Pe măsură ce războiul comercial dintre SUA și China are loc, investitorii pot găsi negocieri în stocurile chineze. „China este cea în care avem o preferință datorită evaluării și datorită așteptării că stimulul chinez poate oferi o ascensiune a câștigurilor”, spune Thomas Poullaouec, șeful din Hong Kong, al soluțiilor multi-active din Asia Pacific pentru T. Rowe Preț, gigantul fondului mutual cu sediul în Baltimore, cu peste 1, 1 trilioane de dolari în active aflate sub administrare (AUM), în observații către Bloomberg.
T. Rowe Price observă o scădere a creșterii veniturilor în rândul acțiunilor din SUA, ceea ce le face din ce în ce mai scumpe. Între timp, Shanghai Composite Index a câștigat aproximativ 9% în ultima lună, conducând grupul său global de pariuri, notează Bloomberg. În schimb, indicele S&P 500 (SPX) a crescut doar cu aproximativ 2%, iar mulți strategi de investiții își reduc alocările recomandate către acțiunile americane.
Semnificația pentru investitori
„Linia de bază este, suntem în vogă cu stocurile chineze”, a declarat pentru South China Morning Post Justin Thomson, directorul de investiții (CIO) al capitalului social al T. Rowe Price în Baltimore. „Investitorii se concentrează pe companiile interne orientate în China, cu o expunere mai mică la girațiile comerciale de război și mai multă expunere la consumatorul chinez, întrucât guvernul va folosi politica ca instrument pentru a stabiliza și stimula cererea consumatorilor”, a declarat Jonathan Brodsky, fondatorul internațional -Focused Management Cedar Street Asset Management, a declarat lui Barron.
Consumatorii chinezi cumpără mai mult de la companii locale, mai degrabă decât de la firmele americane, ca răspuns la tensiunile comerciale. Aceste stocuri de consum chinez listate în SUA au înregistrat câștiguri importante de la recomandarea Barron's la începutul lunii august: iQiyi Inc. (IQ), cu 9%, Weibo Corp. (WB), cu aproximativ 35% și Pinduoduo Inc. (PDD), până la aproximativ 60%. În plus, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), un reprezentant pentru stocurile chineze continentale, a crescut cu aproximativ 9% în aceeași perioadă, față de un câștig de aproximativ 5% pentru S&P 500, adaugă coloana.
Între timp, China a creat așa-numita piață STAR, concepută pentru a concura cu Nasdaq. Strategia constă în listarea IPO-urilor de la startup-uri chineze inovatoare, mai degrabă decât în SUA sau Hong Kong.
"Vânzarea recentă atât în stocurile tehnologice chineze cât și în cele din SUA a fost dureroasă, dar considerăm că poate crea puncte de intrare mai atractive pentru investitorii pe termen lung", au scris Kate Moore și Lucy Liu, analiști ai BlackRock, după cum cită SCMP. credem că evaluările ar putea să se apropie de fundal. Pentru cei cu mentalitate și stomac pe termen lung pentru volatilitate pe termen scurt, credem că poate fi un moment oportun pentru a intra în pas ", au adăugat ei.
În timp ce S&P 500 a înregistrat o creștere de aproximativ 340% de la nivelul ultimei piețe de urs în martie 2009, Shanghai Composite a înregistrat un câștig modest, în monedă locală, de doar aproximativ 39% în aceeași perioadă, pe Yahoo Finance. În această perioadă, yuanul chinez s-a depreciat cu aproximativ 4% față de dolar, pe Macrotrends.net. Tradus în dolari, Shanghai Composite a crescut cu doar aproximativ 34%. Raporturile actuale P / E sunt de 19, 5 pentru S&P 500 și 14, 6 pentru Shanghai Composite, pe Bloomberg.
Privind înainte
„Este puțin probabil ca veniturile din S&P să crească deloc în următoarele douăsprezece luni”, avertizează Morgan Stanley într-un raport curent. Încetinirea creșterii veniturilor, în mare parte datorită excesului de stocuri, tensiunilor comerciale continue și creșterii costurilor, în special a costurilor forței de muncă, sunt printre factorii care consideră că exercită o presiune descendentă asupra profiturilor. Ei văd S&P 500 blocat acolo unde este astăzi, la 3.000, în restul anului 2019.
În ceea ce privește stocurile chineze, există și motive de prudență. În august, exporturile chineze au scăzut cu 1% an de an (YOY), iar importurile au scăzut cu 5, 6%, potrivit unui alt raport al Barron. Indicele prețurilor de producție din China (PPI), indicator al profitului comercial, a scăzut cu 0, 8% YOY, cea mai mare scădere din 2016.
Inventarele de produse manufacturate se acumulează, deoarece tarifele americane și economiile slabe din Europa se răpesc exporturile chineze. Aceasta, la rândul său, forțează reduceri de prețuri care reduc profiturile și îngreunează companiile chineze să plătească datoriile, eventual creșterea unui număr deja înregistrat de prestații corporative, observă Rory Green, economist la TS Lombard, în observațiile lui Barron.
Între timp, industria serviciilor din China, care reprezintă aproximativ 60% din PIB și cele mai multe noi locuri de muncă, este de asemenea încetinită. Creșterea salariilor încetinește și companiile chineze au evitat concedierile reducând orele de muncă și beneficiile. Acest lucru impiedică cheltuielile consumatorilor din China și, astfel, stocurile de consum, precum și economia generală, având în vedere că consumul privat, așa cum îl numește China, a fost de 39, 4% din PIB în 2018, pe compania de cercetare economică globală CEIC.
