Ce este un apel de preț mediu?
Un apel de preț mediu este o opțiune de apel al cărei profit este determinat prin compararea prețului de grevă cu prețul mediu al activului care a avut loc în timpul termenului opțiunii. Prin urmare, pentru un apel mediu pe preț de trei luni, deținătorul opțiunii ar primi o remunerație pozitivă dacă prețul mediu de închidere pentru activul de bază tranzacționat peste prețul de grevă în perioada de trei luni a opțiunii.
În schimb, profitul pentru o opțiune de apel tradițional ar fi calculat prin compararea prețului de grevă cu prețul care apare în ziua specifică când este exercitată opțiunea.
Opțiunile de apeluri la prețuri medii sunt de asemenea cunoscute ca opțiuni asiatice și sunt considerate un tip de opțiune exotică.
Înțelegerea apelurilor prețurilor medii
Opțiunile de apelare la prețuri medii fac parte dintr-o categorie mai largă de instrumente derivate cunoscute sub denumirea de opțiuni de preț mediu (APO), care sunt uneori denumite și opțiuni de tarif mediu (ARO). Acestea sunt în mare parte tranzacționate OTC, dar unele schimburi, cum ar fi schimbul intercontinental (ICE), le tranzacționează ca contracte listate. Aceste tipuri de APO listate pe schimb sunt decontate în numerar și pot fi exercitate numai la data de expirare, care este ultima zi de tranzacționare a lunii.
Unii investitori preferă apelurile la prețuri medii decât opțiunile tradiționale de apel, deoarece reduc volatilitatea opțiunii. Deoarece volatilitatea crește probabilitatea ca un titular de opțiune să poată exercita opțiunea în timpul termenului său, acest lucru înseamnă că opțiunile de apeluri la prețuri medii sunt în general mai puțin costisitoare decât omologii lor tradiționali.
Opusul unui apel mediu de preț este un preț mediu plasat, în care rambursarea este pozitivă dacă prețul mediu al activului de bază este mai mic decât prețul de grevă pe durata termenului de opțiune.
Exemplu din lumea reală a unui apel de preț mediu
Pentru a ilustra, să presupunem că considerați că ratele dobânzilor sunt în scădere și, prin urmare, doriți să vă protejați expunerea la facturile Trezoreriei (facturi T). Mai exact, doriți să acoperiți o expunere la rata dobânzii în valoare de 1 milion USD pentru o perioadă de o lună.
Începeți să luați în considerare opțiunile dvs. și să observați că, în prezent, contractele T-factures se tranzacționează pe piață la 145, 09 USD. Pentru a vă proteja expunerea la rata dobânzii, achiziționați o opțiune de apelare medie la prețul căreia activul care stă la baza este futures cu factură T, în care valoarea noțională este de 1 milion USD, prețul de grevă este de 145, 00 USD, iar data de expirare este de o lună în viitor. Plătești pentru opțiune cu o primă de 45.500 USD.
O lună mai târziu, opțiunea este pe cale să expire, iar prețul mediu al futureselor T-facturilor în luna precedentă a fost de 146, 00 USD. Dându-vă seama că opțiunea dvs. este în bani, vă exercitați opțiunea de apel, cumpărând pentru 145, 00 USD și vândând la prețul mediu de 146, 00 USD. Deoarece opțiunea de apelare la prețul mediu a avut o valoare noțională de 1 milion USD, profitul dvs. este de 954.500 USD, calculat după cum urmează:
Profit = (Preț mediu - Preț grevă) × Valoare Noțională - Opțiune Premium Plătită = (146, 00 USD - 145, 00 USD) × 1 000 000 - 45 500 USD
În mod alternativ, dacă prețul mediu al facturilor T în această perioadă ar fi fost de 144, 20 USD în loc de 146, 00 USD, opțiunea ar fi expirat inutil. În acest scenariu, ați fi înregistrat o pierdere egală cu prima de opțiune sau 45.500 USD.
