Stocurile ciclice bate piața și ar trebui să continue în ultimul rând în 2020, pe măsură ce economia Statelor Unite revine, prevede Goldman Sachs. De la sfârșitul lunii august, S&P 500 a crescut cu 9%, stocurile ciclice au avansat cu 12%, dar stocurile defensive au rămas cu un câștig de 8%, conform raportului actual Goldman Weekly Kickstart din SUA.
"Performanța relativă a Cyclicals vs. Defensives sugerează că piața de acțiuni anticipează o accelerare a creșterii economice a SUA în următoarele luni", spune Goldman. „Investitorii care doresc să capteze o evoluție ciclică suplimentară pot îmbunătăți recompensarea riscului, reducându-și atenția către selectarea stocurilor ciclice”, adaugă acestea.
Printre cele 24 de acțiuni care au trecut de ecranul Goldman-ului Risc-atractiv ciclic de la Goldman se numără aceste 10, care se estimează că vor înregistra o accelerare accentuată a creșterii EPS în 2020, comparativ cu anul precedent. De exemplu, Goldman prognozează că CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) va înregistra o creștere a câștigurilor pentru 2020, cu 17 puncte procentuale (pp) mai mare decât în acest an. Alte companii includ Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp mai mare, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, și Evercore Inc. (EVR), 18 pp.
Cheie de luat cu cheie
- Previziunile Goldman Sachs vor accelera creșterea PIB-ului SUA în 2020. Au identificat stocuri ciclice ieftine cu potențial de creștere semnificativ. Aceste stocuri sunt foarte sensibile la surprizele de date economice.
Semnificația pentru investitori
Goldman a analizat indicele Russell 1000 pentru acțiuni cu o sensibilitate istorică ridicată la prețuri la acțiuni la surprizele de date economice, dar ale căror evaluări actuale, măsurate prin raporturile P / E forward, sunt semnificativ sub atât mediile proprii de 5 ani, cât și media indicelui. Goldman a exclus stocurile de energie, pe baza prognozei lor asupra prețurilor forfetare a petrolului și a stocurilor de semiconductori, având în vedere că transferurile s-au redresat la trend. Printre stocurile enumerate mai sus, Urban Outfitters și Bancshares de prosperitate sunt cele mai sensibile din punct de vedere economic.
Stocul median al coșului are un P / E avans de 11 ori câștiguri proiectate în următoarele 12 luni, față de o medie de 5 ani de 14 ori și o cifră actuală de 19 ori pentru mediana stocului Russell 1000. În timp ce stocul mediu din coș are o rată de creștere a EPS proiectată în 2020 de 7%, față de 8% pentru stocul median Russell 1000, rata sa de creștere se va îmbunătăți cu 9 puncte procentuale din 2019 până în 2020, față de o îmbunătățire de numai 3 puncte procentuale pentru stocul median din indice.
Goldman vede semne că economia Statelor Unite este în recul, ceea ce ar trebui să ofere stocurilor ciclice un ritm suplimentar. Aceștia menționează pozitive recente în ceea ce privește creșterea salarizării non-agricole, vânzări la domiciliu, vânzări cu amănuntul, Indicele de producție ISM și Indicele non-producție ISM. Ei prognozează că PIB-ul real al SUA va crește cu 2, 1% în 2020, față de proiecția consensului de 1, 8%.
Producătorul de motociclete Harley-Davidson pare să aibă o rază uriașă, potrivit analizei lui Goldman. Are un P / E înainte de 11 ori, ușor sub media de 5 ani a sa de 12 ori. Consensul necesită o creștere de 21% din EPS în 2020, în creștere cu 38 puncte procentuale față de 2019. În timp ce veniturile din T3 din 2019 au scăzut cu 5% an de an (YOY), iar livrările au scăzut cu 6%, Harley a estimat estimările și stocul a crescut, Barron a raportat. Aproximativ 40% din totalul bicicletelor vândute au fost peste mări, vânzările în Asia fiind în creștere cu aproape 9%.
Compania de asigurare MetLife are un P / E forward de 8 ori, puțin sub media sa de 5 ani. Consensul solicită o creștere de 9% a EPS în 2020, în creștere cu 12 puncte procentuale față de 2019. Veniturile și EPS în trimestrul III au crescut cu 15% și, respectiv, 161%. Veniturile din prime au crescut cu 5, 3%, iar veniturile totale au încasat estimarea consensului cu 14%, pentru The Wall Street Journal. Cu toate acestea, mai mult de jumătate din ritm s-a datorat câștigului contractelor cu instrumente derivate utilizate pentru a proteja ratele dobânzii mai mici.
Privind înainte
Cu siguranță, multe dintre aceste companii au postat rezultate slabe în ultimii ani. Și viziunea bullish a lui Goldman depinde de o iminenta revenire economică văzută de puțini alți strategi de pe Wall Street. Dacă Goldman greșește și economia se oprește sau pleacă spre sud, aceste acțiuni vor urma în urmă.
