După tranzacționarea în tandem pentru o bună parte din 2019, acum mișcările de acțiuni individuale încep să se divergeze brusc. Corelarea stocurilor, o măsură a modului în care comerțul individual al stocurilor în raport cu celelalte, a scăzut la un nivel minim de șase luni și sub media pe cinci ani. Acesta este un semn că tensiunile macroeconomice se diminuează, iar stocurile sunt determinate mai mult de factorii idiosincratici ai companiilor individuale, un mediu ideal pentru colectoarele de stocuri, potrivit unei povești din Wall Street Journal, așa cum este prezentată mai jos.
„Devine din ce în ce mai mult pe piața de stocuri, unde elementele fundamentale contează mai mult”, John Linehan, manager de portofoliu și director de investiții (CIO) de capital la T. Rowe Price.
Ce înseamnă pentru investitori
Corelația medie de trei luni pentru stocurile individuale a scăzut la 0, 23 la sfârșitul săptămânii trecute, aproape jumătate din nivelul de 0, 42 la sfârșitul lunii octombrie, conform datelor de la Goldman Sachs, conform Jurnalului. Nivelul actual este sub media de cinci ani de 0, 30 și cel mai scăzut începând cu 10 mai, chiar înainte ca stocurile să fi înregistrat o pierdere accentuată a temerilor unui război comercial în ascensiune.
Cheie de luat cu cheie
- Corelația stocurilor se scade sub media de 5 ani.Corelațiile la cel mai scăzut nivel de la începutul lunii mai.Mensiunile tensiunilor economice încep să scadă. Bazele companiei încep să conteze mai mult decât factori macro.
Privirea sectoarelor de acțiuni individuale spune o poveste similară. Corelația medie de trei luni între cele 11 sectoare ale S&P 500 a scăzut la 0, 56, de la un nivel de 0, 81 la sfârșitul lunii octombrie. Corelația sectorială a scăzut sub 0, 50 în prima jumătate a lunii mai înainte de a urca, de asemenea, pe fondul creșterii tensiunilor comerciale globale.
O corelație de 1, 0 indică faptul că stocurile se tranzacționează la unison perfect, unde o corelație de 0, 0 înseamnă că nu există nicio relație între mișcările stocurilor individuale. O corelație de -1, 0 ar însemna că stocurile se mișcă cu aceeași sumă, dar în direcții opuse.
Dacă stocurile tranzacționează împreună, este în general un semn că investitorii sunt concentrați pe factori macroeconomici mai generali. Reducerea tensiunilor comerciale și temerile de recesiune sunt exemple principale. Dar preocupările investitorilor încep să diminueze, pe măsură ce SUA și China se apropie de o tranzacție comercială, Rezerva Federală semnalează o poziție de așteptare față de politica monetară, iar datele economice se îmbunătățesc.
Acest lucru este bun pentru managerii activi, care sunt plătiți pentru a depăși piața prin pariuri pe stocuri individuale. Un studiu realizat de Barron’s a scos din evidență că 22% din cei care au fost gestionați în mod activ au depășit randamentul anualizat al S&P 500 de 13, 35% în ultimii zece ani până pe 21 noiembrie. Doar cinci fonduri de valoare mare dintr-un grup de 241 bat indicele larg. Însă, odată cu scăderea corelațiilor de stocuri, lucrurile ar putea începe să caute colectoarele active de active pe termen scurt. a acțiunilor cantitative la PineBridge Investments, a declarat jurnalului.
Privind înainte
Morgan Stanley este încrezător că contextul macro se va clarifica și va deveni mai puțin incert în 2020, deoarece creșterea economică a SUA se stabilizează și câștigurile vor începe să crească din nou. Într-un raport recent al strategiei de echitate a SUA cu privire la perspectivele pentru 2020, banca a indicat că va exista în continuare incertitudine, dar va rezista în primul rând la nivelul elementelor fundamentale ale companiei, iar acțiunile non-americane arată mai bine decât cele din SUA.
