Scrierea apelurilor asupra stocurilor deținute într-un portofoliu - o tactică cunoscută sub numele de „scriere de apeluri acoperite” - este o strategie viabilă care poate fi utilizată în mod eficient pentru a stimula randamentul unui portofoliu. Scrierea apelurilor acoperite asupra acțiunilor care plătesc dividende peste medie este un subset al acestei strategii. Să ilustrăm conceptul cu ajutorul unui exemplu.
Exemplu
Luați în considerare un apel acoperit către gigantul telecom Verizon Communications, Inc. (VZ), care a fost închis la 50, 03 dolari la 24 aprilie 2015. Verizon plătește un dividend trimestrial de 0, 55 dolari, pentru un randament indicat de 4, 4%.
Tabelul prezintă primele de opțiune pentru un apel marginal în bani (preț de grevă de 50 USD) și două apeluri din bani (52, 50 USD și greve de 55 USD), care expiră în iunie, iulie și august. Rețineți următoarele puncte:
Prețul opțiunilor de apel pentru Verizon
|
Opțiunea expiră |
Preț greva 50, 00 USD |
Preț greva 52, 50 USD |
Preț greva 55, 00 USD |
|
19 iunie 2015 |
1, 02 USD / 1, 07 USD |
0, 21 USD / 0, 24 USD |
0, 03 USD / 0, 05 USD |
|
17 iulie 2015 |
1, 21 USD / 1, 25 USD |
0, 34 USD / 0, 37 USD |
0, 07 USD / 0, 11 USD |
|
21 august 2015 |
1, 43 USD / 1, 48 USD |
0, 52 USD / 0, 56 USD |
0, 16 USD / 0, 19 USD |
- Pentru același preț de grevă, primele de apel crește cu atât mai departe. Pentru aceeași expirare, primele scad odată cu creșterea prețului de grevă. Determinarea apelului acoperit corespunzător pentru a scrie este astfel un compromis între expirarea și prețul grevei. În acest caz, să zicem că decidem prețul de grevă de 52, 50 USD, deoarece apelul de 50 USD este deja ușor în bani (ceea ce crește probabilitatea ca stocul poate fi apelat înainte de expirare), în timp ce primele pentru apelurile de 55 de dolari sunt prea mici pentru a ne garanta interesul. Din moment ce scriem apeluri, trebuie luat în considerare prețul ofertei. Scrierea apelurilor de 52, 50 USD din iunie va oferi o primă de 0, 21 USD (sau aproximativ 2, 7% anualizată), în timp ce apelurile din 17 iulie aduc o primă de 0, 34 dolari (2, 9% anualizată), iar apelurile din 21 august dau o primă de 0, 52 USD (3, 2% anualizată).
Prima anualizată (%) = (prima de opțiune x 52 săptămâni x 100) / prețul acțiunii x săptămâni rămase pentru expirare.
- Fiecare contract de opțiuni de apel are 100 de acțiuni ca suport. Presupunem că cumpărați 100 de acțiuni Verizon la prețul curent de 50, 03 USD și scrieți apelurile de 52, 50 USD pentru aceste acțiuni. Care ar fi rentabilitatea dvs. dacă stocul crește peste 52, 50 USD chiar înainte de expirarea și apelul? Ați primi prețul de 52, 50 USD pentru acțiune dacă este apelat și, de asemenea, ați primi o plată de dividende de 0, 55 USD la 1 august.
(0, 55 USD dividend primit + 0, 52 USD primă de apel primit + 2, 47 USD *) / 50, 03 USD = 7, 1% în 17 săptămâni. Acest lucru echivalează cu un randament anualizat de 21, 6%.
Dacă stocul nu tranzacționează peste prețul de grevă de 52, 50 USD până pe 21 august, apelurile expiră neexercitat și păstrezi prima de 52 $ (0, 52 x 100 acțiuni) mai puțin comisioanele plătite.
Argumente pro şi contra
Parerea pare a fi împărțită pe înțelepciunea scrisului apelează la acțiuni cu un randament mare de dividende. Unii veterani de opțiuni aprobă scrierea apelurilor pe stocuri de dividende pe baza opiniei că are sens generarea randamentului maxim posibil dintr-un portofoliu. Alții susțin că riscul ca „stocul” de acțiuni să nu fie valabil pentru primele ușoare care pot fi disponibile prin scrierea apelurilor la o acțiune cu un randament mare de dividende.
Rețineți că stocurile cu cipuri albastre care plătesc dividende relativ mari sunt, în general, grupate în sectoarele defensive, precum telecomunicațiile și utilitățile. Dividendele ridicate de obicei amortizează volatilitatea stocurilor, ceea ce la rândul său conduce la prime mai mici de opțiune. În plus, având în vedere că un stoc scade, în general, cu valoarea dividendului atunci când este ex-dividend, aceasta are ca efect scăderea primelor de apel și creșterea primelor de vânzare. Prima mai mică primită în urma solicitării de scris pe stocuri cu dividende mari este compensată de faptul că există un risc redus de a fi chemați (deoarece sunt mai puțin volatili).
În general, strategia de apel acoperită funcționează bine pentru acțiunile care sunt participații de bază într-un portofoliu, în special în perioadele în care piața tranzacționează lateral sau este limitată. Nu este adecvat în special pe piețele tari puternice, din cauza riscului ridicat de a fi anulate stocurile.
Linia de jos
Scrierea apelurilor la acțiuni cu dividende peste medie poate stimula randamentul portofoliului. Dar dacă credeți că riscul de a fi apelate la aceste stocuri nu valorează prima modestă primită pentru scrierea apelurilor, este posibil ca această strategie să nu fie pentru dvs.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Bazele rentabilității opțiunilor
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Ghid pentru începători pentru strategii de opțiuni
Investiția
Opțiuni Strategii de tranzacționare: un ghid pentru începători
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
10 opțiuni strategii de știut
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Bazele opțiunilor: Cum să alegeți prețul de grevă corect
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
O strategie alternativă de tranzacționare a opțiunilor de apel acoperit
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția scriitorului Un scriitor este vânzătorul unei opțiuni care colectează plata premium de la cumpărător. Riscul pentru scriitor poate fi foarte mare, cu excepția cazului în care opțiunea este acoperită. mai mult Definiția și variațiile de răspândire a fluturelor Diferitele fluturi sunt un risc fix și o strategie de opțiuni cu potențial de profit limitat. Măsurile în formă de fluture pot utiliza apeluri sau apeluri și există mai multe tipuri de strategii de răspândire. mai mult În măsura în care un stoc se mișcă, un ciudat poate scăpa un profit Un strangul este o strategie de opțiuni populare care presupune deținerea unui apel și a unui activ pe același activ subiacent. Obține un profit dacă prețul activului se mișcă dramatic fie în sus, fie în jos. mai mult Raport de scriere a apelurilor Definiție O scriere de apeluri raportate este o strategie de opțiuni în care unul deține acțiuni în stocul de bază și scrie mai multe opțiuni de apel decât cantitatea de acțiuni subiacente. mai mult Definiția apelului acoperit Un apel acoperit se referă la tranzacția de pe piața financiară în care investitorul care vinde opțiuni de apel deține valoarea echivalentă a garanției de bază. mai multe Opțiuni de apel Definiție O opțiune de apel este un acord care oferă dreptul cumpărătorului opțiune să cumpere activul de bază la un preț specificat într-o anumită perioadă de timp. Mai Mult