Piața nu reușește să prezinte prețul, cu probabilitatea unei recesiuni, care ar reduce stocurile cu aproximativ 30%, potrivit unui studiu realizat de The Leuthold Group rezumat de Bloomberg. Leuthold a comparat nivelurile și valorile minime anterioare din evaluările S&P 500 bazate pe EPS calculate conform regulilor contabile GAAP. Ei au descoperit că S&P 500 tranzacționează acum de aproximativ 19, 4 ori câștiguri, o evaluare în top 10% din măsurătorile istorice.
„Dacă ne vom opri în recesiune pe parcursul anului următor, ceea ce cred că este probabil, cred că vom vedea sub 2.000 de ani în S&P”, a declarat Doug Ramsey, directorul de investiții (CIO) al Leuthold Weeden Capital Management, pentru Bloomberg. „Este foarte ușor să ajungi acolo. Nu trebuie să presupunem că vă întoarceți la valori minime de piață ale ursului ", a adăugat el.
Semnificația pentru investitori
Multiplurile de evaluare actuale de 19, 4 pentru S&P 500 și 24, 4 pentru Nasdaq 100 sunt rezonabile doar în timpul expansiunilor economice, mai ales atunci când ratele dobânzilor sunt la fel de scăzute ca în prezent, observă Bloomberg. Când ultimele 12 piețe de urgență din ultimii 70 de ani au atins fondurile respective, multiplu de evaluare a variat de la 5, 6 la 14, 4, ultima cifră ajungând în punctul cel mai scăzut al prăbușirii punctcom.
Harris Kupperman, președintele Praetorian Capital Management și CEO al Mongolian Growth Group, este printre cei preocupați de evaluări. "Aceste lucruri nu au literalmente o bază economică existentă pentru faptul că lichiditatea a fost împinsă prin sistem, iar oamenii continuă să cumpere acțiuni, deoarece cred că există un alt fraier care este chiar mai prost decât sunt", a declarat Kupperman pentru Business Insider într-un document extins interviu. „Am trecut prin 2 prăbușiri în viața mea și cred că acesta este al treilea”, a adăugat el.
Kupperman consideră că Rezerva Federală a adăugat la riscuri. "Când împingi lichiditatea prin sistem, cum au avut-o în ultimii zece ani, creezi o bulă uriașă", a spus el. Acuzând Fed pentru crearea a ceea ce el numește un "sector Ponzi", el a elaborat: "stocurile Ponzi sunt lucruri precum WeWork sau Tesla sau alte fraude flagrante. Sectorul Ponzi sunt toate companiile care nu au nicio șansă să obțină vreodată profit, totuși continuă să crească venituri."
Goldman Sachs vede o imagine economică mixtă a SUA, indexul ISM Manufacturing scăzând atât în august cât și în septembrie, atingând cel mai scăzut nivel din martie 2009. Cu toate acestea, aceștia observă că creșterea locurilor de muncă rămâne puternică, cu 136.000 de noi locuri de muncă în septembrie, care au impus rata șomajului în scădere. până la un nivel minim de 50 de ani de 3, 5%, conform raportului lor actual de săptămână Kickstart din SUA. Morgan Stanley observă că sectorul de fabricație din SUA poate fi orientat către recesiune, dar serviciile rămân „robuste” din cauza cheltuielilor puternice ale consumatorilor, conform raportului lor actual de săptămână de încălzire.
Privind înainte
Banca Federal Reserve din New York estimează că o recesiune în SUA are o probabilitate de aproape 40% să înceapă în următoarele 12 luni, cel mai mare procent în timpul pieței viitoare curente, care a început în martie 2009, pe Bloomberg. Cu toate acestea, observă același articol, majoritatea strategilor și economiștilor nu se așteaptă ca următoarea contracție economică a SUA să fie aproape la fel de severă ca ultima, Marea Recesiune din 2007 până în 2009, care s-a suprapus crizei financiare din 2008. Mai mult, interesul mai scăzut Ratele de astăzi pot susține evaluări ale unor valori ceva mai mari decât cele existente în profunzimea ultimei piețe de urs, adaugă Bloomberg.
