Ce este mai jos par?
Mai jos este un termen care descrie o obligațiune al cărei preț de piață se tranzacționează sub valoarea nominală sau valoarea principală, de obicei 1.000 USD. Întrucât prețurile obligațiunilor sunt cotate ca procent din valoarea nominală, un preț sub valoarea nominală ar fi de obicei mai mic de 100.
Cheie de luat cu cheie
- Sub valoarea nominală se referă la un preț al obligațiunilor care este în prezent sub valoarea nominală. Obligațiile parțiale inferioare sunt tranzacționate cu o reducere, iar prețul va fi cotat sub 100. Bonds tranzacționează sub valoarea nominală, odată cu creșterea ratelor dobânzilor, pe măsură ce rata creditului emitent scade. sau când oferta de obligațiuni depășește considerabil cererea.
Înțelegerea de mai jos par
O obligațiune poate fi tranzacționată la un nivel egal, mai mare sau mai mic. O tranzacționare a obligațiunilor la valoarea nominală este pur și simplu una care se tranzacționează la valoarea nominală a certificatului de obligațiune. Un investitor care achiziționează această obligațiune i se va rambursa valoarea nominală la scadență, nimic mai mult, nimic mai puțin.
O obligațiune cu un preț peste valoarea nominală se numește obligațiune premium. Valoarea obligațiunii va scădea lent pe durata de viață a obligațiunii până când aceasta este la egalitate la data scadenței. Titularul obligațiunii va primi valoarea nominală a obligațiunii atunci când aceasta se maturizează; această valoare este mai mică decât cea pentru care a fost achiziționată obligațiunea.
O tranzacționare a obligațiunilor sub aceeași valoare este aceeași cu o tranzacție de obligațiuni cu o reducere. Pe măsură ce obligațiunea de actualizare se apropie de scadență, valoarea acesteia crește și încet converg către parcursul vieții pe termen lung. La scadență, deținătorul obligațiunii primește valoarea nominală a obligațiunii; această valoare este mai mare decât cea pentru care a fost achiziționată obligațiunea.
De exemplu, o obligațiune are o valoare nominală de 1.000 USD tipărită pe certificatul său, dar se vinde pe piață pentru 920 USD. Se spune că această obligațiune se tranzacționează sub par. Deși investitorul a plătit 920 de dolari pentru a achiziționa obligațiunea, acesta va primi 1.000 de dolari când va scădea.
De ce comerțul de obligațiuni sub par
O obligațiune poate tranzacționa sub valori egale atunci când ratele dobânzii se modifică pe piață. Având în vedere că există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și ratele dobânzii, dacă ratele dobânzilor prevalente cresc în economie, valoarea unei obligațiuni va scădea. Acest lucru se datorează faptului că rata cuponului pentru obligațiuni este acum mai mică decât rata dobânzii de pe piață.
Cu alte cuvinte, investitorii primesc venituri din dobânzi mai mici decât cele pe care le-ar primi dacă achiziționează probleme mai noi pe piață.
De exemplu, să presupunem că o obligațiune a fost emisă la par. Rata cuponului pentru obligațiuni este de 3, 5%, iar rata dobânzii de pe piață este de asemenea de 3, 5%. Câteva luni mai târziu, forțele din economie cresc prețul ratelor dobânzilor la 4, 1%. Deoarece rata cuponului pentru obligațiuni este fixată la 3, 5%, acum este mai mică decât rata dobânzii din economie. Când o obligațiune tranzacționează sub valori egale, randamentul său curent (plata cuponului divizat la prețul de piață) este mai mare decât rata cuponului fixă.
O obligațiune poate, de asemenea, să tranzacționeze sub nivelul egal dacă ratingul său de credit este redus. Aceasta reduce nivelul de încredere în sănătatea financiară a emitentului, ceea ce face ca valoarea obligațiunilor să scadă sub valoarea nominală. O agenție de rating degradează creditul emitentului după ce au luat în considerare anumiți factori, inclusiv îngrijorări cu privire la riscul de neplată al emitentului, deteriorarea condițiilor de afaceri, creșterea economică mai slabă și scăderea soldurilor de numerar în bilanț, printre altele.
Când există o ofertă în exces de obligațiuni, obligațiunile vor fi tranzacționate sub alin. Dacă se preconizează că ratele dobânzilor vor crește în viitor, piața obligațiunilor poate experimenta o creștere a numărului de obligațiuni emise în timpul curent. Întrucât emitenții de obligațiuni încearcă să împrumute fonduri de la investitori la cel mai mic cost posibil de finanțare, vor crește oferta acestor obligațiuni cu dobândă scăzută, știind că obligațiunile emise în viitor pot fi finanțate la o rată a dobânzii mai mare. La rândul său, excesul de ofertă va reduce prețul obligațiunilor sub alin.
