Raportul Sharpe este o măsură binecunoscută și apreciată a rentabilității ajustate la risc pentru o investiție sau portofoliu, dezvoltată de economistul William Sharpe. Raportul Sharpe poate fi utilizat pentru a evalua performanța totală a unui portofoliu de investiții agregate sau performanța unui stoc individual.
Raportul Sharpe indică cât de performanță se realizează o investiție de capital în comparație cu rata de rentabilitate a unei investiții fără riscuri, cum ar fi obligațiunile de stat sau facturile guvernamentale americane. Există un anumit dezacord în ceea ce privește dacă rata de rentabilitate a celei mai scurte facturi de trezorerie ar trebui să fie utilizată la calcul sau dacă instrumentul fără risc ales ar trebui să se potrivească mai îndeaproape cu timpul pe care un investitor îl așteaptă să dețină investiții în capitaluri proprii.
Cheie de luat cu cheie
- Raportul Sharpe indică cât de performanță se realizează o investiție de capitaluri proprii în comparație cu rata de rentabilitate a unei investiții fără riscuri, cum ar fi obligațiunile de stat sau facturile guvernamentale americane. stocul individual și apoi scade rata de rentabilitate fără riscuri. Principala problemă a raportului Sharpe este că se accentuează prin investiții care nu au o distribuție normală a profiturilor.
Calcularea raportului Sharpe
De la crearea raportului Sharpe de către William Sharpe în 1966, a fost una dintre cele mai referite măsuri de rentabilitate a riscurilor utilizate în finanțe, iar o mare parte din această popularitate este atribuită simplității sale. Credibilitatea raportului a fost sporită în continuare, atunci când profesorul Sharpe a câștigat un premiu memorial Nobel în științe economice în 1990 pentru munca sa la modelul de preț al activelor de capital (CAPM).
Pentru a calcula raportul Sharpe, calculați mai întâi rentabilitatea preconizată a unui portofoliu de investiții sau a unei acțiuni individuale și apoi scădeați rata de rentabilitate fără riscuri. Apoi, împărțiți această cifră la abaterea standard a portofoliului sau investiției. Raportul Sharpe poate fi recalculat la sfârșitul anului pentru a examina randamentul efectiv, mai degrabă decât randamentul scontat.
Deci, care este considerat un raport Sharpe bun care indică un grad ridicat de rentabilitate preconizată pentru o cantitate relativ mică de risc?
- De obicei, orice raport Sharpe mai mare de 1, 0 este considerat acceptabil pentru bun de către investitori. Un raport mai mare decât 2, 0 este considerat foarte bun. Un raport de 3, 0 sau mai mare este considerat excelent. Un raport sub 1, 0 este considerat sub-optim.
Formula pentru raportul Sharpe este
Rata Sharpe = σp Rp −Rf unde: Rp = randamentul preconizat asupra activului sau portofoliuluiRf = rata de rentabilitate fără riscσp = abaterea standard a rentabilităților (riscul) de
Limitări ale raportului Sharpe
Principala problemă a raportului Sharpe este că este accentuat de investiții care nu au o distribuție normală a profiturilor. Prețurile activelor sunt limitate la dezavantaj, dar au un teoretic potențial de creștere nelimitat, ceea ce face ca rentabilitatea lor să fie corectă sau normală, ceea ce reprezintă o încălcare a ipotezelor încorporate în raportul Sharpe potrivit căruia randamentul activului este distribuit în mod normal.
Un bun exemplu în acest sens poate fi găsit și cu distribuirea profiturilor obținute de fondurile speculative. Multe dintre ele folosesc strategii și opțiuni de tranzacționare dinamice care dau loc la ușurință și kurtoză în distribuirea profiturilor. Multe strategii de fonduri speculative produc profituri pozitive mici cu randamentul negativ ocazional mare. De exemplu, o simplă strategie de vânzare a unor opțiuni profunde fără bani tinde să încaseze prime mici și să nu plătească nimic până când „cel mare” nu va ajunge. Până la o pierdere mare, această strategie ar arăta (eronat) un raport Sharpe foarte ridicat și favorabil.
