Directorii corporativi sunt surprinzător de aglomeranți în ceea ce privește perspectivele economice ale SUA pentru 2020, judecând dintr-o analiză extinsă a comentariilor de management în trimestrul al treilea apel de conferințe de câștiguri, realizat de Goldman Sachs. Printre companiile care fac comentarii deosebit de optimiste se numără Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG) și Allegion PLC (ALLE).
"În ciuda nivelurilor ridicate de incertitudine, directorii au rămas la curent cu perspectivele economice din 2020. Managerii corporativi au fost optimisti cu privire la datele economice recente, în special la datele privind consumatorii", scrie Goldman în ediția curentă a publicației lor trimestriale S&P Beige Book, lansată vineri. "Cu toate acestea, incertitudinea rămâne ridicată și directorii se așteaptă să se ocupe de tensiunile comerciale dintre SUA și China pentru viitorul previzibil. În consecință, stocurile au scăzut și cererea dealerilor a scăzut", adaugă acestea.
Cheie de luat cu cheie
- Executivii corporativi din SUA sunt încântați de economie în 2020. Aceasta se bazează pe analiza apelurilor de câștiguri din trimestrul al treilea al anului 2019. Totuși, alte sondaje ale CEO-urilor și CFO-urilor indică o creștere a creșterii.
Semnificația pentru investitori
Operatorul hotelier Marriott numește economia SUA „robustă” în general și observă că industria sa are șomaj redus și ocupare mare. Compania de produse de consum Procter & Gamble vede „niciun semn de slăbiciune”. Compania care transportă deșeuri Republica spune că „economia de bază este destul de puternică… punctul nostru de vedere acum și viziunea noastră pentru 2020 este economia este într-o formă destul de bună." Producătorul de motociclete Harley-Davidson nu vede mai multă incertitudine decât acum 6 luni și a remarcat că propria sa industrie se bucura de un „pick up” al Q3, numind acest lucru „un semn încurajator”.
Compania de produse și servicii de securitate Allegion spune că „suntem solizi, pozitivi, optimizați asupra economiei”. Aceștia consideră că indicatorii cheie pentru afacerea lor sunt încurajatori, inclusiv încrederea consumatorilor, șomaj redus, venituri ridicate din impozite pentru guvernele locale și de stat, dobânzi scăzute și o piață strânsă a locuințelor. În concluzie, „nu știu cum nu poți fi pozitiv cu privire la vizionarea în față”.
Cu toate acestea, punctele de vedere urâte observate de Goldman în cadrul conferinței Q3 apelează la conflictele cu sondajele recente care arată o scădere a încrederii în rândul directorilor superiori. CEO-urile sunt mai sumbre despre viitor decât în orice moment anterior de la criza financiară globală din 2008, potrivit unui sondaj realizat de Consiliul de conferință, care a fost citat într-un raport anterior Goldman. Între timp, „Mai mult de jumătate (53%) dintre CFO-urile americane consideră că SUA vor fi în recesiune până în trimestrul 3 2020 și 67% consideră că o recesiune va fi început până la sfârșitul anului 2020”, conform celui mai recent Duke University CFO Sondaj la nivel de afaceri global.
Alte tendințe cheie discutate în Goldman's Beige Book se referă la planurile de cheltuieli și viitoarele alegeri naționale din SUA 2020. "Cheltuielile cu numerar S&P 500 au scăzut în 2T, determinate de un nivel scăzut de zece ani în încrederea CEO, dar s-au stabilizat în 3T. Mulți directori au evidențiat amânarea cheltuielilor de capital pe măsură ce abordau investițiile cu precauție crescută", a notat raportul. „Firmele au menționat, de asemenea, planurile de a devia numerar de la proiectele de capital și rambursări în favoarea consolidării bilanțului”, au adăugat autorii.
În ceea ce privește alegerile din 2020, multe companii au indicat că intenționează să obțină rezultate multiple. Alții au preferat să discute planurile lor pe termen lung, evitând în același timp comentarii despre politică. Unii au remarcat că, de multe ori, există o mare diferență între ceea ce politicienii susțin în calitate de candidați și ceea ce fac, de fapt, odată aleși.
Privind înainte
Spre deosebire de notele în vogă asupra economiei pe care Goldman le găsește în comentarii privind câștigurile, profiturile T3 2019 pentru S&P 500 sunt pe cale să fie în scădere de la un an la an (YOY) pentru al treilea trimestru consecutiv. Cu toate acestea, în timp ce câștigurile agregate S&P 500 Q3 sunt în scădere cu aproximativ 1% YOY până acum, stocul mediu S&P 500 are de fapt o creștere de 5%, conform raportului actual Goldman Weekly Kickstart din SUA.
Creșterea reală a PIB-ului în SUA va încetini de la ratele medii de 2, 9% în 2018 și 2, 3% în 2019 până la tendința sa pe termen lung de 2, 0% în 2020, pe Consiliul de conferință. Cu toate acestea, acest lucru va reprezenta o ușoară creștere de la ratele anuale de 1, 9% în trimestrul 3 și 4 al anului 2019. OCDE solicită o creștere a PIB-ului real de 2, 28% din SUA în 2020, în timp ce FMI proiectează o creștere economică a SUA de 2, 1% în 2020, în scădere față de estimare de 2, 4% pentru anul 2019.
