Prețurile acțiunilor au revenit cu indicele S&P 500 (SPX) în creștere față de cel mai scăzut din decembrie, iar indicele de volatilitate CBOE (VIX) a oferit lecturi relativ calme în ultimele săptămâni. Dar strategii spun că investitorii ar trebui să se uite îndeaproape la alți cinci indicatori care ar putea fi semne de avertizare de tulburări de criză pentru piețe. De asemenea, investitorii ar trebui să ia notă de Indexul de Anxietate Investopedia (IAI), care înregistrează un nivel ridicat de îngrijorare cu privire la piețele de valori mobiliare în rândul cititorilor noștri.
Semnificația pentru investitori
Cei cinci semne ale unor probleme potențiale sunt înregistrate de acești indicatori, potrivit analiștilor și strategilor citați de Bloomberg: (1) VIX of VIX (VVIX); (2) volatilitatea prețului acțiunilor la nivel internațional: (3) futures VIX; (4) volatilitatea contractelor futures pe nota de trezorerie americană de 10 ani; și (5) costuri mici de acoperire.
VIX măsoară volatilitatea prețurilor preconizate în indicele S&P 500 în următoarele 30 de zile, pe baza analizei tranzacției cu opțiuni legate de acesta. Este adesea denumit „contor de frică” pentru piața bursieră, cu valori mai mari care sugerează o mai mare incertitudine și neliniște între comercianții de opțiuni în ceea ce privește direcția viitoare a prețurilor acțiunilor. Între timp, VIX of VIX (VVIX) măsoară volatilitatea prețului VIX în sine.
Mandy Xu, un strateg al Credit Suisse, consideră o pericolă periculoasă în faptul că VVIX este aproape minim de mai mulți ani, ceea ce sugerează că investitorii se așteaptă ca mișcările destul de restrânse ale prețurilor acțiunilor să fie avansate. În schimb, Xu avertizează că piața este „vulnerabilă la explozii” de volatilitate în 2019, pe Bloomberg.
Atunci când este vorba de media mobilă de 50 de zile a variațiilor zilnice de preț în S&P 500, acel indicator este la cel mai înalt nivel din decembrie 2008, în perioada de profunzime a crizei financiare. Acest lucru indică o creștere a riscului, care poate fi crescut de popularitatea crescută a tranzacțiilor de opțiuni săptămânale legate de S&P 500, potrivit Kambiz Kazemi, partener și manager de portofoliu la La Financiere Constance, cu sediul în Toronto.
O mare variație zilnică a prețului S&P 500 înseamnă că contractele de opțiuni legate de acesta sunt mai susceptibile să atingă prețurile de grevă și să fie exercitate. Interesul ridicat ridicat pentru contractele de astfel de opțiuni poate stimula un nivel ridicat al activității de acoperire, care, la rândul său, „poate contribui la accelerații abrupte ale gabaritului de bază”, spune el, pentru Bloomberg
Un alt pavilion de avertizare poate fi contractele futures VIX, care înregistrează o neplăcere nejustificată a investitorilor în legătură cu mutarea prețurilor acțiunilor cu patru până la șase luni înainte, conform lui Stuart Kaiser, strateg în cadrul UBS Group. El observă că valoarea lor nu a fost „semnificativă” peste 20 de o perioadă semnificativă de timp.
Kaiser urmărește, de asemenea, îndeaproape volatilitatea viitorului legată de nota T a SUA de 10 ani, care „afișează acum o atingere scăzută”, spune el. Bloomberg observă o explozie bruscă de volatilitate a ratei dobânzii, stimulând un zbor din așa-numitele „active de risc”. De asemenea, stocurile și obligațiunile se numără printre acele active de risc sensibile la așteptările privind rata dobânzii.
Un ecart mai puțin clar, dar important este costul de cumpărare a pariurilor bullish pe piața bursieră, care acum depășește costul de cumpărare a protecției dezavantajului - măsurat prin diferența dintre primele la opțiunile de apel și opțiunile de plasare legate de S&P 500. Acest lucru poate fi interpretat ca fiind pur și simplu rezultatul unei urcări reînviate sau, mai nefericit, ca o neplăcere nepăsătoare, observă Bloomberg.
Între timp, Investopedia Anxiety Index (IAI) deduce gradul de îngrijorare pentru cititorii noștri pentru economie și piețe dintr-o analiză extinsă a tipurilor de articole care obțin cele mai multe vizualizări în acest moment. Așa cum am menționat mai sus, IAI indică o mare preocupare cu privire la piețe.
Privind înainte
Volatilitatea scăzută și așteptările unei volatilități scăzute viitoare pot fi rezultatul rațional al calmului pe piață, deoarece Rezerva Federală a indicat o poziție mai dovadă față de creșterile viitoare ale ratei dobânzii. Pe de altă parte, după cum s-a menționat mai sus, poate fi interpretat și un nivel periculos de complianță. Un număr mare de forțe macro-negative negative abundă în continuare, printre care încetinirea economiilor globale, creșterea inflației și conflictul comercial nerezolvat dintre SUA și China, toate reducând creșterea profitului corporativ.
