| "În fiecare zi, întreprinderile și instituțiile se confruntă cu riscuri inerente unei lumi din ce în ce mai volatile. Pentru a gestiona aceste riscuri și a favoriza creșterea globală, acestea au nevoie de acces, eficiență, transparență și securitate. Grupul CME răspunde acestor nevoi prin produse, servicii și tehnologie. care facilitează gestionarea riscurilor și elimină barierele pentru a ajuta întreprinderile de pe glob să avanseze cu încredere. "
- Grupul CME: Cum avansează lumea www.cmegroup.com. |
| "Pur și simplu nu știu unde sunt banii sau de ce conturile nu au fost reconciliate până în prezent. Nu știu care sunt conturile nereconciliate sau dacă conturile neconciliate au fost sau nu au fost supuse regulilor de segregare. Mai mult, au existat un un număr extraordinar de tranzacții în ultimele zile ale MF Global și nu știu, de exemplu, dacă au existat erori operaționale la MF Global sau în altă parte sau dacă băncile și contrapartidele au deținut fonduri la care ar fi trebuit returnate în mod corect MF Global. "
- Mărturia lui Jon Corzine în fața Comitetului Agricol al Casei 8 decembrie 2011 |
Într-o epocă de reglementare accentuată, care a fost martora unui eșec bancar și a pieței, a fraudei directe și a mai multor acțiuni ale tranzacțiilor privilegiate, s-ar putea crede că protecția fondurilor pentru clienți ar fi un punct de rău. Nu a fost. Povestea MF Global, brokerul de futures pe marfa recent eșuată, este un exemplu grăitor al unei prăbușiri cu consecințe nefericite în curs de desfășurare. Pentru Jon Corzine, până acum președinte Goldman Sachs și politico din New Jersey, anularea MF Global marchează cea mai recentă serie de întreprinderi cu intenții bune.
începuturi
A ieșit din Man Financial Group în 2007, într-o ofertă publică inițială mai puțin decât remarcabilă (IPO), într-un moment în care au început să se simtă supărații pe piețele financiare globale, MF Global era o casă de brokeraj de mărfuri (comerciant de comision futures, FCM) oferirea de servicii de compensare și execuție. Avea ambiții să devină o firmă de servicii financiare la ordinul unei Goldman Sachs sau JP Morgan. Împins cu o aplecare pentru asumarea riscului agresiv, chiar excesiv, s-ar părea doar potrivit ca Jon Corzine să vină în fruntea firmei.
O infuzie substanțială de capital de la JC Flowers a ajutat să pună firma pe picioare, chiar dacă pentru o perioadă scurtă de timp. Însuși dat unor tranzacții riscante în timp ce se afla la Goldman Sachs, pe care a venit să îl conducă, Corzine a alcătuit o echipă care avea să-și împărtășească ambițiile pentru MF Global, dar cu puțini participanți, fie la echipa de conducere, fie la consiliul de administrație. O defecțiune fatală în proiectarea managementului și o aparentă încălcare a canoanelor de gestionare a riscurilor întreprinderii, a fost asumarea lui atât a rolului CEO, cât și al comercianților - două funcții care ar trebui să rămână separate. Rolul și responsabilitățile agentului principal de risc (CRO) au fost insuficiente.
downfall
Dezlegarea firmei a rezultat din ceea ce mulți numesc o răscumpărare la tranzacția de maturitate (RTM), prin care firma își finanțează bilanțul prin postarea garanțiilor la o contrapartidă care extinde creditul ferm, apoi rambursând contrapartida atunci când garanția - în acest caz, Datoria suverană în euro - se maturizează. Unii, însă, nu sunt de acord cu această interpretare a strategiei, numind tranzacția firmei o schimbare totală de rentabilitate, care este o formă de gestionare a riscului de credit. În acest scenariu, MF Global a vândut protecție cumpărătorilor de mult timp activele subiacente - credite suverane din zona euro - primind atât câștiguri, cât și câștiguri de capital din partea acestora. MF Global a vândut asigurări și riscuri de neplată a prețurilor și a prețurilor achiziționate a activelor din ce în ce mai cutremure.
În calitate de vânzător care a primit rentabilitatea totală a activului de referință, MF Global nu a deținut de fapt activele de referință, dar a fost supus riscului de preț și de neplată într-o tranzacție în afara bilanțului, fiind sintetic lung de activ și de riscurile lor. Un dezavantaj al schimbului total de rentabilitate este acela că activele de bază trebuie să fie ușor negociabile, adică lichide. În mod clar, suveranii europeni nu au îndeplinit acest criteriu. Cine a dorit să desfășoare afaceri cu o firmă supusă creșterii riscului de neplată și de lichiditate?
În cele din urmă, aceste circumstanțe au speriat salvarea firmei de către Brokers Interactive în a 11-a oră. Eruptia reducerilor de credit nu ar spori exact poziția firmei. În timp ce nicio țară din zona euro nu a încetat încă, percepția a devenit realitatea, deoarece creditorii companiei au emis apeluri de marjă, temându-se pentru propria lor siguranță.
În efortul de a-și îndeplini obligațiile, MF Global a admis să acceseze ceea ce ar fi trebuit să fie fonduri separate pentru clienți. Această din urmă acțiune pare să constituie o fraudă, deși până acum nimeni nu a fost acuzat de vreo infracțiune.
Linia de jos
Prăbușirea MF Global nu a afectat instituțiile financiare mari, ci clienții mai mici, precum investitorii individuali și clienții pentru întreprinderile mici (fermieri, crescători, consilieri financiari) care au folosit mărfuri pentru diversificarea portofoliilor și a riscului de acoperire. James Giddens, mandatarul, încearcă să recupereze toate fondurile neapropiate ale clienților, aproximativ două treimi dintre acestea fiind returnate până în prezent. Spre deosebire de depozitele bancare sau de conturile de brokeraj, conturile futures nu au un backstop asemănător asigurării FDIC sau acoperirii SIPC. Din acest motiv, segregarea contului este considerată sacrosantă.
În cele din urmă, prin faptul că nu pare să existe niciun efect sistemic de ondulare, MF Global nu pare să fi fost prea mare pentru a eșua. Cu toate acestea, implicațiile pentru alte firme de natură similară nu sunt nesemnificative. S-a discutat despre proiectarea unui sistem de asigurări pentru brokerii futures pe linia unui SIPC sau FDIC, întrucât reglementările existente au apărut mai puțin decât până la sarcina de a proteja clienții. Complexul vizitat la MF Global aruncă încă un aspect palpabil asupra profesiei de servicii financiare și a încrederii sale.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Managementul portofoliului
Eșecul bancar: Activele dvs. vor fi protejate?
Bancar
Evoluția bancarilor în timp
brokeri
Ce s-a întâmplat cu Scottrade?
Politica guvernamentala
Ce se întâmplă cu contribuțiile campaniei după alegeri?
Planificare imobiliară
Retragere: Ce se întâmplă dacă un soț moare?
Ratele dobânzilor
Ce se întâmplă cu ratele dobânzii în timpul unei recesiuni?
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Bullion Definition Bullion se referă la aur și argint, care este recunoscut oficial ca fiind cel puțin 99, 5% pur și are mai degrabă formă de bare sau lingouri, mai degrabă decât monede. mai mult WorldCom WorldCom a fost o companie de telecomunicații din SUA care a suferit una dintre cele mai mari falimente din istoria SUA în urma unui criminal masiv de fraudă contabilă. mai mult Ce este un Dotcom? Un dotcom, sau dot-com, este o companie care îmbracă internetul ca componentă cheie în activitatea sa. mai mult Global Crossing Global Crossing este o companie care a depus pentru protecția falimentului pe fondul unui scandal contabil în care se presupune că ar fi umflat câștiguri. mai mult Ce este Marele Șase Bănci? Cele mai mari șase bănci este un termen folosit în Canada pentru a descrie Banca Națională a Canada, Banca Regală, Banca de la Montreal, Banca Imperială de Comerț Canadiană, Banca Nova Scotia (Scotiabank) și Toronto Dominion Bank (TD). mai multe Trading House Definiție O casă de tranzacționare este o afacere specializată în facilitarea tranzacțiilor între țările de origine și țările străine. Mai Mult