Cumpărați și mențineți investiții în timp de piață: o imagine de ansamblu
Pentru investitorii de pe piața bursieră, este o regulă generală să presupună că activele pe termen lung nu ar trebui să fie necesare în intervalul de trei până la cinci ani. Acest lucru oferă o amortizare a timpului pentru a permite piețelor să își desfășoare ciclurile normale.
Totuși, ceea ce este chiar mai important decât modul în care definiți pe termen lung este modul în care proiectați strategia pe care o utilizați pentru a face investiții pe termen lung. Aceasta înseamnă a decide între cumpărare și deținere (gestionare pasivă) investiție sau calendarul de marketing (management activ).
Cheie de luat cu cheie
- Cumpărarea și reținerea presupune achiziționarea de titluri deținute pe o perioadă lungă de timp, deși definiția termenului pe termen lung variază în funcție de investitor. Momentul de piață include cumpărarea și vânzarea activă pentru a încerca să intre pe piață în momentele cele mai avantajoase evitarea perioadelor dezastruoase. Cercetarea arată că achiziția și reținerea pe termen lung tinde să depășească, în care timpul de piață rămâne foarte dificil. O mare parte din cele mai mari randamente sau scăderi ale pieței sunt concentrate într-un interval de timp scurt. Există o strategie intermediară care combină cumpărarea și selecția cu selecția activă de securitate; exemple includ ajustări de alocare și gestionarea impozitelor.
Investiții cumpărate și deținute
Strategiile de cumpărare și deținere, în care investitorul poate utiliza o strategie activă pentru a selecta valori mobiliare sau fonduri, dar apoi să le blocheze pentru a le deține pe termen lung, sunt, în general, considerate ca fiind de natură pasivă.
Figura 1 prezintă beneficiile potențiale ale deținerii pozițiilor pe perioade mai lungi de timp. Conform cercetărilor efectuate de Charles Schwab Company în 2012, între 1926 și 2011, o perioadă de deținere de 20 de ani nu a produs niciodată un rezultat negativ.
Figura 1: Gama de retururi S&P 500, 1926-2011
Programarea pieței
Când vine vorba de calendarul pieței, există multe persoane pentru aceasta și multe persoane împotriva acesteia. Cei mai mari susținători ai calendarului de piață sunt companiile care pretind că pot avea timp cu succes pe piață. Cu toate acestea, deși există firme care s-au dovedit a avea succes la momentul de piață, acestea tind să se deplaseze în interiorul și în afara reflectoarelor, în timp ce investitorii pe termen lung precum Peter Lynch și Warren Buffett tind să fie amintiți pentru stilurile lor. Figura 2 de mai jos arată randamentele din 1996 până în 2011.
Figura 2: S&P 500, 1996-2011
Acesta este probabil unul dintre graficele prezentate cel mai des de către susținătorii investițiilor pasive și chiar de administratorii de active (fonduri mutuale de capitaluri proprii) care utilizează alocarea statică, dar gestionează activ în interiorul acestui interval. Ce sugerează aceste date este faptul că calendarul pieței cu succes este foarte dificil, deoarece profiturile sunt adesea concentrate în perioade de timp foarte scurte. De asemenea, dacă nu sunteți investit pe piață în zilele sale de top, vă poate strica profiturile, deoarece o mare parte din câștiguri pentru întregul an s-ar putea produce într-o singură zi.
consideratii speciale
În partea opusă a spectrului, numeroase tehnici de gestionare activă vă permit să amestecați activele și alocările din jur, în încercarea de a crește randamentul general. Există, totuși, o strategie care combină un management puțin activ cu stilul pasiv.
O modalitate simplă de a privi această combinație de strategii este să te gândești la o grădină din curte. În timp ce puteți planta diferite culturi pentru rezultate diferite, veți avea întotdeauna timp pentru a cultiva culturile pentru a vă asigura o recoltă reușită. În mod similar, un portofoliu poate fi cultivat de-a lungul drumului fără a lua o strategie activă care consumă timp sau potențial riscant.
Un bun exemplu al acestei metode ar fi gestionarea impozitelor pentru investitorii impozabili. De exemplu, o garanție sau un fond poate avea o pierdere fiscală nerealizată care ar beneficia deținătorului într-un an fiscal specific. În acest caz, ar fi avantajoasă captarea acestei pierderi pentru a compensa câștigurile înlocuind-o cu un activ similar, conform regulilor IRS. Alte exemple de tranzacții avantajoase includ captarea câștigurilor, reinvestirea numerarului din venituri și efectuarea ajustărilor de alocare în funcție de vârstă.
Diferențele cheie
Dacă volatilitatea și emoțiile investitorilor ar fi fost înlăturate complet din procesul de investiții, este clar că investițiile pasive, pe termen lung (20 de ani sau mai mult), fără nicio încercare de a face piața ar fi alegerea superioară. În realitate, însă, la fel ca în cazul unei grădini, un portofoliu poate fi cultivat fără a-i compromite natura pasivă.
Istoric, au existat unele transformări dramatice evidente pe piață, care au oferit oportunităților investitorilor să încaseze sau să cumpere. Luând semne de la actualizările și proiectele de actualizare mari, s-ar putea să se crească în mod semnificativ randamentul general și, la fel ca în toate oportunitățile din trecut, întoarcerea este întotdeauna 20/20.
