Pentru mai mulți investitori riscă să fie din nou, întrucât acumulează acțiuni la pariurile pe care Federația Federală le va reduce rata dobânzii înainte de expirarea anului, dar există unii pe Wall Street care nu sunt atât de convinși. Economiștii de la Goldman Sachs consideră că Fed va rezista la reducerea ratelor dobânzii cel puțin în următorii doi ani, o perspectivă care contravine celor pe care le prezic piețele în prezent.
„Previziunea cazurilor de bază ale economiștilor noștri este că Fed nu a redus ratele dobânzii în următorii 2 ani, dar echipa consideră creșterea tensiunilor comerciale ca o sursă a riscului dezavantaj care este probabil să se înrăutățească înainte de a se îmbunătăți”, spune Goldman în ultimul rând. Versiunea săptămânii a raportului lor săptămânal Kickstart.
De ce rata tăierilor nu se poate întâmpla
- Cazul de bază al economiștilor Goldman nu vede o reducere a ratei timp de 2 ani; previziunea medie a 30 de experți este pentru rata fondurilor neschimbate până la sfârșitul anului 2019; o minoritate din cei 30 de predatori, 13, consideră o oarecare relaxare.
Ce înseamnă pentru investitori
Slăbiciunea recentă în ceea ce privește datele privind producția și locurile de muncă, fără a menționa comentariile președintelui Federativ, Jerome Powell, săptămâna trecută, potrivit căreia Fed ar acționa la nevoie pentru a menține expansiunea actuală, investitorii au fost din ce în ce mai convinși că ratele vor fi reduse în curând. Până la sfârșitul anului 2019, piețele futures au scăzut cu o probabilitate de 90% o reducere a ratei de cel puțin 25 de puncte de bază (bps).
Predicii profesioniști, însă, au o părere diferită. Citând datele FactSet, Goldman observă că, în ultimele două săptămâni, 30 de predatori profesioniști au revizuit sau au reconfirmat previziunile pentru rata fondurilor federale. Prezentatorul median dintre aceștia se așteaptă ca această rată să fie neschimbată până la sfârșitul anului și doar 13 se așteaptă la un anumit grad de relaxare monetară.
În timp ce economiștii Goldman nu se așteaptă la reducerea ratelor pentru următorii doi ani, ei cred că Fed va acționa cu atenție, deoarece încearcă să readucă așteptările investitorilor în conformitate cu obiectivele politicii lor. „Dacă Fed nu intenționează să ușureze politica în acest an, istoria sugerează că este probabil să retragă treptat așteptările pieței pentru relaxarea în lunile următoare, mai degrabă decât să producă o dezamăgire neplăcută”, au spus analiștii firmei.
Așteptările deoparte, un motiv pentru care Fed poate alege să nu crească ratele este să-și afirme independența, arătând că nu va fi ușor inclusă în luptele comerciale ale președintelui Trump și în cererile de rate mai mici. În timp ce comentariile lui Powell săptămâna trecută au ajutat la înmuierea loviturii din escalada războiului comercial al lui Trump, el dorește probabil să evite reducerea efectivă a ratelor, pentru a nu arăta că susține economia pentru a permite lui Trump să continue luptele sale, potrivit unui Wall Street Coloana jurnalului.
Banca bancară se referă la fel de la manevra politică, la fel ca la manevra tehnică, în ciuda dorinței bancherilor centrali de a convinge piețele că este în mare parte tehnică. Din păcate, dorința de a menține un aer de independență ar putea determina Fed-ul să rețină reducerile de rată mai mult decât ar trebui.
Privind înainte
Desigur, dacă înțelepciunea mulțimilor prevalează și Fed decide să reducă ratele în conformitate cu așteptările pieței, acțiunile ar putea primi un impuls major. Goldman a analizat ultimii 35 de ani și a constatat că, după începerea a 7 cicluri de reducere a ratei Fed, sau după prima reducere a ratei dobânzii în cursul unei perioade de 12 luni, a crescut mediană a S&P 500 în următoarele 3- și 12-. Perioadele lunare au fost de 2% și respectiv 14%. Dar nu trebuie să spuneți investitorilor că ratele mai mici sunt bune pentru acțiuni, după cum relevă graba lor pe piață în ultima săptămână.
