabă un scurt rezumat al ceea ce caută în demersul său de investiții.
1. Performanța companiei
Uneori, randamentul capitalurilor proprii (ROE) este denumit randamentul investiției de către acționarii. Acesta dezvăluie rata cu care acționarii obțin venituri din acțiunile lor. Buffett se uită întotdeauna la ROE pentru a vedea dacă o companie a avut performanțe constante în comparație cu alte companii din aceeași industrie. ROE se calculează astfel:
ROE = Venit net ÷ Capitaluri proprii
Privirea ROE doar în ultimul an nu este suficient. Investitorul ar trebui să vizualizeze ROE din ultimii cinci până la 10 ani pentru a analiza performanța istorică.
2. Datoriile companiei
Raportul datorie / capitaluri proprii (D / E) este o altă caracteristică cheie pe care Buffett o are în vedere cu atenție. Buffett preferă să vadă o sumă mică de datorii, astfel încât creșterea veniturilor să fie generată din capitalurile proprii ale acționarilor, spre deosebire de banii împrumutați. Raportul D / E se calculează după cum urmează:
Gradul datoriei / capitalurilor proprii = Total datorii ÷ Capitaluri proprii
Acest raport arată proporția de capitaluri proprii și datoriile pe care compania le folosește pentru a-și finanța activele, iar cu cât este mai mare raportul, cu atât mai multe datorii - mai degrabă decât capitaluri - finanțează compania. Un nivel ridicat al datoriei în comparație cu capitalul propriu poate duce la câștiguri volatile și cheltuieli mari cu dobânzi. Pentru un test mai strict, investitorii folosesc uneori doar datorii pe termen lung în loc de pasive totale în calculul de mai sus.
3. Marje de profit
Rentabilitatea unei companii depinde nu numai de a avea o marjă de profit bună, ci și de a o crește constant. Această marjă este calculată prin împărțirea venitului net la vânzările nete. Pentru o bună indicație a marjelor de profit istorice, investitorii ar trebui să privească în urmă cu cel puțin cinci ani. O marjă de profit mare indică faptul că compania își execută bine afacerea, dar marjele crescânde înseamnă că managementul a fost extrem de eficient și de succes la controlul cheltuielilor.
4. Compania este publică?
De regulă, Buffett ia în considerare doar companiile care au fost în jur de cel puțin 10 ani. Drept urmare, majoritatea companiilor de tehnologie care au avut ofertele publice inițiale (IPO) în ultimul deceniu nu ar intra pe radarul lui Buffett. A spus că nu înțelege mecanica din spatele multor companii de tehnologie din zilele noastre și investește doar într-o afacere pe care o înțelege pe deplin. Investiția valorică necesită identificarea companiilor care au fost testul timpului, dar care sunt în prezent subestimate.
Nu subestimați niciodată valoarea performanței istorice. Acest lucru demonstrează capacitatea (sau incapacitatea) companiei de a crește valoarea acționarului. Rețineți, totuși, că performanța trecută a unui stoc nu garantează performanța viitoare. Valoarea activității investitorului este de a determina cât de bine poate performa compania așa cum a făcut-o în trecut. Determinarea acestui lucru este în mod inechipabil. Dar, evident, Buffett se pricepe foarte bine.
Un punct important de reținut despre companiile publice este faptul că Securities and Exchange Exchange (SEC) solicită ca acestea să depună situații financiare periodice. Aceste documente vă pot ajuta să analizați date importante ale companiei - inclusiv performanțele actuale și cele anterioare - astfel încât să puteți lua decizii de investiții importante.
5. Încredere în materie primă
Puteți gândi inițial la această întrebare ca la o abordare radicală pentru reducerea unei companii. Buffett consideră însă că această întrebare este una importantă. El tinde să se îndepărteze (dar nu întotdeauna) de companiile ale căror produse nu se disting de cele ale concurenților și de cele care se bazează exclusiv pe o marfă precum petrolul și gazul. Dacă compania nu oferă nimic diferit de o altă firmă din aceeași industrie, Buffett vede puțin ce diferențiază compania. Orice caracteristică greu de replicat este ceea ce Buffett numește gropă economică a companiei sau avantaj competitiv. Cu cât este mai largă groapa, cu atât este mai dur pentru un concurent să obțină cota de piață.
6. Este ieftin?
Acesta este lovitorul. Găsirea companiilor care îndeplinesc celelalte cinci criterii este un lucru, dar a determina dacă acestea sunt subevaluate este cea mai dificilă parte a investiției valorice. Și este cea mai importantă abilitate a lui Buffett.
Pentru a verifica acest lucru, un investitor trebuie să determine valoarea intrinsecă a unei companii analizând o serie de elemente fundamentale ale afacerii, inclusiv câștiguri, venituri și active. Și valoarea intrinsecă a unei companii este, de obicei, mai mare (și mai complicată) decât valoarea ei de lichidare, ceea ce ar merita o companie dacă ar fi divizată și vândută astăzi. Valoarea de lichidare nu include intangibile, cum ar fi valoarea unei mărci, care nu este înscrisă direct în situațiile financiare.
Odată ce Buffett determină valoarea intrinsecă a companiei în ansamblu, o compară cu capitalizarea de piață curentă - valoarea totală actuală sau prețul. Dacă măsurarea sa intrinsecă a valorii este cu cel puțin 25% mai mare decât capitalizarea de piață a companiei, Buffett consideră compania ca una care are valoare. Pare ușor, nu? Ei bine, succesul lui Buffett depinde totuși de abilitatea sa de neegalat de a determina cu exactitate această valoare intrinsecă. În timp ce putem descrie câteva dintre criteriile sale, nu avem cum să știm exact cum a câștigat o astfel de măiestrie precisă a calculului valorii.
Linia de jos
După cum probabil ați observat, stilul investițional al lui Buffett este ca stilul de cumpărături al unui vânător de chilipiruri. Ea reflectă o atitudine practică, de la sol. Buffett menține această atitudine în alte domenii ale vieții sale: nu locuiește într-o casă uriașă, nu colectează mașini și nu ia o limuzină pentru a lucra. Stilul de investiție valorică nu este lipsit de critici, dar indiferent dacă susțineți Buffett sau nu, dovada este în budincă.
