Acțiunea Comcast Corp. (CMCSA), gigantul de telecomunicații din Philadelphia, a scăzut 7% miercuri, după ce compania a făcut o ofertă surpriză pentru televizorul britanic Sky plc. În urma anunțului, în care Comcast este acum la gât cu 21st Century Fox Inc. (FOX) și, eventual, cu Walt Disney Co. (DIS), pentru a prelua compania, o echipă de analiști de pe Street este mai înflăcărată pe stocul CMCSA, evidențierea strategiei de achiziție „incertitudine”.
Miercuri, Macquarie Research și-a redus ratingul pe CMCSA la neutru de la o performanță mai mare asupra riscurilor asociate ofertei sale de numerar pentru a cumpăra un furnizor european de TV cu plata Sky pentru 22, 1 miliarde de lire sterline sau aproximativ 31 de miliarde de dolari. În decembrie 2016, Fox a oferit 18, 5 miliarde de lire sterline, adică aproape 26 de miliarde de dolari, pentru o participație de 61% la Sky pe care nu o deținea deja. În cadrul unei tranzacții separate anul trecut, Disney a acceptat să cumpere activele cheie de la Fox, inclusiv Sky, într-o tranzacție în valoare de 52, 4 miliarde de dolari. În prezent, Street se așteaptă să aibă loc un război de ofertă între Fox și Comcast sau Disney să facă o ofertă directă acționarilor Sky. Investitorii au trimis acțiuni ale companiei din Marea Britanie de radiodifuziune prin satelit cu 22% la știri.
Amy Yong de la Macquarie și-a redus obiectivul de preț pe 12 luni de la 47 la 42 dolari, așteptând ca stocul să câștige 13, 9% începând de miercuri după-amiază, în condițiile în care acțiunile au fost tranzacționate cu aproximativ 0, 6% la 36, 89.
O mai bună utilizare a numerarului?
"Potențialul de a se extinde la nivel internațional, de a-și dubla scala și de a folosi proprietatea intelectuală transfrontalieră este, fără îndoială, unul excelent. Cu toate acestea, incertitudinea în jurul jurnalului de M&A și creșterea gradului de avans net la 3x marchează o schimbare în ceea ce altfel ar fi o teză curată, " a scris Yong într-o notă pentru clienți miercuri. „Deși dezavantajul acțiunilor CMCSA este limitat după mișcarea de ieri, credem că imprevizibilitatea ar putea reduce capătul pe termen lung.”
Având în vedere efectele negative ale frontului cu care se confruntă piața televiziunii prin satelit, analistul vede modalități mai bune pentru Comcast de a-și folosi banii.
"Pentru unul, Comcast și-ar putea cumpăra propriul stoc la 8x față de achiziționarea Sky la 12x; deși se așteaptă ca tranzacția să fie limitativă în Y1, punem la îndoială sinergiile date de combinația transfrontalieră."
