În timp ce mulți investitori s-au concentrat recent asupra pericolelor pe care le creează datoria corporativă, problema este mult mai mare. Datoria datorată de guverne, întreprinderi și gospodării la nivel global a crescut cu aproape 50% din anii premergători crizei financiare din 2008, ajungând la 246, 6 trilioane de dolari la începutul lunii martie 2019, conform calculelor Institutului de Finanțe Internaționale, o asociație de firmele financiare globale, conform raportului The Wall Street Journal.
„La nivel global, sunteți la niveluri îngrijorător de ridicate”, a declarat Sonja Gibbs, directorul general pentru inițiativele de politică globală la IIF. „Va avea un impact asupra economiei mai largi”, a indicat ea.
„Lumea se află într-un echilibru delicat”, a avertizat Mark Carney, guvernatorul Băncii Angliei, în cadrul unui discurs din februarie 2019, citat de jurnal. „Durabilitatea sarcinilor datoriilor depinde de ratele dobânzilor rămase scăzute și de comerțul global rămas deschis”, a adăugat el.
Semnificația pentru investitori
Obligațiile Trezoreriei SUA sunt mai riscante decât stocurile, observă Barron. De exemplu, trezoreria de 30 de ani, acum produce aproximativ 2%, aproape de nivelul său record recent, iar prețul său ar scădea cu 20% dacă randamentul ar crește la 3%.
În iulie 2019, împrumuturile consumatorilor americani s-au umflat cu 23, 3 miliarde de dolari față de luna precedentă, mai mult decât se așteptase orice economist chestionat de Bloomberg. Restituirea datoriei restante, care include soldurile cărților de credit, a crescut cu 10 miliarde de dolari. Ambele creșteri au fost cele mai mari din noiembrie 2017, notează Bloomberg. Datoria non-rotativă, printre care se numără împrumuturile auto și împrumuturile pentru studenți, a crescut cu 13, 3 miliarde de dolari.
Odată ce gospodăriile ajung la un punct în care se simt suprasolicitate la datorii, aceasta poate provoca o contracție a cheltuielilor consumatorilor, ceea ce reprezintă aproximativ 68% din PIB-ul american. Atâta timp cât piața locurilor de muncă rămâne puternică și salariile continuă să crească, acea zi de socoteală poate fi amânată.
Exemple de tendințe îngrijorătoare în afara SUA includ 10 sferturi consecutive din împrumuturile nete de către gospodăriile din Marea Britanie până în martie sau cheltuielile cu venitul în exces și datoria consumatorilor care este venitul dublu al consumatorilor în Australia, relatează Jurnalul. Începând cu 2017, Banca Canada a mutat rata dobânzii de referință până la 1, 75% în cinci trepte. În timp ce aceasta era mult sub rata de 4, 25% în vigoare înainte de criza financiară, impactul descendent asupra creșterii economice a fost „mai clar și mai amplu decât ne-am fi așteptat”, după cum a observat Lynn Patterson, fost guvernator adjunct al Băncii Canada. într-un discurs din martie 2019, așa cum este citat de Journal.
Privind înainte
Între timp, ratele dobânzilor negative, predominante în zona euro și Japonia ca urmare a politicii băncii centrale, amenință sistemele financiare și economice, avertizează o coloană din Bloomberg. În loc să primească venituri, economiții, investitorii și creditorii ajung să plătească debitori pentru a lua fonduri de pe mâinile lor. Când se fixează prețuri pentru active sau proiecte, o rată a dobânzii negative sau zero își trimite efectiv valoarea la infinit.
"Avem deja o situație devastatoare a ratei dobânzii astăzi, a cărei sfârșit este neprevăzut", după cum a avertizat Peter Schneider, președintele unei asociații locale de bănci de economii din Germania, citat în coloană. Fostul președinte al Rezervației Federale Alan Greenspan a declarat recent că randamentele negative ale obligațiunilor americane nu-l vor surprinde și că acest lucru nu va fi „atât de mare din afacere”.
