Cu câteva excepții, majoritatea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) s-au descurcat foarte bine până în 2019. Pentru investitorii care au profitat de oportunitate în ETF-urile care urmează S&P 500 sau indexuri de acțiuni similare cu capital mare, acest lucru s-a extins în special.
De la începutul anului, prin închiderea pieței la 23 aprilie, S&P 500 a crescut cu aproape 17%. Majoritatea ETF-urilor stocurilor au urmărit îndeaproape performanța. De fapt, primul trimestru din 2019 a fost cel mai bun randament al primului trimestru pentru S&P 500 din ultimii 21 de ani.
Aceste câștiguri ar fi greu de plâns dacă nu ar fi pentru faptul că tocmai ne-au întors să ne respingem după scăderea mare din octombrie-decembrie. Cu toate acestea, cred că investitorii de fonduri au determinat să aștepte cu nerăbdare o continuare a tendințelor pe care le-am văzut până acum, care ar putea face ca restul anului 2019 să fie un an bun pentru ETF-uri.
Ce ETF-uri au făcut cel mai bine?
După cum am menționat, ETF-urile care urmăresc stocurile mari de capitalizare, precum S&P 500 sau Dow Jones Industrial Average, au făcut cel mai bine până acum în 2019. ETF-ul care a avut cea mai mare creștere în totalul investitorilor a fost Vanguard S&P 500 ETF (VOO) care a văzut investitori plasați alte 6, 5 miliarde de dolari în fond în ultimele 4 luni.
Urmărirea chiar în spatele ETF-urilor de stocuri mari au fost cele care investesc în stocurile piețelor emergente (EM) precum Brazilia, Rusia, China și India. Acest lucru este puțin surprinzător, deoarece investitorii sunt încă preocupați de litigiile comerciale și războaiele tarifare dintre SUA și China. Dar, deoarece fondurile EM sunt considerate mai riscante decât fondurile cu capacități mari, investitorilor le place faptul că au crescut împreună. Corelația dintre fondurile de acțiuni riscante și cele „sigure” indică faptul că există o putere mai mare în spatele pieței taur decât în cazul în care fondurile cu capacități mari ar fi crescut singure.
Un plus de încredere la miting este grupul de ETF-uri reprezentând obligațiuni corporative. Performanța acestui grup este puțin mai puțin surprinzătoare decât EM, deoarece investitorii au fost foarte atrași de dividendele relativ mari plătite de aceste ETF-uri. De exemplu, dacă includeți valoarea dividendelor sale, iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) este în creștere cu aproape 8, 5% în acest an, ceea ce este foarte bun pentru un fond de obligațiuni. Pentru comparație, indicele agregat al Bloomberg Barclay, care urmărește performanța obligațiunilor corporative din SUA este cu doar 2, 5% pentru anul.
Perspectivele pentru cei mai performanți din 2019
O preferință pentru ETF-uri pe acțiuni cu capital mare și obligațiuni corporative este mai ușor de înțeles dacă știți ce a promis Rezerva Federală a Statelor Unite (Fed) cu privire la ratele dobânzilor. Dacă ați cumpărat un credit ipotecar, probabil știți deja că ratele au scăzut de la sfârșitul anului 2018 și sunt în prezent aproape la același nivel în care erau în ianuarie anul trecut.
Dacă ratele dobânzilor sunt scăzute, investitorii tind să favorizeze „venitul” peste creștere. Dividendele sunt mai valoroase, în timp ce ratele sunt scăzute, iar Fed a promis că va rezista la creșterea ratelor din 2019. Acțiunile mari de capital și obligațiunile corporative sunt surse de venit, astfel încât investitorii au favorizat aceste fonduri.
Deoarece creșterea economică este puțin lentă în acest moment, iar Fed a promis (mai mult sau mai puțin) să nu crească din nou ratele în acest an, mă aștept ca aceste tendințe să continue. Este posibil să nu obținem alte câștiguri în valoare de 17% într-o perioadă de 90 de zile, dar cred că preferința pentru venituri va ajuta ca fondurile de capital mare și obligațiunile corporative să depășească.
Ce ETF-uri au făcut cel mai rău?
Marea mișcare huruitoare a acțiunilor din 2019 indică faptul că investitorii au fost dispuși să își asume mai multe riscuri și ar fi putut să depășească piața bursieră la sfârșitul anului 2018. Chiar dacă fondurile cu dividende mari s-au comportat bine, investitorii nu au părut foarte îngrijorați să adauge „ fonduri de siguranță ”pentru portofoliul lor.
De exemplu, dacă investitorii încep să intre în panică, vor cumpăra fonduri care urmăresc lucruri precum obligațiuni de aur sau Trezoreria SUA. Aceste active nu plătesc mult, dacă există, venituri și de obicei nu se așteaptă să crească; cu toate acestea, acestea sunt de obicei mai sigure decât stocurile de pe o piață proastă.
Cel mai mare ETF care urmărește lingurile de aur, SPDR Gold Shares ETF (GLD), a scăzut cu aproape -1% în acest an. Cel mai mare ETF care urmărește obligațiunile de trezorerie din SUA pe termen lung, iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), este în creștere doar cu o pondere de + 0, 67% pentru anul.
Sectorul asistenței medicale este un alt grup care tinde să se descurce mai bine pe o piață lentă și a înregistrat performanțe slabe în acest an. În acest caz, randamentul negativ al ETF-urilor care urmărește stocurile de asistență medicală este mai probabil rezultatul incertitudinii politice în jurul ideilor „Medicare-pentru-toate” promovate de candidații la președinția democratică pentru 2020 decât o piață în vogă.
Perspectivele celor mai slabi interpreți din 2019
Performanța slabă a activelor de siguranță precum aurul și obligațiunile Trezoreriei SUA ne spune ceva despre prejudecata pieței din 2019. Dacă ratele dobânzilor sunt scăzute și creșterea economică este încă pozitivă, investitorii sunt susceptibili de a evita investițiile cele mai conservatoare. Mă aștept ca această tendință să continue, atâta timp cât nu vor exista întreruperi economice majore la sfârșitul acestui an. De exemplu, dacă creșterea în China și India ar scădea brusc, sectoarele de siguranță ar putea primi mult mai mult interes din partea investitorilor.
Privind înainte
Tendințele actuale ale ETF-urilor par probabil să continue dacă creșterea economică rămâne în general pozitivă. Am câteva îngrijorări cu privire la faptul că această situație poate fi susținută până în 2020, dar, pentru 2019, tendințele pe care le-am văzut până acum par să continue. Investitorii ar trebui să continue să prefere fondurile de acțiuni și fondurile de obligațiuni corporative cu risc mai mare, în timp ce ratele dobânzilor rămân scăzute.
