Stocurile din SUA, măsurate de indicele S&P 500, au crescut deja cu 25, 5% până în 2019. Dar rulajul nu s-a terminat. Probabil că acestea vor crește cu 9% suplimentar între acum și sfârșitul anului 2020, conduse de cinci forțe majore, potrivit lui Sam Stovall, strategul principal de investiții la CFRA Research. Dacă prezicerea lui Stovall ar fi corectă, aceasta ar reprezenta un câștig uimitor de 46% față de minimul din decembrie 2018, când grijile legate de o recesiune iminentă au fost răsunătoare.
Cele cinci forțe pe care Stovall indică să le includă: răspândirea performanțelor între cele mai bune și cele mai rele sectoare din S&P 1500 mai larg a fost sub mediile istorice; Rezerva Federală poate continua programul său actual de relaxare monetară; Creștere consensă a EPS de 8, 2% pentru S&P 500 în 2020; probabilitatea unei tranzacții comerciale Faza 1 SUA-China; Anii electorali prezidențiali și istoric sunt foarte favorabili pentru acțiuni, precum și perioadele următoare punctelor în care randamentul dividendului pe S&P 500 depășește randamentul din nota de trezorerie a SUA de 10 ani.
Cheie de luat cu cheie
- Strategul CFRA, Sam Stovall, consideră că creșterea stocurilor americane în 2020. Pozitivitățile includ creșterea economică și a profitului, plus o tranzacție comercială.
Semnificația pentru investitori
Stovall subliniază că, de la cel de-al Doilea Război Mondial, S&P 500 a avansat în 78% din anii alegerilor prezidențiale, înregistrând un avans mediu de 6, 8%. În cei șase ani în care un președinte republican de prim-mandat a căutat reelecția, S&P 500 a crescut cu 100% din timp, cu un câștig mediu de 6, 6%.
Pe baza datelor începând din 1953, de fiecare dată când randamentul dividendului pe S&P 500 a fost mai mare decât randamentul pe nota T de 10 ani, S&P 500 a crescut cu 84% din timp în următoarele 12 luni, înregistrând un câștig mediu de 18. %. Nota T a deschis tranzacțiile la 9 decembrie, obținând 1, 82%, în timp ce S&P 500 a dat 1, 85%.
Pentru anul actual până în 30 noiembrie, energia este singurul dintre cele 11 sectoare din S&P 1500 care a scăzut, iar performanța s-a extins între cele mai bune (tehnologia informației, cu 41, 4%) și cea mai slabă (energie, scade cu 0, 5%) este mai restrâns decât de obicei. "Ca un izvor în formă de gata gata să sară, câștigul pentru anul următor, în urma unor intervale sub-calendaristice din anul calendaristic începând cu 1990, a înregistrat o medie de peste 13% și a înregistrat o creștere a prețului cu 80% din timp", observă Stovall.
În ceea ce privește impactul probabil al relaxării monetare asupra stocurilor, Stovall raportează că de la al doilea război mondial au existat 16 cicluri anterioare de reducere a ratelor de către Fed. În cele 18 luni de după reducerea ratei inițiale, S&P 500 a avansat 75% din timp, cu un câștig mediu de 18, 6%.
Revenind la proiecții de câștiguri, strategul Mike Wilson din Morgan Stanley a fost un jucător de frunte, creând o probabilitate ridicată asupra posibilității unei creșteri în 2020 și avertizând că prețurile acțiunilor „s-au desprins de fondurile fundamentale”, însă Stovall nu este de acord. "Există o veche zicală de pe Wall Street care spune că„ prețurile sunt elemente fundamentale ", iar răspunsul este probabil găsit în așteptările pentru un fel de armistițiu comercial. Până la dezvăluirea detaliilor acestei tranzacții, cu toate că perspectivele conversațiilor continuate, Estimările EPS ar putea sublinia potențialul ”, scrie Stovall.
Privind înainte
Economiștii CFRA văd „o creștere globală durabilă” înainte, fără dovezi că o recesiune a SUA este iminentă. Drept urmare, spune Stovall, "recomandăm o alocare neutră către acțiuni și venituri fixe. În sfârșit, în prezent, ne orientăm către sectoarele ciclice și favorizăm acțiuni de calitate superioară care oferă o creștere la un preț rezonabil."
La rândul său, Goldman Sachs consideră „date economice mixte și incertitudine comercială dintre SUA și China”. Cu toate acestea, aceștia au o viziune mai optimă asupra profiturilor companiilor decât sugerează datele recente ale guvernului american și proiectează o creștere de 6% a EPS pentru S&P 500 în 2020. Prognoza de referință de Goldman este că S&P 500 va ajunge la 3.250 până la sfârșitul lui 2019 și comerțul în jurul acelui nivel pentru cea mai mare parte a anului 2020, înainte de a ajunge la 3.400 după alegerile de a rezolva incertitudinea. CFRA proiectează 3.200 până la sfârșitul anului 2019, ajungând la 3.435 până la sfârșitul anului 2020.
