În ciuda creșterii mari a acțiunilor Apple Inc. (AAPL) în această săptămână, perspectivele pentru mai mulți dintre furnizorii săi rămân valabile, semnalând un dezavantaj potențial pentru acțiunile producătorilor de semiconductori, inclusiv Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), și Qorvo Inc. (QRVO). Precauția față de acești trei furnizori vine din dependența lor de un client mare, crescând riscul și făcând grupul de stocuri mai volatil decât colegii lor mai bine diversificați. Toți cei trei producători de cipuri se bazează foarte mult pe Apple pentru venituri, în special de pe iPhone, care se așteaptă să scadă din nou cererea în trimestrul actual Apple.
În timp ce aceste aceleași stocuri au beneficiat cândva de „super-ciclurile” Apple din trecut, în care noile generații de produse ar crea o coadă de bogăție pentru furnizori, defalcarea acelui ciclu și prognoze pentru scăderea sau slăbirea vânzărilor de iPhone, au acum efectul opus. La începutul acestei luni, gigantul tehnologic bazat pe Cupertino și-a micșorat ținta de venituri, atribuind slăbiciune vânzărilor mai mici decât era de așteptat iPhone, care a fost afectat de inventare mari și cerere slabă a pieței emergente, pe Barron.
3 furnizori Apple pot face mai multe scăderi
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Piața smartphone-urilor se maturizează
În ciuda mitingului de 5, 5% al acțiunilor Apple miercuri, acțiunile rămân cu 30% sub 52 de săptămâni înalte, câștigând indicele Barron cu 50 de furnizori Apple cu 33% față de vârful lor de un an. Valoarea de piață a lui Barron estimează 300 de miliarde de dolari pentru furnizorii Apple de la apariția slăbiciunii cererii iPhone.
Avertismentul Apple la începutul acestei luni a urmat avertismentelor de la producătorii de cipuri, inclusiv Qorvo, care au spus la jumătatea lunii noiembrie că veniturile nu vor fi prognozate și Skyworks, care au oferit îndrumări dezamăgitoare cu doar o săptămână înainte.
Cele mai recente rezultate trimestriale ale producătorului de iPhone, postate marți seară, au oferit o perspectivă asupra activității de bază a firmei, deoarece luptă cu cicluri de înlocuire mai lungi. Apple se așteaptă acum să vândă bunuri în valoare de 57 de miliarde de dolari, cu 900 de milioane de dolari mai puțin decât prognoza medie a analiștilor, întrucât firma se dublează asupra afacerilor sale software și servicii. Pe măsură ce piața smartphone-urilor încetinește, furnizorii vor trebui să aștepte mai mult pentru recuperarea comenzilor de componente.
„În ciuda posibilităților de câștig de conținut, credem că va fi extrem de dificil pentru stocurile de furnizori Apple să funcționeze în ciclul curent”, a scris analistul KeyBanc, John Vinh, recunoscând posibilitatea furnizorilor de a produce o parte mai mare a pieselor din dispozitivele Apple.
Un punct luminos pentru producătorii de cipuri
Cirrus generează 82% din vânzările sale de la Apple, urmată de Skyworks la 47%, iar Qorvo la 36%. Între timp, producătorul de cipuri Broadcom Inc. (AVGO) este un exemplu de jucător din industrie care a devenit mai puțin riscant din cauza diversificării sale de succes departe de piața telefoanelor mobile. Astăzi, se obține de la 25% la 34% din vânzările sale de la Apple, per Barron's.
În timp ce Broadcom este departe de a fi imun la slăbiciunea iPhone, Vinh consideră stocul ca o achiziție atractivă de negociere, citând strategia continuă a conducerii de a-și consolida rezistența prin diversificarea activității sale.
Acțiunile producătorului de cipuri din San Jose, din California, au revenit cu aproape 22% în trei luni, comparativ cu pierderea de 1, 5% din S&P 500 în aceeași perioadă. În ciuda mitingului, acțiunile Broadcom continuă să tranzacționeze mai puțin de 12 ori câștigurile estimate din 2019. La acel nivel, stocul reflectă o reducere de 18% comparativ cu evaluarea sa istorică.
Între timp, conducerea Broadcom a susținut o strategie agresivă de M&A, completând preluarea sa de producător de software VA pentru 18 miliarde de dolari în noiembrie.
Salvarea piețelor emergente necesită „angajament cu normă întreagă”
Sidarth Kapoor, manager de portofoliu la Avasar, sugerează că pentru producătorul de iPhone „pentru a câștiga India necesită un angajament și investiții cu normă întreagă”, unul pe care Apple este puțin probabil să-l ofere. „Nu pot vinde iPhone-uri învechite la prețuri reduse pentru a câștiga peste indieni care pot alege dintre o multitudine de furnizori”, a adăugat el.
Privind înainte
Nu toți producătorii de cipuri rămân la mila iPhone-ului Apple. Furnizorii precum Broadcom, precum și alții care se diversifică activ, pot scăpa de efectul complet al răului Apple. La începutul lunii decembrie, atât Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), cât și Foxconn Technology Co Ltd., au raportat rezultate solide ale vânzărilor, indicând faptul că mulți producători de cipuri pot avea încă potențial pe termen lung. În plus, dacă Apple reușește să-și pună poziția pe piețele emergente și să reînnoiască cererea de produse, furnizorii săi pot vedea vânzările, precum și prețurile acțiunilor lor.
