Piața bursieră a înregistrat o creștere meteorică până în 2019, însoțită în parte de o mulțime de luni de zile în războiul comercial SUA-China. Acum că piața taurului este în pericol de a se transforma în scăderi masive de stocuri, întrucât președintele Trump amenință cu escaladarea conflictului. Nemulțumit de progresul lent al negocierilor comerciale, Trump a reținut că va majora tarifele la 200 de miliarde de dolari de mărfuri chineze importate de la 10% la 25% până vineri, cu excepția cazului în care se va face o descoperire semnificativă. El a adăugat că pot fi impozitate și alte 325 miliarde de dolari din importurile din China care nu fac obiectul tarifelor în prezent.
Morgan Stanley numește aceste evoluții „un risc credibil pentru piețe” și prezintă într-un nou raport modul în care un război comercial în expansiune ar răni acțiuni, monede, economii și alte domenii din SUA și globale. Indicele S&P 500 (SPX) a scăzut luni la deschiderea pieței și s-a menținut pe tot parcursul zilei de atunci. Tot luni, un raport al Bank of America, Merrill Lynch, a avertizat că „amenințarea fricțiunilor comerciale creează un risc structural incremental pentru modelele de afaceri ale companiilor auto, precum și o incertitudine generală în ceea ce privește mediul de operare”. De asemenea, raportul avertizează că vânzările de autovehicule deja slabe sunt susceptibile să se deterioreze în continuare, deoarece tarifele mai mari la componente se scurg la prețuri mai mari pentru vehiculele finite.
Tabelul de mai jos rezumă cinci moduri în care conflictul comercial reînnoit între cele mai mari două economii din lume riscă să dăuneze întreprinderilor americane, consumatorilor americani și piețelor de valori mobiliare.
5 moduri Flareup-ul SUA-China amenință piețele
- Întreruperea lanțurilor de aprovizionare pentru companiile din SUARaspectarea costurilor pentru consumatorii din SUAProvocarea represaliilor chineze împotriva companiilor americane care vând în ChinaProdus semiconductorul american și alte firme tehnologice cu risc specialDamănarea altor țări care depind de China pentru cerere
Semnificația pentru investitori
După cum sa menționat mai sus, o serie de companii din SUA depind foarte mult de lanțurile de aprovizionare globale, adesea implicând componente sau produse finite care sunt fabricate în China. Industria auto din SUA este doar un exemplu. În plus față de perturbarea operațiunilor lor, tarifele majorate la componentele importate din China vor conduce inevitabil la creșterea prețurilor vehiculelor finite. „Consumatorii se confruntă deja cu capuri de accesibilitate”, scrie BofAML, menționând că vânzările la zi au scăzut cu 2% de la un an la an. Aceștia avertizează că tarifele și alte restricții comerciale ar putea constitui scena pentru deteriorarea ulterioară în 2019.
Între timp, firmele tehnologice din SUA sunt prinse în mijlocul unui „Război Rece” mai larg între SUA și China, așa cum a fost descris anterior într-un raport detaliat al lui Barron. Administrația Trump este îngrijorată de implicațiile de securitate națională ale lanțurilor de aprovizionare globale care fac ca industria tehnologică americană să depindă foarte mult de componente sau produse finite fabricate în China. De asemenea, administrația este îngrijorată de gradul în care tehnologia americană este utilizată pentru a consolida aparatul militar și spionajul Chinei.
China are deja inițiative în curs de modernizare a propriei industrii tehnologice, reducând astfel dependența de importurile din SUA, în special în ceea ce privește cipurile cu semiconductor. Principalii producători americani de semiconductori prezintă un risc deosebit, așa cum este descris în articolul respectiv al lui Barron.
Pe lângă producătorii de cipuri din SUA, lanțul de magazine de cafea Starbucks Corp. (SBUX), producătorul de iPhone Apple Inc. (AAPL) și producătorul de aeronave The Boeing Co. (BA) sunt printre companiile amenințate de un conflict comercial reînnoit între SUA și China, de când acestea obțin venituri semnificative de pe piața chineză, conform unei povești anterioare în The Wall Street Journal. Riscurile includ posibile represalii comerciale din partea Chinei și faptul că exporturile reduse către SUA vor grăbi o încetinire economică a Chinei. Apple are un risc suplimentar de a externaliza producția multor dispozitive pentru companiile din China.
În ciuda amenințărilor lui Trump față de China, aceste stocuri au scăzut cu mai puțin de 2% luni, ceea ce sugerează că mulți investitori se așteaptă ca SUA și China să își rezolve diferențele în curând.
Privind înainte
De fapt, Morgan Stanley indică faptul că amenințarea lui Trump „ar putea fi o tactică de presiune pentru a accelera un acord cu privire la chestiuni pendinte, cum ar fi calendarul de eliminare a tarifelor existente, detalii legate de mecanismul de aplicare și subvenții industriale”. Într-o notă de speranță, firma adaugă: „ne așteptăm ca o reîncărcare ar fi temporară, deoarece slăbiciunea pieței ar ajuta la reunirea ambelor părți”. Asta rămâne de văzut.
