Acțiunile bancare se află în cusp-ul unei piețe de urgențe, iar scăderile ulterioare pot fi înregistrate ca urmare a unei economii încetinitoare și a unei curbe a randamentului inversat. Unul popular barometru al prețurilor acțiunilor bancare, SPDR S&P Bank ETF (KBE), a deschis tranzacțiile cu 21% față de nivelul său înalt din 2018, din punct de vedere tehnic, o piață de urs. Și un alt indice cheie, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), nu a rămas cu mult în urmă, cu o scădere de 18%. Stocurile financiare au reprezentat 13, 3% din indicele S&P 500 ponderat de capitalizare (SPX) la sfârșitul lunii februarie, pe MarketWatch, și astfel au un impact semnificativ asupra pieței în ansamblu.
"Subperformanța sectorului bancar a început într-adevăr să se accelereze de când Fed a devenit dovish. Băncile câștigă bani prin împrumuturi, deci dacă Fed vede o economie mai slabă, atunci creșterea împrumuturilor va fi dificilă", a spus Michael Binger, președintele Gradient Investments, a declarat pentru CNBC.
Băncile se pot confrunta cu scăderi mai abrupte înainte
(Scade din maximele din 2018)
- Indice KBW Nasdaq Bank (BKX): -18, 0% SPDR S&P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp. (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co. (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% S & P 500 Index: -4, 9%
Semnificația pentru investitori
"Suntem încă subponderi financiari în acest moment. Încă facem o serie de valori minime și maxime mai mici aici, iar din perspectiva noastră, acțiunea recentă în materie de prețuri din decembrie nu a fost altceva decât un miting de scutire", este opinia lui Craig Johnson, analist senior de cercetare tehnică la Piper Jaffray, per CNBC.
Vineri, 22 martie, randamentul din Bill de trezorerie din SUA de 3 luni a crescut peste randamentul din nota de trezorerie a SUA de 10 ani. Aceasta a fost prima dată din 2007 când curba randamentului a inversat. Ultima recesiune a SUA a început în 2007, iar o curbă a randamentului inversat a fost istoric un indicator fiabil al unei crize economice viitoare.
Pe măsură ce activitatea economică scade, la fel va fi și cererea de împrumuturi, sertizând profiturile băncilor. Mai mult decât atât, marjele de profit ale băncilor la împrumuturi tind să crească și să scadă odată cu diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt și cele pe termen lung, deoarece băncile și alți creditori ridică o mare parte din fondurile lor la rate pe termen scurt și împrumută la rate pe termen lung. Într-un mediu de curbă a randamentului inversat, această răspândire devine negativă, reducând în continuare stimulentele băncilor de a acorda credite.
„Băncile sunt componente cheie ale economiei noastre, atât de mult încât, dacă nu merg bine, sunt o atragere a pieței și a economiei în ansamblu”, a declarat Ed Cofrancesco, CEO International Assets Advisory LLC, un brokeraj a declarat pentru The Wall Street Journal o firmă cu sediul în Orlando, Florida. El consideră că reducerea continuă a bilanțului de către Fed, permițându-i să se maturizeze participațiile masive de obligațiuni, fără a reinvesti veniturile, „va avea un impact negativ asupra băncilor”. Cu siguranță, alți observatori trag o concluzie opusă, având în vedere că această inversare a relaxării cantitative (QE) exercită o presiune ascendentă asupra ratelor dobânzii, ceea ce ar trebui să fie pozitiv pentru profiturile băncilor.
Privind înainte
Ultima instanță a unei curbe a randamentului inversat nu numai că a fost asociată cu începutul ultimei crize economice a Statelor Unite, ci și cu începutul ultimei piețe de acțiuni a stocurilor din SUA, măsurată de S&P 500, care a fost stimulată de criza financiară din 2008.. Investitorii ar trebui să privească cu atenție dacă ultima inversare a randamentului a fost o anomalie trecătoare sau începutul unei tendințe.
