Fostul președinte al Comitetului Rezervației Federale, Alan Greenspan, care a deținut acest post într-o perioadă de creștere economică puternică din 1987 până în 2006, vede o serie de pericole care se ascund sub suprafața economiei americane aflate în plină expansiune. După cum i-a spus lui Barron într-un interviu îndelungat: "Crizele se generează după o perioadă de timp în care nu ai în vedere. Cel mai recent, am ignorat bugetul federal. Vom avea un deficit de 1 trilion de dolari în următorul an fiscal." El a adăugat: „Dar când inflația merge până la 4% până la 5%, aceasta este dezastruoasă din punct de vedere politic. Atunci când devine o problemă. Dar când începe să crească, este deja prea târziu în joc pentru a o stabiliza." Tabelul de mai jos rezumă cele șapte mari riscuri pe care Greenspan le vede.
| Depășește deficitul bugetului federal al SUA |
| Inflația crește |
| Scăderea ratei de economii naționale a SUA |
| Productivitate în scădere |
| Bulă de piață a obligațiunilor |
| Bănci subcapitalizate |
| Războaie comerciale |
Semnificația pentru investitori
Interviul lui Greenspan cu Barron a coincis aproximativ cu lansarea Capitalismului în America - coautor cu Adrian Wooldridge al economistului - care privește istoria economică a SUA din zilele coloniale până în prezent și încearcă să tragă lecții din trecut despre modul în care națiunea se poate inversa. actualul său „dinamism decolorat”, după cum afirmă o revizuire în The New York Times. Comentariile sale, care se concentrează pe tendințele pe termen lung, au fost făcute anterior raportului de locuri de muncă mai puternic decât așteptat pentru luna octombrie, care a înregistrat o creștere a ocupării cu 250.000.
Printre riscurile care îngrijorează Greenspan se numără și posibilitatea accelerării inflației, urmată de o creștere accentuată a ratelor dobânzilor de către Fed de a o reîncărca, care amintește de începutul anilor 1980. După cum i-a spus lui Barron: "Lucrăm spre o deflație, caracterizată printr-o economie și o inflație mai slabe. În anii '80, am avut o apariție evidentă a acesteia. Rezerva Federală poate pune o clemă. A durat doi-trei ani, și a stopat-o. Nu cred că va fi foarte diferit"
Impulsul acestei inflații va proveni din deficitul bugetar federal în creștere rapidă, el însuși rezultatul unei cheltuieli în creștere rapidă a drepturilor, în special pentru prestațiile de securitate socială și Medicare pentru pensionari. Greenspan observă că numărul americanilor în vârstă de 65 de ani și mai mari crește de două ori rata creșterii în rândul americanilor în vârstă de muncă, creând cea mai mare „provocare fiscală” din istoria SUA.
Greenspan adaugă că „1 USD în cheltuieli pentru drepturi adună 1 $ în economii” și că „economiile în procente din PIB au scăzut constant din 1965.” În plus, subliniază că „drepturile încetinesc ritmul creșterii productivității și acesta este un factor critic care suprimă creșterea PIB-ului. Drept urmare, cu o creștere a productivității acum scăzută de la ratele istorice care depășesc 2% anual la o medie de doar 1% pe an în ultimii cinci ani, el spune că obiectivul administrației Trump de creștere anuală a PIB-ului de 3% nu este durabil..
Această problemă de productivitate nu se limitează la SUA, întrucât Greenspan observă, de asemenea, că aproximativ jumătate din economiile majore ale lumii au înregistrat o ieșire pe lucrător la rate anualizate de aproximativ 1%. „Toate acestea sunt numere fundamental dezastruoase”, spune el.
"sunt exact aceleași ca o acciză… te împuști în picior". —Alan Greenspan
„Nu există câștigători într-un război comercial”, afirmă Greenspan. El indică faptul că tarifele reprezintă în mod fundamental o formă de acciză, care crește costurile pentru consumatori și scade astfel nivelul de trai.
El arată că sfârșitul relaxării cantitative (QE) va impune, în mod inevitabil, creșterea ratelor dobânzilor. Deoarece Fed și alte bănci centrale din întreaga lume își desfășoară bilanțurile masive pe care le-au construit pentru a combate criza financiară din 2008 și le vor stimula economiile, acest avantaj către prețurile obligațiunilor va fi eliminat. Greenspan a avertizat că QE a dus la o bulă de piață a obligațiunilor și, prin urmare, obligațiunile sunt o investiție riscantă în acest moment.
În cartea sa, Greenspan a avertizat despre fragilitatea sistemului financiar și inovațiile financiare care cresc riscul. El a spus lui Barron că creșterea cerințelor de rezerve de capital pentru bănci la un interval de 20% la 30% ar fi mai eficientă în reducerea riscului sistemic decât reglementările precum Bill Dodd-Frank.
Privind înainte
Opinia experților este împărțită în direcția viitoare a economiei și a piețelor valorilor mobiliare. Respectând părerile valoroase ale Greenspan, David Stockman, care a ocupat funcția de președinte Ronald Reagan în funcția de director al Oficiului de Management și Buget (OMB), a reiterat recent prezicerea sa de o scufundare de 40% din prețul acțiunilor, pe CNBC.
O opinie optimă este exprimată de Mohamed El-Erian, consilierul economic principal la Allianz Group SE. El consideră că SUA se află „într-un loc bun în termeni de creștere”, în remarcări către CNBC. El-Erian este doctor. în economie, care anterior a fost CEO și co-șef de investiții (CIO) la divizia Allianz PIMCO. El a elaborat: "Avem trei factori ai cererii interne, toate lovind în același timp: cheltuielile guvernamentale - care vor fi din ce în ce mai slabe - cheltuielile gospodărești și cererea de afaceri. Aceasta durează SUA cel puțin în următorii doi ani așa că nu m-ar surprinde dacă vom obține o creștere de 3% pentru anul acesta și anul viitor."
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Politică monetară
Ar trebui să fie independente băncile centrale?
Rezerva Federală
Alan Greenspan: 19 ani în Rezerva Federală
Rezerva Federală
Cum afectează majorarea ratei fondului Fed în dolarul american
Politica fiscala
Austeritate: Când Guvernul își strânge centura
Economie
Ce este o criză valutară?
Politică monetară
De ce deflația este cel mai rău coșmar al Fed
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția Alan Greenspan Alan Greenspan a fost cel de-al 13-lea președinte al Rezervei Federale, numit la cinci mandate consecutive fără precedent între mijlocul anului 1987 și începutul lui 2006. mai mult Teoria monetară modernă (MMT) Teoria monetară modernă este un cadru macroeconomic care spune că guvernele suverane monetare ar trebui să susțină deficitele mai mari și imprimați cât mai mulți bani, pentru că nu trebuie să vă faceți griji pentru insolvență și inflația este o posibilitate îndepărtată. mai mult Teoria monetaristă Definiția Teoria monetaristă este un concept, care susține că modificările ofertei de bani sunt cei mai importanți factori determinanți ai ritmului de creștere economică. mai mult Definiția cantitativă în materie de ușurare Calibrarea cantitativă este o politică monetară în care o bancă centrală achiziționează cantități specificate de active financiare pentru a crește oferta de bani și pentru a încuraja creditarea și investițiile. mai mult Marea Moderație Marea Moderație este denumirea dată perioadei de scădere a volatilității macroeconomice experimentată în Statele Unite de la mijlocul anilor 1980 până la criza financiară din 2007. mai mult Prognoză economică Definiție Previziunea economică este procesul de a încerca să prezice viitorul. starea economiei folosind o combinație de indicatori urmăriți pe scară largă. Mai Mult