Ce este un Carve-Out?
O despăgubire este cesionarea parțială a unei unități de afaceri în care o societate-mamă vinde interesul minoritar al unei companii-copii investitorilor externi.
O companie care efectuează o despăgubire nu vinde direct o unitate de afaceri, ci, în schimb, vinde un pachet de acțiuni în acea afacere sau învârtind afacerea pe cont propriu, păstrând participația la capitaluri proprii. O extragere permite unei companii să valorifice un segment de afaceri care poate să nu facă parte din operațiunile sale principale.
Spre deosebire de un spin-off, societatea-mamă primește, în general, un flux de numerar printr-o extragere.
Disocierea
Cum funcționează o sculptură
Într-o extragere, compania mamă vinde o parte sau toate acțiunile din filiala sa publicului printr-o ofertă publică inițială (IPO). Deoarece acțiunile sunt vândute publicului, o despăgubire creează, de asemenea, un nou set de acționari în filială. O despăgubire precedă adesea anularea completă a filialei către acționarii companiei-mamă. Pentru ca o astfel de derogare viitoare să fie scutită de impozite, aceasta trebuie să satisfacă cerința de control de 80 la sută, ceea ce înseamnă că nu mai mult de 20 la sută din stocul filialei poate fi oferit într-un OPI.
O despăgubire separă în mod eficient o filială sau o unitate de afaceri de mama sa ca o companie autonomă. Noua organizație are propriul său consiliu de administrație și situații financiare. Cu toate acestea, compania-mamă păstrează de obicei un interes de control pentru noua companie și oferă sprijin strategic și resurse pentru a ajuta afacerea să aibă succes.
O corporație poate recurge la o strategie de despăgubire, mai degrabă decât la o cesionare totală din mai multe motive, iar autoritățile de reglementare iau în considerare acest lucru atunci când aprobă sau resping această restructurare. Uneori, o unitate de afaceri este profund integrată, ceea ce îngreunează compania să vândă unitatea complet în timp ce o păstrează solvent. Cei care iau în considerare o investiție în extragere trebuie să ia în considerare ce s-ar putea întâmpla dacă compania inițială își întrerupe complet legăturile cu decontare și ceea ce a determinat eliminarea în primul rând.
Cheie de luat cu cheie
- Într-o extragere, compania-mamă vinde publicului o parte sau toate acțiunile din filiala sa printr-o ofertă publică inițială (IPO), care separă efectiv o filială sau o unitate de afaceri de mama sa ca o companie autonomă. Deoarece acțiunile sunt vândute publicului, o extragere creează, de asemenea, un nou set de acționari în filială. O extragere permite unei companii să valorifice un segment de afaceri care nu poate face parte din operațiunile sale principale.
Carve-Outs versus Spin-Off-uri
Într-o extragere de capitaluri proprii, o afacere vinde acțiuni într-o unitate de afaceri. Scopul final al companiei poate fi dezinvestirea pe deplin a intereselor sale, dar acest lucru nu poate fi de câțiva ani. Extragerea capitalurilor proprii permite companiei să primească numerar pentru acțiunile pe care le vinde acum. Acest tip de extragere poate fi utilizat dacă compania nu crede că este disponibil un singur cumpărător pentru întreaga activitate sau dacă compania dorește să mențină un anumit control asupra unității de afaceri.
O altă opțiune de cesionare este anularea. În această strategie, compania cesionează o unitate de afaceri, făcând acea unitate proprie companie autonomă. În loc să vândă public acțiuni în unitatea de afaceri public, investitorilor actuali li se acordă acțiuni la noua companie. Unitatea de afaceri desființată este acum o companie independentă cu acționari proprii, deși societatea-mamă inițială poate deține încă o acțiune. De exemplu, în 2015, GE a finalizat un proces de doi ani de separare a Synchrony Financial (NYSE: SYF), cel mai mare furnizor american de carduri de credit cu etichetă privată, într-o tranzacție de 20, 4 miliarde de dolari.
