Ce este o scară de obligațiuni?
O scară de obligațiuni este un portofoliu de valori mobiliare cu venit fix în care fiecare titlu are o dată de scadență semnificativ diferită. Scopul achiziționării mai multor obligațiuni mai mici, cu date de scadență variate, mai degrabă decât a unei obligațiuni mari, cu o dată de scadență unică, este de a reduce riscul ratei dobânzii, de a crește lichiditatea și de a diversifica riscul de credit.
Ce este o obligațiune municipală?
Înțelegerea scării obligațiunilor
Într-o scară a obligațiunilor, datele de scadență ale obligațiunilor sunt repartizate uniform pe mai multe luni sau câțiva ani, astfel încât veniturile să fie reinvestite la intervale regulate pe măsură ce obligațiunile scad. Cu cât un investitor are mai multă nevoie de lichiditate, cu atât scadențele obligațiunilor sale ar trebui să fie mai strânse.
De ce să folosești o scară de obligațiuni?
Investitorii care achiziționează obligațiuni le cumpără de obicei ca un mod conservator de a produce venituri. Cu toate acestea, investitorii care caută un randament mai mare, fără a reduce calitatea creditului, de obicei trebuie să achiziționeze o obligațiune cu o scadență mai lungă. În acest sens, expune investitorul la trei tipuri de risc: riscul ratei dobânzii, riscul de credit și riscul de lichiditate.
Când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor reacționează invers. Acest lucru este valabil mai ales cu cât data scadenței este mai lungă pe o obligațiune. O obligațiune care se maturizează în 10 ani fluctuează mai puțin prețul decât o obligațiune care se maturizează în 30 de ani. Dacă investitorul are nevoie de unele fonduri înainte de scadența obligațiunii, creșterea ratelor dobânzii determină un preț mai mic pentru obligațiunea pe piața deschisă.
Când ratele dobânzilor cresc, cererea de obligațiuni cu plata mai mică a dobânzii scade. Aceasta lasă obligațiunea cu mai puțin lichiditate, deoarece cumpărătorii de obligațiuni pot găsi obligațiuni de scadență similare cu plăți de dobândă mai mari. Singura modalitate de a obține un preț mai favorabil în acest scenariu este să aștepți scăderea ratelor dobânzii, ceea ce determină ca obligațiunea să crească în preț.
Cumpărarea unei poziții mari într-o singură obligațiune ar putea lăsa investitorul expus riscului de credit. Similar cu deținerea unei singure acțiuni într-un portofoliu, prețul unei obligațiuni depinde de creditul companiei sau instituției de bază. Dacă ceva scade calitatea creditului obligațiunilor, prețul este afectat imediat. De exemplu, obligațiunile din Puerto Rico au fost cândva foarte populare, dar când provincia a avut probleme financiare, prețurile obligațiunilor au scăzut imediat.
Utilizarea unei scări de obligațiuni satisface aceste probleme. Întrucât există mai multe obligațiuni cu scadență eșalonată, obligațiunile se scad constant și sunt reinvestite în mediul actual al ratei dobânzii. Dacă investitorul are nevoie de lichiditate, vânzarea obligațiunilor cu scadență mai scurtă oferă prețul cel mai favorabil. Deoarece există mai multe emisiuni de obligațiuni diferite, riscul de credit este distribuit în portofoliu și diversificat corespunzător. Dacă una dintre obligațiuni are o scădere a calității creditului, este afectată doar o parte din întreaga scară.
