Ce este un apel canar
Un apel canar este o legătură ascendentă care nu poate fi apelată după terminarea primei etape. O obligațiune în creștere este cea în care obligațiunea plătește o rată de cupon inițială pentru prima perioadă desemnată a termenului, și apoi trece la o rată mai mare pentru perioadele rămase.
Cu un apel canar, emitentul obligațiunii își rezervă opțiunea de a returna obligațiunea până la atingerea primului pas, dar nu o poate returna după acel moment. Exercitarea unui apel canar se poate întâmpla doar la date prestabilite.
BREAKING DOWN Call Canary
Într-o situație de apel canar, în cazul în care emitentul obligațiunii alege să nu apeleze înainte de expirarea apelului canar, obligațiunea va rămâne o obligațiune tipică, unde rata cuponului va crește cu fiecare perioadă de creștere. Problema va detalia datele specifice la care poate fi apelat un apel canar. În acest fel, este similară cu o opțiune a Bermudelor. Cu o opțiune a Bermudelor, titularul are dreptul de a exercita această opțiune la intervale prestabilite sau date, pe durata de viață a contractului.
Un avantaj pentru emitenții de obligațiuni suplimentare este faptul că le oferă o tactică protectoare împotriva scăderii ratelor dobânzii. Cu o opțiune de apel canar, emitentul pierde acel avantaj odată ce a trecut prima perioadă de intensificare. Apelurile canare pot face ca obligațiunile consolidate să fie mai atractive pentru investitori.
Investitorii care cumpără și dețin titluri de valoare ca obligațiuni suplimentare. În general, deoarece acestea nu sunt afectate atât de fluctuațiile ratelor dobânzii, cât și de obligațiunile tradiționale. Obligațiunile de urgență și, în special, cele cu apeluri canare, sunt deosebit de atrăgătoare în momentele în care ratele dobânzilor vor depăși rapid rata de avans. Deși, desigur, această schimbare a ratelor dobânzii poate fi adesea dificilă de a prezice cu exactitate cu certitudine.
Exemplu de apel canar
În acest scenariu, Compania Acme emite o obligațiune de șapte ani cu o opțiune de apel canar. Rata inițială a cuponului este de 6%. Rata se mărește până la 7 la sută după doi ani, cu intensificare suplimentară la intervale de 2 până la 3 ani.
La patru ani, rata pieței deschise ar putea să scadă la 5%. În acest moment, compania Acme ar dori să apeleze obligațiunea și să retragă datoria la rata dobânzii mai scăzută a pieței. Cu toate acestea, nu ar mai avea această opțiune din cauza apelului canar. Opțiunea canarului și-a limitat capacitatea de a apela la data primului punct de urgență, care a avut loc la nota de doi ani.
