WeWork Cos., Cunoscută și sub numele de Compania We, și-a depus prospectul pentru oferta publică inițială (IPO) și intenționează să strângă 1 miliard de dolari.
Strălucirea pornire bazată pe New York, care oferă spații de lucru partajate antreprenorilor, companiilor aflate în luptă și a altor grupuri își va enumera stocurile din clasa A sub simbolul „WE”. Prețul acțiunii și schimbul nu au fost încă decis.
Evaluată la 47 de miliarde de dolari în timpul unei runde de finanțare din ianuarie, WeWork împărtășește cel puțin o caracteristică cu unele dintre celelalte decacornuri tehnologice foarte așteptate care au devenit publice în acest an - o rată ridicată de arsuri în numerar. IPO va fi un test al apetitului actual al investitorilor pentru startup-urile costisitoare, care se ard în numerar, în special în urma debutului neplăcut al lui Uber. De asemenea, va oferi investitorilor o imagine mai detaliată a situației financiare a companiei.
1, 9 miliarde de dolari
WeWork a pierdut 1, 9 miliarde de dolari în 2018 din venituri de 1, 8 miliarde de dolari.
Pierderea crește pe măsură ce WeWork se extinde
WeWork a început pentru prima dată să dezvăluie informații financiare limitate atunci când a început să emită obligațiuni în 2018. Compania a pierdut anul trecut 1, 9 miliarde de dolari pe 1, 8 miliarde de dolari. Acest lucru este aproape dublul celor 933 milioane de dolari înregistrați în pierderi pe 886 milioane de dolari pe care i-a înregistrat în 2017, iar tendința de pierdere nu pare că se va inversa în curând, în funcție de prospectul său. Pentru prima jumătate a anului 2019, aceasta a raportat o pierdere netă de 689, 7 milioane dolari din venituri de 1, 54 miliarde de dolari.
Pentru a fi corecte, o mulțime de companii prezintă pierderi semnificative încă în primele etape ale creșterii. Directorii WeWork nu ascund faptul că creșterea, mai degrabă decât rentabilitatea pe termen scurt, este prioritatea actuală. „Ne uităm la crearea acestei afaceri, nu doar la maximizarea rentabilității în următorii doi ani”, a declarat vicepreședintele companiei, Michael Gross, la începutul acestui an.
Înființată cu un singur spațiu de lucru Manhattan în urmă cu nouă ani, WeWork s-a transformat într-unul dintre cei mai mari proprietari corporativi din lume cu ideea de a oferi spații de lucru flexibile pentru persoane și grupuri mici. La sfârșitul lunii iunie, compania avea 527.000 de apartenențe repartizate în 528 de locații diferite.
Acest model de business „spațiu-ca-serviciu” umple un decalaj pe piața de închirieri între închirieri pe termen lung și rezervări de peste noapte prin intermediul unui hotel sau AirBnB. Antreprenorii și tinerii startup care caută spații de birouri, dar care nu doresc să se angajeze într-un contract de închiriere pe termen lung, pot închiria unul dintre spațiile WeWork la o taxă rezonabilă. Aceste spații sunt adesea dotate cu un decor la modă, echipamente tipice de birou, iar unele au chiar cafea, bere și kombucha la robinet.
Evaluare extremă pentru modelul neprobat
Fără îndoială, este un serviciu valoros. Chiar și scepticii ar fi de acord. Problema este dacă este sau nu un serviciu de 47 de miliarde de dolari. Este adevărat că WeWork umple o anumită nișă pe piața de închirieri, la fel cum leasingul auto umple golul dintre proprietatea deplină a mașinii și închirierile pe termen scurt. Dar nu este sigur că un astfel de model de afaceri poate avea succes, potrivit scepticilor.
Compania nu a suportat încă o criză economică. Dacă economia intră în recesiune, WeWork s-ar putea considera închisă pentru închirieri pe termen lung, în timp ce flexibilitatea pe care o oferă le permite membrilor săi să încheie propriile contracte de închiriere mai devreme decât ar face altfel, dacă ar avea un contract mai tradițional. Dacă WeWork ar construi o rezervă de bani pe care să o folosească în perioadele dificile, atunci este mai probabil să poată supraviețui în perioadele dificile. Dar tocmai asta nu face compania.
Poate că recunoscând această slăbiciune în propriul model de afaceri, cea mai recentă idee a WeWork a fost crearea unui fond de 2, 9 miliarde de dolari care va investi în proprietatea directă a clădirilor de birouri. Nu este o idee proastă, dar este dificil să vezi cum este diferit de ceea ce face o firmă tipică de administrare a proprietăților și există o mulțime de persoane din jur. Boston Properties (BXP), una dintre cele mai mari firme de administrare a proprietăților din SUA are un plafon de piață de 20 de miliarde de dolari, mai puțin de jumătate din ceea ce WeWork este evaluat în prezent.
IWG din Elveția, precum WeWork, oferă spații pentru birouri flexibile, dar spre deosebire de WeWork, este o companie comercializată public și este evaluată la aproximativ 4, 6 miliarde de dolari, aproximativ o zecime din ceea ce WeWork este evaluat. IWG este considerată cea mai mare companie din punct de vedere al spațiului de birouri cu 60 de milioane de metri pătrați la nivel global. Între timp, WeWork avea doar 45 de milioane de metri pătrați din martie, potrivit Bloomberg.
Evenimentele recente au provocat o anumită îngrijorare în rândul investitorilor companiei. Directorul general Adam Neumann a vândut o parte din acțiunile sale de proprietate și a luat împrumuturi cu participația sa la capitaluri proprii în companie, obținând cel puțin 700 de milioane de dolari pentru a finanța unele dintre celelalte acțiuni ale sale. Decizia de a încasa bani înaintea IPO viitoare a ridicat critici suplimentare și se referă la dezvăluirile anterioare potrivit cărora Neumann a eliminat milioane de oameni din WeWork ca proprietar parțial al unora dintre proprietățile pe care compania le închiriază.
Dezvăluirea acestui conflict de interese a apărut la scurt timp după ce SoftBank, conglomeratul tehnologic japonez și unul dintre cei mai mari investitori ai WeWork, au ales să nu achiziționeze un pachet de control în afacere. În ianuarie, SoftBank a investit încă 2 miliarde de dolari în companie, aducând investiția totală peste 10 miliarde de dolari. Dar 2 miliarde de dolari suplimentari au fost cu mult sub 16 miliarde de dolari discutați în negocierile anterioare.
Unii dintre principalii sponsori ai WeWork, pe lângă Softbank, includ Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark și Fidelity Investments. Alți investitori includ China Oceanwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited și Legend Holdings, toate cu sediul în China.
Privind înainte
Luna trecută, sa raportat că WeWork și-a făcut planuri de a strânge până la 4 miliarde de dolari în datoriile viitoare înaintea IPO. O astfel de mișcare, combinată cu investiția redusă neașteptată de la SoftBank la începutul anului și accelerarea surprinzătoare de WeWork a înregistrării sale în S-1 în această lună este un semn că compania este disperată să asigure niște bani foarte necesari.
