Ce este o obligație garantată cu garanții?
Obligația de garanție colateralizată (CBO) este o obligațiune de tip investiție, garantată de o serie de obligațiuni necorespunzătoare. Obligațiunile necorespunzătoare nu sunt, de obicei, de calitate investițională, dar, deoarece fondul include mai multe tipuri de obligațiuni de calitate a creditului împreună, acestea oferă suficientă diversificare pentru a fi „grad de investiții”.
Înțelegerea obligațiilor de garanție garantate
O obligație de garanție garantată (CBO) este un tip de garanție structurată a datoriilor care are obligațiuni de grad de investiții ca activele de bază susținute de creanțe la obligațiuni cu randament ridicat sau junk. Instrumentul de datorie structurat este securizat prin ambalarea unui număr mare de obligațiuni cu grade diferite de calitate a creditului. Obligațiunile sunt un mix de obligațiuni cu risc scăzut și de înaltă calitate, care sunt separate în niveluri. Fiecare nivel reprezintă un anumit nivel de risc care determină dobânda care va fi plătită investitorilor. Nivelul de top al unui CBO conține obligațiuni care sunt considerate de înaltă calitate și risc scăzut și, prin urmare, plătește rata dobânzii scăzute; nivelul intermediar este susținut de obligațiuni cu risc mai mare și plătește dobândă mai mare decât nivelul superior; nivelul de jos al securității datoriei reprezintă obligațiuni cu cea mai mică calitate și primește orice plată de dobânzi rămasă după ce nivelurile mai mari au fost plătite. Din cauza riscului ridicat de a investi în nivelul inferior, deținătorii de CBO primesc un randament ridicat la acest nivel.
Securizarea titlurilor de obligațiuni în societăți comerciale cu capital de schimb se poate spune că este un mecanism care transformă obligațiunile nedorite în titluri de investiții. Întrucât este puțin probabil ca toate obligațiunile necombustibile să fie implicite, randamentul CBO-urilor are un risc mai mic decât obligațiunile individuale care le susțin. Prin urmare, CBO-urile au un grad de investiții. Acest rating atractiv se aplică și OCB, datorită faptului că securitatea este supracalateralizată. Supracollateralizarea permite vânzătorilor de valori mobiliare cu rating ridicat, deoarece excesul de garanție este utilizat pentru a îmbunătăți creditul pentru a obține o rating mai bună a datoriei de la o agenție de rating. Un emitent acordă o garanție cu active sau garanții, care are valoare mai mare de împrumut, limitând astfel riscul de credit pentru creditor și îmbunătățind ratingul de credit atribuit împrumutului. Deci, chiar dacă unele dintre plățile din obligațiunile subiacente sunt neplătite sau sunt întârziate, plățile principale și dobânzile aferente unei obligații de garanție garantate pot fi în continuare efectuate din excesul de garanție.
OCB-urile oferă investitorilor cu venituri fixe oportunitatea de a beneficia de potențialul cu randament ridicat al obligațiunilor cu un grad scăzut de risc. De asemenea, oferă o modalitate pentru marii deținători de obligațiuni de a junk să-și reducă portofoliile prin ambalarea și vânzarea creanțelor pe obligațiuni către investitori, pentru a reduce riscul de neplată.
Obligațiile de obligațiuni garantate sunt similare ca structură a unei obligații ipotecare garantate (OCP), dar diferă prin faptul că OCB reprezintă niveluri diferite de risc de credit, nu cu scadențe diferite.
