Ce este o notă B?
Titlurile garantate de active sunt împărțite în tranșe sau clase diferite, fiecare oferind un profil de risc diferit și rata de rentabilitate. Tranșele sunt de obicei împărțite în clasele A, B și C.
Aceeași structură are o garanție garantată de credite ipotecare (MBS), care este un tip de garanție garantată de active. Pentru a explora un pic mai departe, o garanție comercială garantată de credite ipotecare (CMBS) este divizată în tranșe de note din aceeași structură ABC. Fiecare tranșă are un nivel diferit de calitate a creditului și, prin urmare, o prioritate diferită de plată. O notă B este tranșa secundară dintr-o structură de împrumut CMBS.
Cheie de luat cu cheie
- O notă B este o componentă a finanțării ABC și a tranșei secundare dintr-o garanție comercială garantată de ipotecă. Notele B au un risc mai mare și o rentabilitate mai mare în comparație cu tranșa A-note de investiții. În mod implicit, investitorii B -notele sunt plătite după investitorii de note A și înaintea investitorilor de note C.
Cum funcționează o notă B
Un creditor, de obicei o bancă, are un împrumut garantat. Acest împrumut garantat este împărțit în piese senior și junior, care devin tranșe de nota A și B. Plățile împrumuturilor pentru creditele ipotecare conținute în produsul securitizat general sunt utilizate pentru a efectua plăți către deținătorii titlului de garanție.
Atâta timp cât împrumutatul plătește ipoteca la termen (cu alte cuvinte, atâta timp cât împrumutul este performant), investitorii din toate tranșele vor primi simultan acțiunile lor din plățile debitorului. Dacă împrumutatul este implicit, atunci atunci când intră în joc diferitele tranșe. Deținătorilor de note de clasă A li se plătesc dobânzile și plățile principale înaintea deținătorilor de note de clasă B. Ca atare, acest lucru face ca notele B să aibă mai mult risc.
Recompensa de risc a unei note B
Pentru a compensa nivelul mai ridicat de risc, notele B plătesc rate ale dobânzii mai mari și astfel fac plăți mai mari investitorului decât nota A comparabilă. O notă B este, de asemenea, atribuită un rating de credit mai mic decât nota de clasă A corespunzătoare, care este, de obicei, nota de investiții. Este important să subliniem faptul că, în mod implicit, toți deținătorii notei A trebuie achitați înainte ca orice titular B-note să poată începe să fie plătit. În urma fluxului, operatorii de note B sunt plătiți înaintea investitorilor de note C. În acest mod, de cele mai multe ori pierderile sunt suportate de deținătorii de note C și B.
Regulamentul B-Note
După criza financiară din 2008, a fost adoptată Legea privind reforma și protecția consumatorilor din Dodd-Frank Wall Street. Actul este un mare corp de reglementare care încearcă să reglementeze diverse domenii ale industriei financiare, pentru a evita din nou o astfel de criză.
Pentru notele CMBS și B, regulamentul a fost sub forma obligațiilor de păstrare a riscurilor în conformitate cu secțiunea 15G din Legea privind valorile mobiliare și schimbul din 1934. Unele dintre cerințele notei B includ:
- Toți investitorii cu notă B sunt egali, ceea ce înseamnă că niciunul dintre pierderile investitorului nu este subordonat celui al unui alt investitor. Investitorii cu notă B trebuie să țină investiția cu notă B pentru cel puțin cinci ani, moment în care investitorii nu își pot vinde decât bucată către alți investitori cu note B.
