Odată cu creșterea rapidă a datoriei globale, mulți investitori se îngrijorează de repetarea crizei financiare 2008-2009, odată ce criza de credit inevitabilă a lovit. Un raport recent al agenției de rating de credit Standard & Poor's (S&P) vede riscuri crescute, dar indică faptul că temerile ar putea fi exagerate.
"Datoria globală este cu siguranță mai mare și mai riscantă astăzi decât a fost cu un deceniu în urmă, cu gospodăriile, corporațiile și guvernele crescând toate datoriile. Deși o altă scădere a creditului poate fi inevitabilă, nu credem că va fi la fel de gravă ca în 2008- 2009 criza financiară globală. " potrivit Terry Chan, un analist de credit cu S&P Global Ratings, citat de CNBC. Tabelul de mai jos rezumă patru motive pentru care S&P consideră că următoarea criză este probabil să fie mai puțin severă decât ultima.
Patru motive pentru care următoarea criză financiară va fi mai puțin severă
- Datoria curentă crește în principal din împrumuturile guvernului suveran. Încrederea investitorilor în datorii în moneda grea din țările avansate SUA. gospodăriile au fost prudente, crescând datoria cu doar 7% în 10 ani. Nivelul mare de finanțare internă limitează riscul global din datoria corporativă chineză
Semnificația pentru investitori
Datoria totală la nivel mondial a atins 178 trilioane de dolari în iunie 2018, inclusiv împrumuturi de către guverne, corporații și gospodării, rapoarte S&P. Aceasta reprezintă o creștere de 50% față de cifra cu 10 ani înainte, în iunie 2008. Cu toate acestea, datoria ca procent din PIB-ul mondial a trecut de la 203% la 231%, ceea ce înseamnă că rata generală de levier pentru economia mondială a crescut cu doar 15 %.
Datoria guvernamentală la nivel mondial a fost de 62, 4 trilioane de dolari în iunie 2018, pentru o creștere de 77% în 10 ani. SUA conduce, cu 19, 5 trilioane de dolari, cu 117%. Din cifra de 62, 4 trilioane de dolari, 29, 0 trilioane de dolari sunt din alte țări avansate, 6, 2 trilioane de dolari din China, iar restul de 7, 6 trilioane de dolari din alte țări emergente.
"În ciuda unui efect de pârghie mai ridicat, riscul de contagiune este atenuat de încrederea investitorilor în datoria grea a monedei occidentale. Raportul ridicat al finanțării interne pentru datoria corporativă chineză reduce și riscul de contagiune, deoarece credem că guvernul chinez are mijloacele și motivul pentru a preveni implicitele răspândite ”, observă raportul.
Datoria corporativă nefinanciară a înregistrat o creștere explozivă în China, cu peste cinci ori în ultimii 10 ani, de la 4, 0 miliarde de dolari la 20, 3 trilioane de dolari. China reprezintă acum 29% din datoria corporativă nefinanciară corporativă și a contribuit cu 68% din creșterea la nivel mondial în ultimul deceniu.
O evoluție pozitivă fără echivoc în ceea ce privește datoria gospodăriilor din SUA și datoria gospodăriilor din zona euro, cu doar 7% și, respectiv, cu aproape 2%, în ultimii zece ani. În China, însă, datoria gospodăriilor a crescut de la 0, 8 trilioane de dolari la 6, 6 trilioane de dolari, în creștere cu 716% și reprezentând 72% din creșterea globală.
"Deși credem că riscul de contagiune este mai mic decât în 2008-2009, riscurile sunt crescute. Datorită ratelor dobânzilor extrem de mici, în ultimul deceniu a fost înregistrată migrația fluxurilor de investitori în produse speculative și non-tradiționale cu venituri fixe. Aceste piețe tind pentru a fi mai puțin lichide și mai volatile și ar putea confunda în caz de șoc financiar sau panică ", avertizează S&P. Un factor cheie al crizei din 2008-2009 a fost topirea unor valori mobiliare complexe care au fost cunoscute sub numele de active toxice.
Privind înainte
Chiar dacă S&P este corectă, iar următoarea criză financiară nu este aproape la fel de gravă ca și ultima, este totuși probabil să fie o experiență înrădăcinată, cu impacturi negative răspândite asupra investitorilor și publicului larg.
