Ce este o obligație afirmativă?
În finanțe, termenul „obligație afirmativă” se referă la responsabilitățile producătorilor de piață care lucrează la New York Stock Exchange (NYSE). Acești producători de piață sunt cunoscuți și ca „specialiști” ai NYSE.
Obligația afirmativă a specialiștilor din NYSE este de a oferi lichiditate în situațiile în care oferta publică sau cererea pentru o garanție este insuficientă pentru a permite tranzacționarea ordonată.
Cheie de luat cu cheie
- O obligație afirmativă este responsabilitatea specialiștilor din NYSE de a furniza servicii de creare a pieței pentru o anumită securitate. Astăzi, producătorii de piață din NYSE sunt cunoscuți ca producători de piață desemnați (DMM). Responsabilitățile lor de obligație afirmativă includ furnizarea de cotații pe acțiuni, limitarea volatilității pieței și informarea prețurilor de deschidere și închidere a anumitor valori mobiliare. Pentru a stimula aceste activități, NYSE oferă diverse rabaturi pentru producătorii de piață desemnați (DMM).
Cum funcționează obligațiile afirmative
În cursul tranzacționării, este obișnuit ca cererea de valori mobiliare specifice să depășească ocazional oferta sau să apară opusul. În ambele cazuri, producătorii de piață din NYSE ar avea obligația de a-și cumpăra sau vinde acțiuni pentru a menține un mediu de tranzacționare ordonat.
Mai exact, în cazul cererii care depășește cu mult oferta, producătorii de piață ar putea fi obligați să vândă inventarul în acea garanție. De asemenea, în cazul în care oferta depășește cererea, acestea pot fi solicitate să achiziționeze acțiuni. În acest mod, mandatul obligațiilor afirmative contribuie la asigurarea menținerii unui echilibru între ofertă și cerere, scăzând astfel instabilitatea prețurilor.
Deoarece NYSE a devenit tot mai automatizată în ultimii ani, rolul producătorilor de piață specialiști a evoluat în mod similar. Astăzi, rolul tradițional al specialistului din NYSE a fost înlocuit cu așa-numitele DMM. Pe lângă echilibrarea ofertei și a cererii, acești actori importanți au și responsabilități suplimentare, cum ar fi stabilirea prețurilor de deschidere adecvate pentru titluri de valoare și munca pentru reducerea costurilor de tranzacție cu care se confruntă investitorii.
Exemplu din lumea reală a unei obligații afirmative
Alte practici care se încadrează în cadrul obligațiilor afirmative ale DMM-urilor moderne includ: menținerea tranzacționării ordonate în perioadele de deschidere și închidere a zilei de tranzacționare; furnizarea de cotații pentru cele mai bune prețuri ale acțiunilor disponibile; și supravegherea proceselor care elimină din piață lichiditatea, pentru a gestiona riscul.
În unele cazuri, NYSE va acorda asistență acestor DMM prin oferirea de rabaturi pentru activitățile de creare a pieței. Aceste rabaturi sunt concepute pentru a încuraja activitățile prudente și eficiente de realizare a pieței și, prin urmare, sunt legate de rezultate precum exactitatea prețurilor cotate, nivelul lichidității pieței și calitatea cotațiilor disponibile pentru titlurile tranzacționate subțire.
